中东风险升级

周末的热点是中东，美国下场，袭击了伊朗三处核设施。

伊朗的核设施位于几十米的地下，一般炸弹很难攻击到，美国这次使用了B2隐形轰炸机和GBU-57钻地炸弹，是这种巨型炸弹首次投入实战。

袭击效果双方各执一词。特朗普在社交媒体发了贴，还发表了电视讲话，说伊朗关键的核设施已被“彻底摧毁”。伊朗则称袭击前已转移部分材料，未造成重大损失。

有新闻报道说，事后美国通过外交渠道联系伊朗，称如果伊朗不进行报复，美国后续没有继续空袭的计划，也不寻求政权更迭。但这个信息没有通过官方渠道披露过，特朗普在电视讲话上的说法则是：如果伊朗不能实现和平，美国会继续攻击。

伊朗这边则立即对以色列采取了报复措施，继续向以色列发射导弹，同时警告称，如果美国继续介入，伊朗或将美国在中东的军事基地作为报复目标。此外，胡塞武装也宣布，将重新袭击红海的美国军舰和船只。

目前情况就是这样，后续怎么发展还不确定，局势仍然有加剧的可能。

周一开盘后资本市场会计入新信息，按照以往中东局势恶化之后的反应，油价和金价上涨，对资本市场则属于利空，原因是避险情绪提升、风险偏好回落，此外高油价可能推升通胀，从而延缓降息。

这些信息在开盘后很短时间内就会计入完毕，后续市场走势取决于持续博弈和未来的新信息，是没法预测的。

咱们平时常说的利好落地、利空落地，就是这个道理，无论利好还是利空，只有在它落地前、预期不充分时，抢先做成正确判断并行动，才有意义，等消息出来后再行动，价格就已经反映了信息，众说周知的信息无法带来额外收益。

这也就是为什么市场难以预测，本质上就是已知的信息都反映在价格里，未来的信息又还不知道，那么想赚钱就只有两个方向：

1. 找到已知信息中，被市场错误定价的，即市场犯的错误，这种错误可能来源于普遍的错误认知，或者集体性的情绪等等，如果能提前成功识别，等待市场纠正错误，就可以获利。

2. 预测出未来会发生什么事儿，这个基本就不太可能。很多时候我们尝试去分析，会喜欢拆分各个因素对市场的影响，比如通胀如何影响市场、降息加息如何影响市场、地区冲突如何影响市场……但实际上通胀、降息加息、地区冲突这些因素未来怎么变化也是无法预测的，只不过是把一件预测不了的事儿拆分成了一百件预测不了的事儿，纠结它们就没有太大意义。

方向1是可以努力去做的，方向2基本上是徒劳的，这就是为什么咱们总说要关注现状，而不是预测未来。

2025年6月22日估值：

股债利差估值分位6.3%，股票相对债券吸引力更高；

A股PE分位64.4%，PB分位14.7%，估值处于中等偏低区间；

A股距离近15年的最低估值，大约还需跌29.6%，距近15年的中位估值位置，还需涨5.3%。

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