北京
作者：齐亚德・达乌德（经济学家）、迪娜・伊斯凡迪亚里（分析师）、汤姆・奥利克（经济学家）、詹妮弗・韦尔奇（分析师）（彭博经济）
我们的观点：美国已袭击伊朗三座核设施（包括地下深处的福尔多），将美国卷入以色列与伊朗的战争。我们将观察德黑兰如何回应 —— 冲突升级或寻求缓和皆有可能。对全球经济而言，冲突扩大将加剧油价上涨风险，并推高通胀压力。
“我们已成功完成对伊朗三座核设施的袭击，” 唐纳德・特朗普总统周六晚间在 Truth Social 发帖称，袭击目标包括福尔多、纳坦兹和伊斯法罕。“所有战机现已撤离伊朗领空。”
特朗普在电视讲话中称，此次袭击（他证实与以色列协同实施）摧毁了伊朗的铀浓缩能力和核计划。我们的评估：目前尚不清楚袭击造成的破坏程度，但可能使伊朗核计划倒退。完全终结该计划仍难以实现。特朗普还威胁若伊朗报复将发动更多袭击，但未具体说明潜在目标。
福尔多的伊朗地下核设施只有美国拥有的先进钻地弹药才能穿透。尽管外交努力仍在进行，特朗普似乎认为必须采取此举以实现终结伊朗核计划的目标。
下一步如何？ 我们认为伊朗将采取军事回应，因其领导层在政治上必须有所行动。伊朗主要有两种选项：
- 精准定向报复美国资产：显示伊朗已回应，但避免引发美国更严厉的军事反击。这与 2020 年美国杀死卡西姆・苏莱曼尼将军后伊朗的反应类似。双方随后可能通过谈判缓和局势。
- 大规模报复：目标包括该地区美军人员及资产、海湾地区能源设施，甚至可能采取前所未有的行动，如用水雷封锁霍尔木兹海峡或骚扰过往船只。
目前仍处于初期阶段，但我们初步判断伊朗会警惕触发一场其明知无法取胜的战争升级。尽管难以确切知晓伊朗核计划受损程度，德黑兰似乎在淡化袭击影响，这表明更可能对美国采取精准定向报复。但这是否会让伊朗和以色列走上冲突缓和之路，仍是另一问题。
油价已从以色列发动首次袭击时的约 70 美元 / 桶升至周五的 77 美元 / 桶，因市场计入供应风险。展望未来，可能的结果范围很广：若伊朗提供缓和机会且美以接受，未来数日至数周油价可能回落至战前水平。
在霍尔木兹海峡被封锁的极端情景下，原油价格可能飙升至 130 美元 / 桶以上，这将拖累全球增长并推高消费价格。我们估计这可能使美国 CPI 通胀在夏季接近 4%—— 远高于美联储的舒适区间。
对美联储和其他央行而言，对通胀预期失控的担忧将使其难以忽视这一冲击，进而推迟进一步降息的时间点。
伊朗在军事上不敌以色列，更无法与美国抗衡。即便如此，作为拥有近 9000 万人口、近 4500 亿美元 GDP 和大量军火的国家，伊朗仍是令美以利益面临风险的强大对手。以色列民众也不适应消耗战。
特朗普似乎认为袭击伊朗核计划是确保和平的必要举措。但美国过去在中东干预的教训表明，后果难以预测，更难以控制。
转自：环球市场播报
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