美联储为什么还不降息？

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美联储在6月18-19日的议息会议上宣布，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，这是自2025年1月以来的连续第四次暂停降息。为什么特朗普威胁解雇鲍威尔，天天挨骂，美联储还不降息？美联储死扛不降息的原因是什么？如何开启了降息将会利好什么资产？

1、为什么特朗普骂得再狠，美联储也不降息？

1）通胀压力太大，不敢轻举妄动：美联储最头疼的是通胀预期高企。尽管特朗普一直喊“没有通胀”，但数据显示，美联储已将2025年核心通胀预期从2.7%上调至3.1%，远超2%的目标。

尤其是特朗普推行的关税政策，导致进口商品成本上升，比如电脑、汽车零部件等价格已开始上涨，但供应链传导需要时间，美联储担心现在降息会火上浇油。

2）劳动力市场还没崩，不急着救：当前美国失业率仅4.1%，仍处于历史低位，就业市场稳定。鲍威尔明确表示：“劳动力市场还没到需要降息的地步。”如果为了迎合政治压力而降息，反而可能刺激企业过度扩张，埋下泡沫风险。

3）美联储独立性不能丢：美联储的核心任务是控制通胀和稳定经济，而非听总统指挥。历史上，1970年代美联储因政治妥协导致恶性通胀的教训深刻。即使特朗普威胁换掉鲍威尔，美联储的决策机制是集体投票制，且理事任期长达14年，短期政治压力难以撼动其独立性。

2、美联储死扛不降息的核心原因

1）怕通胀失控：关税和油价上涨（中东冲突）可能让通胀长期高烧不退。若此时降息，相当于告诉市场“我们接受高通胀”，企业会更敢涨价，工资跟着涨，形成恶性循环。

2）经济数据矛盾：美国经济陷入“低增长+高通胀”的滞胀隐忧，GDP增速被下调至1.4%，但通胀预期上调，失业率可能升至4.5%。这种情况下，降息可能刺激通胀，不降息则压制经济，左右为难。

3）特朗普政策副作用：特朗普一边加关税推高进口成本，一边喊降息省钱，这两件事本质冲突。美联储认为，降息省下的利息（每年约6000亿美元）可能被通胀吞噬，得不偿失。

3、如果美联储降息，哪些资产会受益？

1）美债和黄金：避险首选，降息会压低美债收益率，债券价格直接上涨，尤其短期债券更敏感。黄金则因美元走弱和避险需求双重利好，历史降息周期平均涨幅15-30%。

2）美股科技股和新兴市场：高风险高弹性。流动性宽松初期，高估值的科技股（如AI、芯片）可能反弹。新兴市场（如港股、A股）因美元走弱吸引外资流入，但需警惕企业盈利是否跟得上。

3）房地产和REITs：利率敏感型。资产房贷利率下降会刺激购房需求，美国房地产投资信托基金（REITs）可能迎来估值修复。

总结：

以美联储不降息的核心逻辑是：通胀比政治骂声更可怕。如果未来通胀回落或经济明显恶化，降息才会提上日程。对普通人来说，若降息落地，可优先关注美债、黄金、港股，但需警惕市场提前透支预期导致的短期波动。

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。