上海
摄影师、岳母与Ellison的锂矿暴富奇遇：
Kali Metals上市风波引发监管审查
Kali Metals的首次公开募股（IPO）为矿业大亨Chris Ellison及其亲朋好友带来了一场意外之财。而现在，这一事件正引起监管机构的密切关注。
对于一位曾在好莱坞与卡戴珊家族及其他名流混迹多年的摄影师来说，在珀斯参加的这场晚宴或许显得有些平淡。那是2021年，金发飘逸的Russell James刚从美国返回澳大利亚，开始为Ellison工作。晚宴地点是Cottesloe的Lamont’s酒窖，席间有Ellison本人、时任矿业公司Mineral Resources（简称MinRes）代言人的前外交部长Julie Bishop，还有艺名“Groovylips”的布鲁姆迪吉里杜管（didgeridoo）演奏者Paul Rider Boon。
MinRes founder Chris Ellison with wife Tia, alongside professional photographer Russell James, across from former foreign minister Julie Bishop next to didgeridoo player Paul Rider Boon, known as Groovy Lips.
Russell James原为警察，后来成为拍摄《全美超模》的明星摄影师，他被Ellison雇来为MinRes员工拍摄黑白肖像照，命名为“I am MinRes”系列。这个决定显得颇为怪异——毕竟MinRes是一家专注于承包、锂矿和铁矿开采的资源企业。但对James而言，这个新社交圈最终为他带来了丰厚回报。
三年后，他与Ellison的亲友团体中的一些人一起，在Kali Metals上市中抢得先机，获得巨额回报。
Kali Metals是一家锂矿新秀公司，于去年初通过大受追捧的1500万澳元IPO上市。James持有可观股份。上市当天，MinRes大量买入Kali股票，股价随即飙升，James和众多Ellison亲友一夜暴富。
仅三天时间，Kali市值就从3600万澳元飙升至1.12亿澳元。包括James在内的诸多投资人趁高点出售套现。其中还包括Ellison的多年商业搭档Tim Roberts，以及教育公司Navitas创始人Rod Jones。更令人侧目的是，Ellison的岳母Jennifer Robinson——一位对矿业一窍不通的人士——曾一度成为Kali的第五大股东，并也迅速清仓。
AFR周末版获得的最新股东登记数据显示，许多MinRes高层也在随后套现。包括财务总监Mark Wilson（通过其投资实体Yolson）、锂业务主管Joshua Thurlow，以及与Ellison关系密切的前会计师Yenna Ong，均已卖出所持股份。
MinRes在公开市场以42.5澳分、后又以55.7澳分的价格买入Kali股票，平均溢价达70%，总计花费940万澳元持股14%。但自那以后，Kali股价急转直下，如今公司市值仅剩600万澳元，MinRes持股市值缩水至155万澳元。
Kali IPO带来的暴利已在市场流传甚广，但如今，这一事件已引起澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）的关注。
此前，《澳洲金融评论》披露Ellison及其高管涉入一项持续十年的避税计划，造成股东损失超700万澳元，ASIC已对此展开调查。据两位接近调查的消息人士称，Kali交易已成为“新增重点”。
Ellison已承诺将在明年卸任MinRes CEO职位，尽管私下表示希望继续掌权。随着ASIC深入调查他的亲友如何精准踩点投资Kali，他在MinRes的时代可能接近尾声。
《AFR》并未暗示上述人士有违法行为，仅指出监管机构正在对此展开调查。
Kali的前世今生：为何被疯抢？
Kali Metals最初源自另一家小型矿企Kalamazoo Resources，2021年其将锂资产剥离，与Karora Resources的资产合并，形成新公司Kali。两家老东家仍为其大股东。
Kali在西澳锂矿重镇Kalgoorlie和Norseman拥有大片土地，靠近MinRes的Mount Marion（亏损中）与Bald Hill（已关停）项目。此外，公司还在皮尔巴拉、维州和新州拥有锂、金、锡等勘探权。2024年下半年，公司亏损165万澳元。
如此一家小、亏损、项目尚在勘探早期的公司，为何会遭如此追捧？Kali上市时，锂辉石价格仅950美元/吨，远低于一年前8000美元的高峰。
即便如此，Kali上市在珀斯引发轰动。IPO当日，股票被经纪公司在20分钟内抢完。但MinRes被明确排除在IPO之外。
Kali发言人称，强烈市场兴趣使得公司未接受MinRes等基石投资者入场。“这些申请都被拒绝了。”
MinRes此前曾在多家锂矿公司中少量持股，包括Develop Global、Delta Lithium、Global Lithium和Azure Minerals，阻挡竞争对手收购。Kali或许正因此决定排除MinRes参与IPO。
上市后，MinRes不得不在市场上高价买入，为IPO投资人提供套利机会。2024年1月8日，Kali以每股25澳分上市。MinRes随即大举买入；公司亦发布含锂岩屑数据，助推股价上涨。
关联交易疑云：
一连串精准操作惹监管注意
MinRes大举买入Kali，交易风格极具Ellison个人特色。但IPO首日的两笔大宗交易，引发更大质疑。
Bell Potter经纪公司当天同时作为买方和卖方完成两笔大单：400万股与350万股。Bell Potter是Kali IPO的牵头经纪行，负责分配原始股份。其珀斯分部长期为Ellison提供服务。
有趣的是，400万股正是Roberts通过Warburton持有的股份数，350万股则为Rod Jones通过Carjay持股数量。IPO结束后两人均未出现在股东名册，意味着上市首日即清仓。
以每股42.3澳分计算，两人分别获利约69万和60万澳元，回报率达70%。
前麦格理银行家Travis Ricciardo在其资源播客《Money of Mine》中指出：“在IPO首日大股东直接卖出全部持股是极其罕见的。我觉得我们可能这辈子都看不到第二次。”
Kali公司则淡化与MinRes的关系。
“除上市后成为普通股东外，Kali与MinRes无其他关系。”发言人称，“MinRes是否买入Kali股票完全是其自主决策，不构成关联交易。”
根据ASIC发布的《报告606》，IPO配售需遵循公平透明原则，优先考虑长期投资人或能带来后续融资者。Kali IPO由Bell Potter与Canaccord Genuity牵头，严重超额认购。
James获得100万股，市值25万澳元，跻身前20大股东之列。Ellison的私人公司Wabelo亦在名单中。其他投资人还包括珀斯商人Mario与Alison Di Lallo，其中Alison与Ellison妻子Tia关系密切。三人正是三年前那场晚宴上的座上宾。
一个月后，这些人均从股东名册上消失，显示他们已在早期获利出场。
高层套利？董事会管控失效？
Ellison岳母Jennifer Robinson此前无任何矿业投资记录，却成为Kali第五大股东，持股350万股（市值87.5万澳元），在数周内出售270万股获利离场。
Ellison的Wabelo公司也开始减持，从700万股降至520万股。Wilson、Thurlow与Ong三人合计售出120万股。
据MinRes称，批准买入Kali股票的，是未参与IPO的董事长James McClements。
他在2024年11月的一场投资者会议上表示：“当我们意识到管理层买入Kali股票这一事实时，我们知道这事在公众看来难以接受。于是我们设立了控制机制，对高管交易实施‘禁售期’。”
“MinRes继续购入股份，但未与管理层进行任何股票交易。至于非管理层人士的行为，不属我的职责范围。”
MinRes拒绝透露禁售期时长、具体日期，以及高管是否从股票交易中获利，也未说明管理层参与Kali IPO是否构成关联交易。
危机连连，MinRes风雨飘摇
过去一年，MinRes接连遭遇挑战。其对偏远铁矿项目Ken’s Bore的豪赌令财务承压，股价已下跌三分之二。ASIC已向Ellison与CFO Wilson发出“第19条通知”，要求配合调查。
公司原设立的道德与治理委员会的三名董事因不满Ellison行为，已集体辞职。新任董事长为前德勤合伙人Malcolm Bundey，一位无矿业背景的“清流”，被寄望整顿公司治理。
但该治理委员会尚未补位，Ellison在董事会的影响力是否会被削弱仍未可知。要想带来实质改革，或许还得看ASIC是否出手。
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