大股东在疯狂减持，千万别让他们跑了！

1 今天的下跌很丢人

先简单说下市场。昨天A股下跌还能理解，毕竟世界局势有变，毕竟全球都跌了。

但今天还这副死出，就有点过分了。

看欧洲，今天都反弹了。

美股那边，昨晚没开盘，但可以观察连续交易的股指期货。

昨天确实跌了，跌幅也不小，1%+。但今天都涨回来了。

关键是吧，连港股都涨1%了。恒生指数85只成分股，75只上涨。

但A股依然纹丝不动，小微盘股还跌了不少。3600家下跌。

我看有人解释说，A股估值高。特别是小微盘股，今年涨得又多，估值又高。市场情绪不好，难免下调。

得了吧。咱就说港股那的几家明星消费股，又称小登消费股。

50倍以上PE，且今年涨幅30%+，一共就4家：

泡泡玛特，年内涨幅168%，估值97倍；

老铺黄金，年内涨幅243%，估值90倍；

思摩尔国际，年内涨幅37%，估值81倍；

毛戈平，年内涨幅71%，估值52倍。

这4家公司，估值够高了吧，涨幅够大了吧，结果今天也就泡泡玛特是跌的。而且还是因为盲盒供货加量影响了市场价格，纯属内因。

所以说，别找原因，也别反思，纯纯是A股跪着站不起来。

2 大股东永远会减持

这两天还看到一种说法，说是大股东和高管密集减持。那就顺便聊下减持。

我先给一个暴论：公司上市目的之一就是为了方便股东减持。全球任何国家股市都是如此。

很简单的道理。很多公司上市的时候就有利润，即使缺钱找银行借就可以了，那何必上市呢？

上市要找会计所、律所、券商，

这些都是要花钱的；还

要定期公开财报，受交易所监管，受股民和媒体监督，又很耗精力。

但是吧，公司上市后，股权（上市后就叫股票）就可以交易了。那些想提前退出的股东，就可以随时套现离场。

有朋友可能会说，干得好好的企业，为啥要退出呢。

我举个例子，咱俩合伙开个餐厅。按照股比，每个月分给你的利润是8万，一年近100万。

这相当多了，在县城里可以横着走。当个好大哥，养几条瑜伽裤，随便造

可如果你想在北京等一线城市买个还不错的房子，一家几口其乐融融，至少要1500万。这点利润都不够还贷的。

但是吧，如果咱把餐厅搞上市，那就好办了。

按照A股的定价，这样一家餐厅上市后，你手上的股权差不多能值1500~3000万。

这不就能买上房了，运气好还能给孩子攒一笔教育基金。

如果是大牛市，或者咱这餐厅经营特别好、增速很快，比如明年利润或许就能翻倍，那你手上的股权只会更值钱。

值多少呢？

8000万到1个亿！

这别说买房了，都快财富自由了。而别忘了，这只是每个月8万利润的生意。

有朋友可能就说了，真有这么夸张嘛。

当然有。

2021年大家抢着买的赛道股、大白马、医疗、白酒、半导体，刚刚好就是这个价啊

包括现在的所谓新消费股、小登消费，也是这个价。

现在知道为什么牛市时，大股东恨不得把整个公司都卖给散户了吧。要搁你，你也卖啊。

只可惜，你是韭菜，你是抢破了头，用1个亿现金买每个月8万利润生意的韭菜。所以你亏钱了，而且亏得很惨

这也是为什么我一直跟大家说，

再好的生意也要有好价格，至少要合理。

做投资就是做买卖，或者更简单点，像购物。购物几十块钱，你都要看价格，股市里动辄几万几十万的，就更要看了，只不过股市里管价格这玩意叫估值。

至于完全不看价格，玩题材、搞主题，炒百倍PE垃圾公司的，那纯纯就是击鼓传花的游戏，对手还是开了挂的游资和狗大户。沉迷其中，这辈子有了。

话说回来。换个角度，大股东把股权变现，也不一定就是对的。

最经典的例子就是马化腾。2005年至今，他在腾讯上套现了10次。有几次据说是为了香港买房。但回头看还不如不套现。

像2005年，他一举套现了6000万港币。但这6000万现在值300个亿。

总之，减持是大股东的必然操作。很多时候说明不了什么，也代表不了什么，更谈不上道德败坏。当然，大股东们更倾向于股价高位多减持。

3 现在减持到哪了

下图是过去10年A股大股东的减持情况。

蓝线是A股整体走势。绿线是每年减持金额的累计，向下表示流出。向下越多，减持金额越多。

你会发现，A股大股东平均每年减持在2000亿左右。这里没放高管的，高管每年减持500亿。二者加起来2500亿，跟A股50~100万亿的总市值比，根本谈不上多。

重点是每年减持的金额对比。减持最疯狂的时候，正是过去10年的两次大牛市。我用红圈圈出了。

2015年牛市减持了3000多亿。这还是建立在2015年下半年股灾后限制减持的基础上。

而2019~2021年，更是疯狂减持，每年减持金额都在3000亿以上。2020年底，也就是牛市的最高点，减持金额更是接近5000亿，达到历史极值。

而减持最少的正是2024年，其次是2018年。刚好是过去10年两次大熊市的底部。

2024年减持总金额仅为1000亿，是历史均值的一半。这里面有政策因素——破发、破净、分红少的公司，大股东都不得减持。变相减持的渠道也全部卡死。

所以大家应该看出些规律了吧，大股东永远会减持，但牛市高位减持最多，熊市减持最少。

要说当下的话，减持金额确实要比去年多。今年上半年减持了750亿，全年约为1500亿。

不过，这在历史上也算是少的了，仅高于2024年，低于2018年。考虑到市值变化，更是如此。

现在A股总市值在100万亿，减持总金额1500亿。

而2018年A股总市值在50万亿，减持总金额为1700亿。

固然，你可以说有政策的影响。但君子论迹不论心，结果是不变的，那就是在今天3300多点的位置，大股东的减持依然处于历史最低时期。

总之，不要把下跌的锅甩给减持，更不要认为大股东在巨额套现离场。现在就单纯市场里没人、没信心、没资金罢了。

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