2100亿，海天味业IPO敲钟了

酱油一哥又IPO敲钟了。

投资界获悉，今日海天味业正式在港交所挂牌上市。此次IPO发行价每股36.3港元，筹资101亿港元，成为年内港股最大规模IPO之一。

这一次，海天味业H股发行认购火爆，超额认购逾930倍，引入高瓴、新加坡政府投资公司GIC、瑞银资管、加拿大皇家银行、CPE源峰、博裕资本、红杉中国、佛山发展等8家基石投资者，阵容豪华。

今日开盘，海天味业港股一度涨3%，总市值超2100亿港元，董事长程雪现身敲钟。

来自佛山

女掌门带队IPO敲钟

酱油传奇始于300年前。

自清代中叶，传统酿造业的佛山古酱园就已经颇有名声，海天便溯源于“佛山古酱园”，得名于“海天（古）酱园”。1955年，佛山25家古酱园谋略合并重组，组建“海天酱油厂”，便是现在海天的前身。过去几十年里，海天味业一步步由小到大，背后离不开灵魂人物庞康。

出生于1956年，庞康是地地道道的广东佛山人。1982年，庞康大学毕业被分配到海天酱油厂做一名技术员，几年后被选为副厂长。在他的带领下，海天从一个地方小厂成长为“国家二级企业”知名大厂。

伴随着酱油厂的改制，庞康一路晋升，直至做到董事长兼总经理。1994年，海天把原来单一的国有经济重组为职工个人出资和国家出资的有限责任公司（佛山市海天调味食品公司），“海天”的名号沿用至今。

之后，庞康率队海天继续发力，先是斥资3000万元引进国外先进的生产线；2003年，又从德国引进国内第一条全自动包装生产线；2005年又投资10亿元，建成年产量超100万吨的海天高明生产基地。自此，海天快速成长为国内享负盛名的酱油产销、出口企业，2009年销售收入突破50亿元，2013年销值突破百亿元大关。

2014年，海天味业登陆A股市场，市值一度冲破7000亿元，曾跃居A股市值榜头部之列，被冠以“酱油茅”的称号。

2024年9月，已近古稀之年的庞康选择交棒，将海天味业交给了“二号人物”程雪。

现年55岁，程雪为人极其低调，1990年代就开始出现在海天味业的管理层名单上，一直紧随庞康之后。根据海天味业当年上市公告，程雪1997年至2010年11月历任公司企业策划总监、副总裁、董事。海天味业2014年上市时，程雪已任公司副董事长兼常务副总裁。

早在1995年海天味业启动股改时，程雪就是参与认购的700多名职工之一。到海天味业上市时，她直接持股数量已增至2511万股，还通过海天集团间接持股，持股比例仅次于庞康，并与庞康等人同为公司共同控制人。

出任海天味业董事长，程雪实现了从打工人到掌门人的身份转变，被称为“酱油女王”。她执掌后迅速启动了A+H上市，直到今天海天味业正式IPO敲钟。

一瓶酱油撑起2100亿市值

海天的国民度无需赘言。

发展至今，海天味业旗下主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒、鸡精鸡粉、番茄沙司、辣椒酱等其他特色调味品。拥有1450多款产品SKU，「海天」品牌走进千家万户，在中国有80%以上的家庭渗透率，已连续28年蝉联中国最大调味品企业。

拥有丰富的国民产品矩阵，海天味业拥有7个年收入10亿级以上大单品系列，也是中国调味品行业年收入10亿级大单品数量最多的企业。此外，海天味业还拥有31个年收入1亿级以上产品系列，以2024年的收入计，亿级以上产品系列合计佔产品销售收入的76.6%。

不过在前两年，海天味业陷入“双标门”风波，业绩大受冲击：2022年增收不增利，2023年遭遇了近十年来的首次营收下滑，净利润也延续了前一年的下滑态势，直到2024年前三季度业绩才恢复增长。

重拾增长，海天味业2024年实现营收269.01亿元，同比增长9.53%；实现归母净利润63.44亿元，同比增长12.75%。今年一季度，海天味业又净赚22个亿。

程雪此前曾表示，公司业绩受多方面因素影响，报告期内，外部环境仍然复杂多变，公司积极应对，加快变革与创新。

于是，全球化被海天味业提到了更重要的位置，而香港无疑是一个不可错过的窗口。正如海天味业招股书中提到将坚持的未来战略应用本地化经营战略，实现优势出海、探索全球。

据悉，此次赴港上市全球发售所得款项净额的约20.0%将用于通过建立集团的全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力，以提升集团的全球影响力。

具体而言，海天味业计划在东南亚及欧洲等地区拓展海外经销渠道，并通过建立一支由100多名人员组成的海外销售团队、设立并优化全球电商平台业务、建设本土化供应链、建设并持续升级海外营销及物流网络等途径，增强海天品牌在海外市场的竞争力。

这瓶来自中国的酱油，要卖到全世界了。

今年，港股大爆发

今年港股的热闹，历历在目。

2025上半年，港股市场走势强劲，恒生指数年初开盘于19932点附近，到3月19日最高涨至24874点，最大涨幅超过24%，成为全球资本市场的焦点之一。

效应传导，港股IPO市场火热。安永最新发布的《中国内地和香港IPO市场》报告称，香港市场今年上半年预计约40家公司首发上市，募资额约1087亿港元，首次公开募股（IPO）数量和募资额分别同比上涨33%和711%，占全球新股市场24%，暂列全球首位。

具体到行业，“新消费+硬科技”成为港股新引擎。上半年，生物科技与健康、零售和消费两大行业的IPO数量并列第一。大型A+H企业上市，助推工业（含先进制造业）的IPO筹资额位列行业之首。

这其中，香港消费IPO堪称一枝独秀。

如我们所见，今年以泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金组成的“港股三姐妹”带来一场罕见暴涨，此外布鲁可、毛戈平、古茗等也都实现了不同程度的涨幅。当中最为瞩目的莫过于泡泡玛特，最近凭借Labubu股价再度飙涨，最新市值已经超过3500亿港元。

大家对港股的信心似乎又回来了。以往说起港股，大家总担心找不到基石投资人、估值低、没有流动性、解禁即大跌。但现在情况变了，过去几年港股一度面临新股发不出去的尴尬渐渐散去：基石投资人不愁了，估值也有吸引力了。正如在蜜雪冰城、宁德时代、恒瑞医药等超级IPO背后都有一个豪华的基石阵容，份额争抢激烈。

“拟港股上市的企业应当加速IPO。”加华资本创始合伙人、董事长宋向前也向投资界说起，中国香港是连接全球资本市场的唯一桥梁。“当前情况，国内企业融入国际资本市场的窗口期非常短，可能就一年半的窗口期”。

放眼望去，赴港上市的队伍正浩浩荡荡。港交所行政总裁陈翊庭最近透露，目前港交所正在处理超过160家企业的上市申请，其中近20家拟募资规模预计达10亿美元以上。

当全球化成为不容错过的时代主题，大家纷纷奔赴香港卡位。

“毕竟，这里是通向世界的窗口。”