制度完善和对外开放并举 专家建言资本市场持续稳健发展

证券时报记者 陈雨康

2025陆家嘴论坛6月18日开幕。在“全体大会三：推动资本市场持续稳健发展”上，多名专家建言称，我国资本市场需从完善基础制度、优化多层次体系、深化国际化开放等多维度推进高质量发展。例如，引入多元投资力量以增强长期资本供给，深化资产类别开放及优化外资准入机制以推进国际化进程；同时，进一步完善金融产品体系和完善风险管理工具，以提升国际竞争力。

港交所CEO陈翊庭表示，内地资本市场规模已稳居全球第二，各交易所作为体系成员，可通过优势互补、错位发展实现合作。

“当前市场动荡且外围环境多变，需保持韧性。内地电商‘人、货、场’的逻辑，资本市场亦适用。”陈翊庭表示。“人”，即明确服务对象为上市公司与投资者，资本市场的本质是连接投资者与企业这两类群体。“货”，即需完善金融产品体系，涵盖股权、债券、大宗商品等。鉴于全球投资者正重新配置资金，若缺乏多元资产类别将难以承接资金流入。除丰富产品线外，配套风险管理工具同样关键。“场”，即需夯实资本市场基础设施机制。

陈翊庭表示，我国资本市场需持续丰富产品线，同时配套完善风险管理工具，以更好地承接全球资金流动。目前港交所正积极筹备人民币国债期货，这一举措被视为完善市场生态的重要环节，将进一步提升我国资本市场对全球资金的吸引力。

在中国工商银行副董事长、行长刘珺看来，中国股权市场发展应强调“智慧性”和“耐心”。从“智慧性”来看，应引入智慧的钱，需汇聚包括机构投资者、专业投资者在内的多元投资力量，其来源既涵盖国内市场，也囊括国际市场。从“耐心”来看，中国资本市场自身具备良好的基础，足以支撑建立起优秀的机制。耐心资本非常重要，资本市场发展应着眼于长期，而非仅仅盯着短期金融回报。它是一场马拉松，必须要有长期资本的注入，保险公司、主权财富基金、资管公司等都应成为长期资本的重要来源。

橡树资本联席创始人及联席董事长Howard Marks表示，从资产配置角度来看，建议开放更多资产品类或者业务领域给国际投资者参与。境内外资产类别存在差异，业务逻辑不尽相同，如果实现境内外资产业务联动，有利于在华外资企业长期健康发展。