Infini Card 突然宣布关闭，或因合规压力，U 卡还是一门好生意吗

作者|吴说区块链

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6 月初，Infini 创始人还在接受采访宣传 U 卡，但仅仅数天后突然发出关停公告，引发了巨大的讨论：

6 月 17 日中午，Infini 突然发布公告称，我们决定停止 infini card 的服务。自即日起，Global 卡、Lite 卡与 Tech 卡将全部暂停使用与新申请。我们对此带来的不便深表歉意。核心功能如充值、提现、Earn 收益等不受影响，您的资产安全可控。为妥善处理本次变动，我们将为所有已申请卡片但受影响的用户自动退还用户实际支付的开卡费（扣除任何形式的折扣）至您的 Infini 账户余额，开卡费将在 10 个工作日到账，无需您手动操作。在途的退款将退还至您的 Infini 账户，预计在 5–21 个工作日内完成。 您的资金安全不受影响。

Infini 联合创始人郡主解释：Infini 不做 to C card 业务了。原因是合规成本极高，利润极其稀薄，运营极其沉重。目前 to c card 业务占据了 99% 的时间和成本，贡献了 0 收入。理财和资管业务成为重点。Crypto card 目前的路径依然是 offramp 了 USDT 和 USDC 再通过传统支付网络实现 stable 到 fiat 的支付路径。太曲折太漫长费用太昂贵。不补贴的话很难有匹配 web2 的费率和 cashback。U 卡不是 web3 pay with stablecoin 的最终解决方案。目前 infini 是中心化的产品，我们未来会全面拥抱去中心化。去思考拥抱去中心化的支付解决方案。绝对不走中心化老路。

郡主也谈到做 U 卡曾向 OneKey 取经，没想到最后结局和 OneKey 一样。硬件钱包 OneKey 也曾推出 U 卡，但随后也是突然关闭服务。

关于此次关闭服务，也有猜测与近期 bewildcard 事件有关。WildCard 是一个专注于提供虚拟信用卡服务的平台，用户可以通过该平台轻松注册和订阅海外服务。该平台特别优化了 OpenAI 的使用体验，包括自动注册和升级 ChatGPT Plus 功能。该平台传闻遭到调查。

Infini 创始人 Christian 曾在最新 space 中介绍 Infini 卡的特色，包括：Infini 卡始终专注于为大众与散户服务。这也是我们创立时的初心。与交易所推出的 VIP 用户导向的 Crypto 卡不同，我们的卡面向普通用户，更加友好和实用。Crypto 卡本身其实是一个 “ 吃力不讨好 “ 的产品，但我们始终坚持从用户角度出发，提升体验。费率透明且极具竞争力。尤其在美金本位方面，我们目前的刷卡手续费为千一（即 0.1%），在全市场中处于最低水平。我们未来还计划通过更多优化手段进一步降低成本，并保持长期的价格优势。也是最特别的部分，我们提供卡内余额的收益功能。这在市面上并不常见。很多用户会在卡内保留一些 U（USDT）进行日常使用，我们提供活期理财收益来对冲消费过程中的磨损损耗。这些收益来源于我们正在构建的、实测表现优秀的策略，部分策略甚至是在其他 DeFi 平台难以找到的独特方案，我们也愿意将这些开放给用户共享。

@knowyourself518 发推表示，对于 U 卡业务，一次内部举报引发的调查，罚金可能远超牌照成本，一次重罚可能就完蛋；若再叠加链上资金流的模糊性（比如证明资金来源），合规成本指数级上升。U 卡被电诈团伙滥用的案例层出不穷，但平台既没有交易所的 “ 合约手续费 “ 造血能力，又被迫直接承接散户端风险，长期运营下来很容易出问题。

更残酷的是：卡组织 / 上游银行会把 AML 漏洞的罚款全部转嫁给发卡主体，轻则扣光保证金，重则吊销牌照 — — 而中介机构只管收钱。买个银行也没用，卡组织不满意罚款主体就是银行，不交罚款就踢出 Visa / Mastercard，所以买银行并不解决根本问题。用户实际承担的成本远不止 1–2% 交易费：开卡费、汇兑损耗、充值摩擦…不补贴的情况下行业平均真实费率 3–5%。对比传统信用卡巨头（Visa/MC）在巨量流水下的手续费优势，U 卡在小额场景毫无竞争力。若不大额补贴，普通用户根本不会买单。Crypto Card 是一种薄利的项目，需要大量流水和资产沉淀才能盈利，也非常吃资源，但是伴随着业务规模的扩大，合规成本和运营成本就会显著提高，所以总体来看，能够做大规模才是关键，最好是可以与主营业务产生协同效应。

值得注意的是，卡组织、上游银行和支付通道商坐收手续费和罚款，而所有运营风险（资管暴雷、监管罚单、电诈损失）全部由创业公司承担。这本质上成了合规套利者收割 Web3 VC 的赌局。所以，U 卡不是个好生意，支付这件事本身不怎么赚钱，强合规属性的 C 端金融更不是初创团队能啃的骨头。

尽管 Infini 最终宣布退出，但 U 卡赛道仍然非常火爆，2025 年 3 月 14 日 RedotPay 宣布成功完成 4000 万美元的 A 轮融资，本轮融资由 Lightspeed 领投，继 2024 年 12 月的承诺之后，HSG 和 Galaxy Ventures 也提供了大量投资。DST Global Partners、Accel、Vertex Ventures（淡马锡支持的风险投资公司）以及其他投资者也参与了本轮融资。

在 6 月 State of Crypto 大会上，Coinbase 宣布与美国运通 (American Express) 合作推出「Coinbase One Card」信用卡，提供比特币消费回馈和质押奖励。该公司同时携手 Shopify、Stripe 拓展 USDC 支付版图，让稳定币从链上走向实体消费。

@portal_kay 曾拆解了一张 U 卡的诞生，包括卡组织、BIN 提供商、发卡机构、卡计划管理方、法币-加密货币兑换商、卡片生产 & 技术集成服务商。在 U 卡（虚拟信用卡或支付工具）生态中，上下游合作关系明确分工，涵盖以下角色：卡组织（如 Visa、MasterCard）作为最上游，制定规则、搭建全球支付清算网络，并分配银行卡识别号（BIN）（卡号前 6 位）给持牌金融机构。BIN 提供商（如 Evolve Bank、Railsr）是持牌银行或支付机构，负责申请和管理 BIN，审核合作资质，允许项目方挂靠发卡，并协助监管与结算。发卡机构（如 REAP、Airwallex）创建用户卡账户，执行 KYC/KYT 合规，托管法币并处理交易清算，通常不直接处理加密货币。卡计划管理方（如 Bybit Card、Bitget Card）是 U 卡项目核心，负责产品设计、用户运营、API 开发、风控策略，与发卡机构配合 KYC 及与卡组织协调营销。法币-加密货币兑换商（如 MoonPay、Circle）处理链上资产与法币的兑换，例如将用户 USDT 充值转为美元存入托管账户。最后，卡片生产与技术集成服务商（如 IDEMIA、G+D）提供实体卡制造或虚拟卡 API 集成，支持 Google Pay、Apple Pay 等钱包绑定，现代 BaaS 公司则提供 SDK 集成方案。各角色紧密协作，共同支撑 U 卡业务的运营与合规。

合规风险依然是 U 卡最大的障碍。FinTax 指出，使用 U 卡还需要注意若干法律风险。例如，在一些对外汇管理较为严格的国家，虽然 U 卡不设置个人存取 U 的上限，但超过外汇额度的资金出境行为为也会触及外汇管理法规，如果被外汇管理机关发现，会被处以行政罚款，甚至涉及犯罪。再如，加密货币在某些国家的法律地位尚不明确，一些国家完全禁止使用加密货币。此时，使用加密货币 U 卡进行交易也可能会被认定为违法行为。所以，在使用 U 卡之前，用户应当了解所在国家和地区的基本合规要求。此外，用户更不应当将 U 卡作为违法犯罪的工具。例如，如果用户使用 U 卡进行高频次、大额交易，或帮助他人套现，同样会被认定为非法经营或洗钱活动，面临刑事处罚。

由于支持匿名或较少的实名制要求，一些使用者希望通过 U 卡避税，比如利用 U 卡隐瞒收入来源，从而降低应缴税额。但是，这种通过 U 卡避税的行为实际上并不可行，首先，虽然 U 卡具有一定的匿名性，但大多数 U 卡依然依赖于国际支付网络（Visa、Mastercard 等）。这些支付网络会详细记录每一笔交易的数据，包括交易金额、商户信息、交易时间等。因此，税务机关实际上仍然可以通过这些交易记录追踪到相关资金的流动。其次，对于跨境交易，税务机关还可以通过外汇监测系统、银行信息交换等手段，跟踪跨境资金流动。许多国家签署了税务信息自动交换协议（CRS，Common Reporting Standard），跨境资金流动较为透明。通过这种方式，税务机关也能够获取到与 U 卡相关的交易信息。最后，在实际使用中，支付平台还可能会对大额交易进行严格实名制审查。如果用户涉及频繁的大额资金流动，平台可能会要求提供资金来源合法性证明等额外信息。所以，通过 U 卡避税的行为实际上并不可行，还可能会招致税务稽查和处罚。

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