三连板！35亿山东龙头饲企狂买7家猪企“豪赌”养猪！释放什么信号？

饲料行业竞争白热化，山东饲料龙头邦基科技（603151.SH）跨界进军生猪养殖领域。

6月16日晚间，邦基科技披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式，向Riverstone FarmPte. Ltd.购买其持有的北溪农牧、瑞东伟力、鑫牧农牧、瑞东农牧（利津）、瑞东农牧（山东）、威力牧业（滨州）100%股权及派斯东80%股权。公司股票自6月17日起复牌。

在筹划此次重组事项停牌前一个交易日，邦基科技股价率先“抢跑”录得涨停；6月17日公司股票复牌即涨停；6月18日开盘再度涨停，斩获3连板。今年以来，邦基科技累计涨幅超106%，最新总市值35亿元。

猪价跌跌不休之际，邦基科技为何“豪赌”养猪？此次收购的7家标的公司经营情况如何？养猪对饲料企业来说是一门好生意吗？

饲料龙头杀入养猪赛道，业绩承压下的战略突围

公开信息显示，邦基科技成立于2007年，2022年10月19日成功登陆A股。公司专注于猪饲料的研发、生产和销售，致力于动物生命与动物营养研究。公司在猪饲料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料等领域具有较高的市场占有率，尤其在山东及东北地区拥有较高的品牌知名度。

进军生猪养殖领域背后，近年来，生猪饲料市场竞争激烈、利润微薄，邦基科技业绩承压。财报显示，2022年至2024年，公司分别实现营收16.58亿元、16.47亿元、25.42亿元；录得归母净利润1.20亿元、0.84亿元、0.50亿元，连续三年下降。其中，2024年增收不增利，净利润同比下滑高达42.24%。

来源：Wind

公司在财报中表示，去年净利润大幅下降原因有三：一是随着募投项目的陆续建成投产，部分项目前期处于产能爬坡的阶段，整体产能利用率偏低，单位固定成本增加，导致整体毛利率水平下降；二是客户结构变化导致应收账款增加；三是公司产品结构发生变化，新增的规模化养殖场客户主要采购配合料，导致毛利率较低的配合料销售占比上升。

具体来看，邦基科技业务结构单一，主要依赖猪饲料的研发、生产和销售业务，涵盖猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等产品。其中，占总营收超四分之三的猪配合料2024年收入同比增长105.73%，但其毛利率同比减少4.55个百分点；而毛利率较高的猪浓缩料、猪配合料收入则分别同比减少29.97%、18.81%。

来源：上市公司公告

受本轮超长猪周期影响，猪饲料市场景气承压，行业存量竞争白热化。中国饲料工业协会数据显示，2024年全国工业饲料总产量3.15亿吨，同比下降2.1%。分品种看，猪饲料产量1.44亿吨，下降3.9%，降幅仅次于反刍动物饲料（13.3%）。

此外，邦基科技高度依赖大客户，2024年前五名客户销售额12.78亿元，占比超50%。由于去年新增直销渠道的规模化养殖场客户通常采用赊销的模式，该部分客户单次采购量大且账期较长，导致公司报告期末应收账款同比增幅高达138.24%，同时计提坏账准备相应增加。

截至2024年末，公司总资产约18亿元，较上年同期增长22.34%；总负债约5.19亿元，较上年同期上升121.82%；资产负债率达28.81%。

今年一季度，邦基科技业绩明显好转。报告期内，实现营收10.76亿元，同比增长160.84%；归母净利润0.28亿元，同比增长37.71%。邦基科技称，直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动公司销量及销售收入同比增长，进而推动了公司整体的盈利水平的提升。这或许是邦基科技进军养猪领域的一大推力。

根据重组预案，此次交易涉及的7家标的公司，主要从事生猪养殖、销售及为生猪养殖企业提供服务。“如果本次交易顺利完成，公司主营业务将由原来单一的猪饲料研发逐步向下游养殖业延伸，打造饲料生产加工、生猪养殖与销售垂直一体化的产业链。”邦基科技称。

标的公司良莠不齐，一场充满变数的“豪赌”

市场普遍认为，若此次重大资产重组交易顺利落地，并表后邦基科技业绩有望进一步改善。

据统计，2024年全年及今年前4个月，7家标的公司净利润总额分别为8683万元、4790万元。其中，5家处于盈利状态，2家亏损。

来源：上市公司公告

具体来看，7家标的公司中，前6家公司主营业务均为仔猪、肥猪的养殖与销售，派斯东则是为生猪养殖企业在品种选择、饲料配方、疫病防控、猪场管理、市场营销等各个方面提供资源支持和技术管理服务。其中，业绩最为亮眼的瑞东伟力，2024年及今年前4个月净利润率分别为23.15%、34.3%。作为参考，生猪养殖行业龙头牧原股份2024年的净利润率为13.72%。其他几家公司的盈利水平则远不如瑞东伟力。尤其是鑫牧农牧，该公司在2023年、2024年的亏损总额均超过2000万元。

对邦基科技来说，此次收购无疑是一场豪赌。邦基科技在公告中称，截至预案签署日，由于标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产的交易对价尚未确定。但可以预见，邦基科技一次性收购上述7家公司并非易事。

根据预案，邦基科技此次交易将以现金与发行股份的方式进行。上市公司与交易对方协商，本次发行股份购买资产的发行价格为13.33元/股，为定价基准日前60个交易日股票交易的均价。

此次交易最终交易价格以符合《证券法》规定的评估机构出具正式评估报告后，由各方本着诚实信用的原则协商确定。

饲料企业跨界养猪，机遇与挑战并存

饲料企业跨界养猪，在业界并非新鲜事。新希望、双胞胎、海大等头部猪企都是饲料巨头。2024年年底，主营饲料添加剂、饲料、兽药的大禹生物（871970.BJ）就曾宣布，根据发展规划，拟设立全资子公司，在主营业务饲料、饲料添加剂之外，延伸产业链进军生猪养殖业务。

目前，我国饲料行业正处于从规模扩张向着提质增效转型的重要时期，行业总产量有所下降。以玉米、豆粕等大宗商品为代表的原料成本端价格波动频繁，原料价格进入下行通道，饲料成本有所下降。而与2023年时的产能过剩状况相比，2024年下游养殖端行业整体景气度有所好转，养殖业的规模化程度的逐渐提高，进而推动市场集中度提升，中小养殖场（户）面临淘汰和整合的压力。整体而言，国内饲料行业进入存量市场阶段，竞争不断加剧、低效产能陆续出清，行业规模化进程加速。

尽管当前生猪行业因猪价下行进入进入“微利时代”，但与单一的饲料生产加工业务模式相比，收购生猪养殖板块仍具优势。一方面，能够实现上市公司部分产能自用，降低新建项目产能利用不足的风险，实现业务协同效应，增强企业的抗风险能力；另一方面，生猪养殖及生猪养殖管理企业在养殖环节具有一定的利润空间，被收购后可以增加上市公司的收入来源和利润增长点，提高上市公司整体的盈利能力。

对邦基科技来说，此时入局或许是个不错的时机。今年5月底，有市场消息称，相关部门开会，透露引导生猪行业的重磅信息，包括不增母猪、育肥猪降体重到120KG、不鼓励卖二育”。国泰君安期货认为，若禁止二育政策全面落地，意味着限制累库，去库加速利于远端预期修复。

另据财联社报道，近期有关部门召开了生猪生产调度会，会议提出了具体的生猪生产调控目标，将对全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减100万头左右，降至3950万头。猪价底部有望逐渐回升。

一位期货行业分析师向《南方农村报》记者分析指出，饲料行业门槛相对低，同质化竞争严重。豆粕等原材料进口依存度较高，饲料企业向上游拓展难度大，对利润增长带动有限。因此，向下游布局是行业破局的必经之路。不过，“养殖业与饲料生产在风险程度、管理模式上存在较大差异，饲料企业跨界经营面临诸多挑战。”该分析师称。

中国食品产业分析师朱丹蓬也向记者表示，饲料企业跨界生猪养殖，本质上是想两条腿走路，既to B端又to C端，也有一定的成本优势。但需要注意的是，近几年，生猪价格坐上“过山车”，价格波动客观存在。邦基科技希望通过产业链一体化去快速博取品牌效应和规模效应，但隔行如隔山，对资本市场讲故事容易，真正经营起来要慎之又慎。

邦基科技在公告中提醒，生猪价格存在周期性波动，若生猪销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于价格下降幅度，公司存在业绩难以保持持续增长，甚至亏损的风险。

（文章内容仅供参考，不构成任何投资建议）

原创声明

撰文：李彤欣

来源：南方农村报、《农财宝典》新牧网
编辑：龙振辉

南北智汇破界共生

第二届全国猪业放养模式高端闭门思享会暨南北方猪企放养经验交流会

一、会议背景

产业变局：后非瘟时代的生存法则

在非洲猪瘟常态化、环保高压与行情震荡的三重考验下，中国生猪养殖业正经历着前所未有的结构性变革。传统自繁自养与代养模式之外，一股以山东为代表的新势力——平台化放养模式强势崛起，正在重塑行业版图。这种新模式的出现，不仅打破了传统养殖周期的桎梏，更以平台经济思维搭建起资源高效配置的新舞台。

生态重构：放养模式的“竹林效应”

正如小米通过生态链战略构建智能硬件帝国，养猪业正以平台化思维掀起一场“产业协同革命”：嘉大、禾邦、硕禾等山东头部放养企业，不再局限于单一养殖主体的角色，而是化身为产业链的超级连接器。他们从全国甄选优质种苗，以成本共担、利益共享模式与家庭农场深度绑定，通过标准化流程、数字化管理和金融工具赋能，构建起“平台+专业团队+多元化主体”的生态闭环。这种模式既规避了重资产风险，又实现了轻资产扩张，更以“专业人做专业事”的分工理念，将饲料、动保、育肥等环节的效率推向极致。

格局裂变：猪业第三极端崛起

当前山东放养产业已形成“金字塔式”生态：塔尖：温氏、新希望等巨头搭建全国性平台；中坚：禾邦、嘉大等本土专业化放养公司年出栏超百万头；基底：数百家区域化合伙团队深耕下沉市场。

这标志着中国猪业正从“一超（牧原）多强（温氏等放养为主的集团）”的传统格局，向“超级巨头+平台军团+小微主体”的三级生态演进。山东放养量已突破2000万头，占全省出栏量的50%，其“平台化整合+区域化复制”的能力，正以燎原之势向全国蔓延。

当前，放养企业已展现出“方法论输出”的潜力：饲料企业依托放养渠道转型服务商，金融科技公司开发活体抵押系统，甚至黑猪产业链通过溢价模型开辟细分市场。这场由山东掀起的产业生态革命，或将催生中国农牧业的“第三种生存方式”——既非牧原式的绝对控制，亦非温氏式的集团代养，而是通过平台化协作实现全产业链价值再造。

南北对话：智聚方能共赢

放养模式用实践证明：未来的养殖业竞争，不再是单个企业的规模或成本较量，而是生态系统的协同效率之争。这或许正为中国农牧业打开一扇新的大门——在这里，没有永恒的巨头，只有持续进化的生态。而下一个十年的行业王座，必将属于那些既能深耕产业本质，又能重构连接价值的破局者。

然而，南北猪企在放养实践中呈现显著差异：北方以山东为策源，依托轻资产扩张和全链条整合，实现规模化降本与跨区域复制；南方则聚焦山区家庭农场精细化管理、智能化技术渗透及种苗品质提升。但放养企业走出去引进来步伐加快，如何面对南北地域条件、区域政策等现实难题，这无疑是放养产业亟需面对与解决的挑战。

当前，行业亟需打破地域壁垒，整合南北互补经验，或将催生中国农牧业的“第三种生存方式”，即通过生态协同而非单一规模竞争实现价值跃升。值此行业转型关键期，南北放养猪企的深度对话不仅是经验共享的契机，更是重构产业生态的起点。

本次会议旨在搭建南北放养智慧交融平台，推动方法论输出与资源高效配置，同时为全国放养产业大联盟的构建奠定基础，更好助力中国猪业放养产业从“规模红海”迈向“生态蓝海”。

二、会议目的

1、搭建南北猪企放养经验深度交流平台，实现经验共享、优势互补，提升行业整体运营管理水平。

2、探讨放养产业大联盟筹备相关事宜，凝聚行业力量，建立行业规范，推动放养产业健康、可持续发展。

3、促进产业链上下游企业之间的沟通与合作，优化产业资源配置，提高产业整体竞争力。

三、组织架构

主办单位：南方报业传媒集团南方农村报社

承办单位：《农财宝典》新牧网

四、时间地点

会议时间：2025年10月17日（16日签到，17日会议全天）

活动地点：湖南·长沙（XX酒店）

五、规模与嘉宾

超400人规格高端闭门会议。（首届为1200人参会，最新一届以报名人数为准）

六、会议形式

本次会议模式为定向邀请+付费参与的全程闭门分享，以此保障交流内容的专业性、深度、质量。

报名费用：1200元/人

可享受权益如下：

1、同等价值的“中国猪业放养产业深调研报告”纸质版一本（包邮，会后一周内邮寄）；

2、主办方为报名嘉宾提供会议期间的餐食服务；

注：如报名嘉宾不需要调研报告，报名费用为1000元/人。

七、会议内容

1、山东头部放养企业+全国放养TOP级企业代表分享；

2、放养过程中肉猪管理员绩效考核重点项对标；

3、代养合同设定及养户合作模式、结算方式、养户日常管控等代养开发结算交流；

4、外购猪苗质量管理、饲养管理学习；肉猪销售前控料、均重调控、盈亏平衡点测算等；

5、养殖过程防“三偷”管控措施，包括饲料运输过程、养户饲养过程、生猪销售过程；

6、料肉比、成活率、药费控制方法等；

7、金融、保险等服务在放养模式中的作用；

8、放养模式如何抵御下一轮猪周期；

9、放养企业全国扩张的承接策略（北企南下与南企北上的区域适应、政策便利、疫病防控、环保等）

10、南北猪企放养实操经验交流，嘉宾现场答疑；

11、放养产业大联盟筹备交流（农财宝典新牧网项目负责人介绍联盟筹备背景、宗旨、组织架构及未来规划，

邀请嘉宾发表意见和建议）；

12、放养新势力企业名录及相关榜单发布；

13、放养产业大联盟启动及入盟签约仪式；

14、中国猪业放养产业深调研报告发布；

15、猪业放养高级研学班X期开班仪式（南方农村报社&不愁网）。

八、会议亮点

1.深度思享：从山东放养头部到全国放养标杆，本次大会为参会者提供全方位、无死角的深度洞察。助力放养企业从不同地域、不同模式等角度全方位挖掘放养模式的商业价值及潜力，助力学习嘉宾学有所获。

2.精英汇聚：精心集结放养产业上下游的TOP级优质力量，涵盖业内口碑极佳的放养公司、种苗品质一流的种苗企业，以及经验丰富、实力雄厚的代养企业 。参会者得以在同一平台与各方精英直接对话，结识行业内最具价值的人脉资源。

3.多元对接：不局限于传统的产销对接，更是一场聚焦全新放养资源需求的深度对接会。无论是寻找先进的养殖技术、优质的种苗供应，还是探索资金支持、设备采购，在这里都能实现精准对接，为企业发展注入全方位的资源动力，特别是希望加入放养产业大联盟的放养公司，都能在这个平台实现最佳资源的对接。

4、战略布局：会议着眼全国市场，特别是对于很多走出去的放养公司，如何学习不同区域的放养标杆企业的实操经验提供一次丰富深度的学习平台，包括从区域差异分析到落地策略制定，助力参会者抓住全国化布局的先机，引领行业发展新潮流。

5、智慧输出：会议除各大放养企业代表输出放养经验外，主办方将在现场举办和发布如“中国猪业放养产业深调研报告”、“放养产业高级研学班X期开班仪式”、“放养产业新势力企业评选发布”等活动，为参会者提供超高性价比的参会体验。

九、日程安排

十、招商合作

本次大会分三大板块招商；

项目一：中国猪业放养产业深调研报告

项目二：放养中国行之对话放养新势力

项目三：第二届全国猪业放养模式高端闭门思享会

活动策划及负责人：

王文强18620944486

活动招商联系人

王文强18620944486

高勇红13928792153

黄子民15622273627

陈有柏15989104709

莫景文13726946585

2025全国猪业放养模式高端闭门思享会暨首届好猪苗产业链创新发展论坛会议盛况