【天然橡胶】供需两淡 越南3L胶市场横盘

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数据来源：金联创

中美磋商预期乐观，以及中东局势紧张，国际油价大涨提振，进入6月，橡胶期货呈现震荡偏强走势，但越南3L胶现货主流价格仅在14900-15000元/吨小区间调整，个别商家空单价格偏低。据金联创数据统计，截至6月17日，上海地区越南3L混合胶市场价格在14900-14950元/吨，较5月底跌0.67%；越南3L混合胶升水全乳胶价格约1150元/吨左右，较5月底价差收窄34.29%。橡胶期货走强带动全乳胶市场价格小涨，与越南3L混合胶价差收窄，但市场浅色胶交易气氛均显平淡。

数据来源：越南海关

据越南海关统计的数据，2025年4月越南3L混合橡胶出口至中国数量为0.80万吨，同比增加108.45%；1-4月越南3L混合橡胶出口中国数量共计6.07万吨，同比增加32.24%。2025年1-4月越南3L混合橡胶进口同比增幅明显，主要因2024年基数偏低，对比2023年同期窄幅减少2.31%。上图可见，越南胶对中国出口符合生产的季节规律性，2-5月为我国越南胶进口淡季。

数据来源：金联创

进入6月，国内越南3L混合胶现货价格对比海外船货价格转为顺挂状态，进口利润窗口窄幅开启，但由于3L混合胶升水全乳胶1000元/吨以上，国内部分下游工厂调整配方，对3L混合橡胶刚需减量，需求低迷使得国内商家进口意向欠佳。越南产区方面，受雨水偏多因素影响，胶水上量速度缓慢，原料价格居高，加工厂实际上缺乏加工利润，3L胶工厂开工率仅5-6成。上游供应商主供长约客户为主，且中国市场价格偏低，卖方优先销往国际市场。

数据来源：金联创

低产季越南橡胶出口量不多，以及下游需求低迷，国内进口商补货消极等因素影响，国内越南胶现货库存处于历年同期低位水平。据金联创数据统计，截至2025年6月中旬，华东地区越南3L混合橡胶库存同比约增4.63%。国内贸易商手中现货不多，且缺乏交易利润，故无意过低价格出货，3L混合橡胶市场买卖均弱。

越南橡胶产出进入季节性提产周期，随着胶水产出增量，预计原料价格存在走弱可能。虽然短期国内新胶供应增量有限，库存保持低位，但下游企业订单欠佳，需求进入传统淡季，商家销售依旧承压，叠加越南3L混合橡胶价格相对较高，价格存在补跌预期。

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