前海财险总经理闪辞、女帅霍建梅代职！股权7折拍卖牵扯中融人寿

新疆前海联合财产保险股份有限公司（以下简称“前海财险”）近日风波不断。

这家"宝能系"险企同时面临股权折价拍卖与核心管理岗位变动的双重波折：钜盛华所持20%股权将以七折价格挂牌阿里司法拍卖平台，与此同时，而履职仅一年零三个月的总经理李功霓突然辞职，由今年初刚上任的董事长霍建梅临时接管经营大权。

这一系列变故折射出前海财险长期积累的治理沉疴。连续12个季度风险评级为C级、综合偿付能力逼近监管红线、累计亏损超7.8亿元，这家曾被视为姚振华金融野心的关键棋子的财险公司，如今却成为观察民营资本系险企治理困境的典型样本。

更引人关注的是，此次股权拍卖背后涉及中融人寿对宝能系的债权追偿，执行标的金额高达20.25亿元。而中融人寿自身也处于困境之中，其处境甚至比前海财险更为严峻。这两家民营保险公司，因宝能而意外地以这种方式联系在一起，令人唏嘘。

此次拍卖涉及宝能与中融人寿纠纷、金额高达20亿元

此次拍卖显示，北京金融法院将于2025年7月21日在阿里司法拍卖平台公开拍卖钜盛华持有的前海财险20%股权，起拍价定为3080万元，较4400万元的评估价折价30%。按照前海财险10亿元的注册资本计算，20%股权对应的注册资本价值应为2亿元。如今3080万元的起拍价，仅相当于原始出资额的15.4%。如此巨大的估值落差，不仅反映了市场对"宝能系"资产的普遍看淡，更折射出前海财险自身经营困境带来的价值重估。

梳理前海财险的股东结构：五家股东各持股20%，股权结构较为平衡。但现实是，除粤商物流外，其余四家股东均陷入股权冻结的泥潭：钜盛华、深粤控股、凯信恒、深圳建工各20%、17.2%、0.7%、20%股权被冻结，合计被冻结比例高达57.9%，其中，部分股权更遭遇罕见的多轮冻结，这极大限制了前海财险通过股东增资来改善偿付能力的可能性。

此外，机构之家注意到，此次拍卖的资产评估报告中披露的法院委托书，透露出更多细节。此次前海财险20%股权拍卖源于(2024)京74执1220号执行案件——中融人寿与钜盛华、宝能投资集团的债务纠纷，而查询天眼查该笔执行记录，执行标的金额竟然高达20.25亿元。显然，这场看似普通的司法拍卖，实则牵动着两家险企的命运。

来源：资产评估报告

天眼查记录显示，为清偿这笔巨额债务，法院已相继冻结钜盛华旗下多项资产：前海财险20%股权、深圳市笋岗国际电子物流城99%股权、前海联合基金股权等。然而这些被冻结资产的变现价值金额却相对微薄——前海财险股权起拍价仅3080万元，前海联合基金冻结股权数额也仅6000万元，对于20亿元的债务窟窿无异于杯水车薪。

来源：天眼查

更值得关注的是债权方中融人寿的处境。这家同样面临挑战的保险公司，自2021年四季度起便再未披露偿付能力报告和年度报告。公开资料显示，自2019年起，中融人寿陆续向宝能集团投资了两笔债券、一项信托产品以及一只基金，累计投资金额达27.5亿元。除此之外，其在恒大、海航等企业的投资也面临较大风险敞口。

2021年，随着相关企业出现流动性问题，中融人寿的财务表现受到明显影响。根据其母公司中天金融披露的年报，当年中融人寿亏损65.36亿。其此次追偿行动，某种程度上反映了当前市场环境下该机构的自保需求。不过，考虑到近年来保险机构股权交易市场持续低迷，即便是七折出售的股权，对中融人寿来说可能也难以实现预期的资金回收。

这一现象实际上折射出更深层次的问题：在金融监管持续强化、行业规范不断提升的过程中，过去一些较为激进的资本运作方式正在面临调整，由此带来的连锁反应正在逐步显现。这些历史遗留问题不仅造成了资产处置的困难，更形成了复杂的债务关系网络。

李功霓上任仅约1年便闪辞，离职前曾遭监管处罚

与股权被拍卖同步，前海财险高管层也生变。6月13日，前海财险董事会收到李功霓的书面辞职报告，李功霓因个人原因辞去公司总经理职务。同日，经公司第三届董事会审议通过，并向国家金融监督管理总局深圳监管局报备，由霍建梅担任公司临时负责人。

来源：公司公告

李功霓的前任总经理张云飞于2021年7月辞职，此后该职位空缺长达两年半，期间由董事长黄炜暂代职责。2022年，华农财险原副总经理郜延华曾拟任总经理，但未获监管批准。这一僵局直到2024年3月李功霓正式获批出任总经理才得以打破。

履历显示，李功霓，男，1974年出生，曾任人保财险深圳市分公司华强支公司员工，太平保险有限公司深圳分公司营业二部助理总经理、总公司车险部理赔管理室副经理、车险部理赔管理室经理、车险部高级经理、车险部副总经理（主持工作）、车险部总经理、公司助理总经理，鼎和财险业务管理部副总经理，国任财险副总裁、党委委员等职务。

显然，前海财险是其职业高峰，但其任期堪称"短命"——自2024年3月上任至2025年6月离职，仅15个月。期间，公司经营状况并未向好：2024年净亏损扩大至1.12亿元（2023年为0.89亿元），2025年一季度再亏0.19亿元，亏损态势未见扭转。这位曾在太平财险、国任财险等机构担任高管的行业老将，最终未能破解前海财险的经营难题，在股东纷争、资本限制等多重压力下显得力不从心。

更雪上加霜的是，在其离职前夕，公司及其个人还收到了监管处罚。2025年4月15日，前海财险因财务数据不真实、聘任不具任职资格人员、违规投资不动产、未按规定使用经备案的保险费率等行为，被国家金融监督管理总局深圳监管局罚款93万元。同时，公司原董事长黄炜被罚款3万元，而李功霓作为新任总经理也被罚6万元。这笔罚款，无疑是给李功霓本就坎坷的任期又重重地浇了一盆冷水。

此前，现年63岁的霍建梅年初空降担任董事长，市场一度预期公司高管层将迎来稳定期，甚至有望推动公司向好发展。然而，现实却出人意料。新董事长履新仅数月，李功霓便突然辞职，其卸任的具体原因目前尚不清楚。究竟是与新董事长理念不合，使得自身难以施展拳脚，抑或是谋求更好发展等其他原因，均未可知，其去向也暂未明确。

偿付能力依靠再保分出艰难维持平衡

审视公司近年来的发展轨迹，可以清晰地划分为三个阶段。2019年之前，公司业务迅猛扩张，保险业务收入飙升至22.66亿元的峰值，呈现出强劲的增长势头；然而，自2020年起至2022年，公司业绩开始显现下滑趋势，最低下降至2022年的14.43亿元；进入2023年至今，公司似乎陷入了停滞状态，徘徊不前，难以突破既有的发展瓶颈。

数据来源：历年年报

从盈利表现来看，公司成立九年来仅在2016年和2022年实现小幅盈利，其余年度均呈现亏损状态。虽然在其业务收缩调整期间亏损幅度有所收窄，但2023年起亏损再次扩大，这一趋势延续至2024年。值得注意的是，在保险业务收入保持相对平稳的同时，公司的已赚保费出现明显下滑。这主要源于为维持偿付能力而采取的分保策略调整。数据显示，其分出保费规模从2020年的0.47亿元显著增长至2024年的11.10亿元。

数据来源：历年年报

当前，公司的偿付能力状况仍处于紧平衡状态。2025年一季度末，前海财险核心、综合偿付能力充足率双双降至104.67%，较2024年末再降2.45个百分点，距离监管划定的100%警戒线仅一步之遥。观察长期趋势可以发现，自成立以来，公司的偿付能力充足率随着持续亏损呈现逐步下滑态势，形成了经营亏损与资本消耗相互影响的循环。

数据来源：历年年报

2025年1月21日，63岁的霍建梅正式出任前海财险董事长。这位拥有三十余年从业经验的"平安老将"，在不到半年时间内就不得不临危受命，同时接管总经理职责，成为公司名副其实的"掌舵人"。在中国平安任职期间，她先后担任平安集团部门负责人、集团下属专业公司及上市公司高级管理人员、平安产险等多家专业公司的机构负责人。

但细究其任职经历，多为执行层面岗位，缺乏独当一面的转型经验。这样的职业背景，使得市场对其能否带领前海财险实现经营突破持谨慎态度。在公司面临偿付能力吃紧、治理结构亟待改善、业务持续亏损的多重压力下，这位已届退休年龄的掌舵者，究竟是选择稳健过渡，还是积极求变？又该如何在短期稳定与长期发展之间找到平衡？