北京
——最后的表面镇定。
市场氛围空前紧张：
- 黄金、原油周三开盘小幅跳涨，而前夜美国股市全线下跌，
- VIX（恐慌指数）冲上21，而VVIX（衡量VIX波动的指标）更是飙上4月以来高点，连“保险的保险”都在涨——市场在积极买入“下跌保护”。
市场的神经系统在预警，当前有一种大战一触即发的感觉。
1、特朗普与其国家安全团队会面，会谈持续了一个多小时，这引发了人们对美国即将加入以色列攻击伊朗的猜测。白宫随后未立即发表声明。
特朗普发布推文要求伊朗“无条件投降”，并警告可能对伊朗领导人阿亚图拉·阿里·哈梅内伊发动袭击。“我们确切地知道所谓的‘最高领袖’藏身之处。他很容易被击中，但在那里很安全——我们不会把他干掉（杀死！），至少目前不会，”特朗普在社交媒体上表示。
如果美国介入，市场将不是下跌多少的问题，可能直接跳过“正常调整”，进入断层式重新定价。
2、暴风云压境，但降落伞还没打开。多数资产还没进入全面避险状态，市场的反馈仍偏保守，各大市场的波动受限，说明“尾部风险”尚未被真正定价。但我们必须意识到一个事实：当尾部风险被市场越来越频繁地提及时，它就不再是“尾部”，而是“前景路径”之一。
3、随着中东紧张局势加剧，以及交易员等待美联储的决定，普遍的避险情绪令市场承压。虽然可以肯定美联储本周不会宣布降息，但市场真正关心的是最新发布的“点阵图”——如果其保留对今年降息2次的预测，那么将被市场视为好消息。如果“点阵图”仅显示今年将降息1次，那么将视为重大利空。但也存在一种可能，即“点阵图”仅显示今年将降息1次，但美联储主席鲍威尔讲话的语气“略偏鸽派”，以此进行平衡。但如果美国介入的消息出现在美联储公布利率决议的时刻，这套美联储定价框架将被短期抛弃，市场将转而全力评估中东冲突。
我们正处在一个能见度不高、不确定性很大、一切皆可能发生时期。(来源：华尔街情报圈）
本文源自：金融界
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