避险情绪引发新一轮油价上涨，宏华集团(0196.HK)高端装备迎战略机遇期

全球避险情绪升温推动油价进一步上涨，截至6月13日，WTI原油期货报73.75美元/桶；布伦特原油期货报74.56美元/桶。国际原油价格进入新一轮上涨周期，为全球油气勘探开发活动注入强劲动力。截至6月16日收盘，宏华集团有限公司（以下简称“宏华集团”或“公司”）收报0.201HKD（市净率：0.49x），本月涨幅达34%，今年以来涨幅达68.9%。公开资料显示，宏华集团是一家全球领先的油气勘探开发设备制造及钻井工程服务公司。经过二十余年的发展，公司业务遍布全球主要的油气产区，已形成陆地钻探钻机、电动压裂设备与施工服务、钻完井设备核心零部件、钻井工程服务、钻完井数字化产品、海上风电导管架、特种船舶、特种电力等丰富的产品组合，为客户提供能源开发全方位的产品和技术。

油价高位运行有望驱动油气资本开支扩张，宏华集团核心业务深度受益。国际原油价格走高有望提升油气巨头的盈利能力和资本开支意愿，推动全球范围内勘探开发活动活跃度提升，对高效率、智能化、高可靠性的高端油气装备需求有望提升。公司作为全球领先的油气设备高端装备供应商，其产品高度契合当前市场需求。公司于2025年5月23日发布了与中东客户签署合计金额超15亿人民币的智能钻机销售协议公告，该中东客户在去年15亿元订单基础上追加数套智能钻机大单，充分显示了全球顶尖客户对宏华集团的高度认可。有资料显示，公司自研的智能钻机搭载智能化系统，可以通过机器学习优化钻井参数，其创新的机电融合一体化设计集成了六大核心技术，特别适配人工岛多排丛式井的高效、安全作业，有望成为客户在油价利好时期提升产能和效益的关键工具。

深海开发潜力释放，海洋工程板块乘势腾飞。原油价格走高不仅将刺激传统陆上与浅海油气开发，也将显著提高深海油气等边际项目的经济性，推动深海开发投资升温。公司在该领域的技术底蕴深厚，深度参研参建我国自主设计建造的首艘大洋钻探船「梦想号」，同时，公司在海上油气开采、海底矿产资源、特种船舶建造（如平台供应船、LNG动力船等）等方面积累了丰富经验。6月3日，公司发布公告，公司的附属公司宏华海洋与国内某船舶运营管理公司签订合计超2.4亿人民币的船舶工程分项建造工程合同，该笔订单的签订充分显示了公司在深海装备领域的竞争能力。

订单充足叠加行业景气度持续回升，公司业绩增长可期。一方面，公司高端智能钻机业务在油价支撑的需求背景下，市场渗透率有望持续提升；另一方面，海洋工程板块借势深海开发热度，营收规模将快速扩张，成为公司业绩新的增长支柱。随着原油价格持续为油气勘探开发活动提供有利的经济环境，公司凭借其在智能钻机领域的全球领先地位和在海洋工程装备领域的快速扩张，有望进一步实现业绩增长。