Mysteel解读：消费淡季高库存压制VS新季坐果炒作窗口开启

目前红枣市场处于供应宽松、库存高压的状态，消费端“失速”与供应端“蓄势”'形成对冲，当前价格犹如高压水库上的浮标，库存水位居高不下抑制波动空间，现货端以时间换空间消化库存，期货端需紧盯产区坐果数据的边际变化，高库存背景下任何新季减产预期都可能引发弹簧效应。以下为现货端情况简析。

数据来源：钢联数据

现货价格

河北红枣销区市场到货少量，传统消费淡季市场购销清淡，参考特级9.25元/公斤，一级8.30元/公斤，价格持稳，处于近年来低点。

库存压力

根据总供应及消费来看，目前灰枣社会总库存保守估计在40-45万吨附近，从样本数据来看截至6月12日36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51%，本周样本点库存小幅减少。天气升温时令鲜果供应充足，滋补类干货处于传统消费淡季，各销区市场到货较少购销氛围减弱，年度消费低谷期关注产区新季长势。

消费周期

淡季库存消化进程迟缓，距离新季下树剩4个多月，以2-3万吨/月消化，结转仍近30万吨，新季坐果期市场对产区新季敏感度异常放大，市场正争分夺秒定价潜在供应拐点。

数据来源：钢联数据

产区长势

新疆灰枣主产区枣树生长正常，从高温预报来看37℃以上高温持续时间较短，枣农积极进行田园管理，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，为了保证后期坐果品质部分枣农减少一茬花坐果占比，（坐果早后期质量风险加大，上糖期降雨会造成裂口、烂枣比例增加）。目前枣农根据枣树开花进度进行环割，6月15前后为集中环割期，喀什、若羌部分地区距离沙漠较近，据产区消息反馈部分枣园一茬花坐果量较少（正常年份超特以上占比10%左右），二茬（坐果主力）正在生长期尚未出现明显影响。

风险点：1、24产季枣树丰产，养分透支，小年是否如期

2、闰六月高温持续时间长

3、新疆主产区高温在35-38℃，农户管理积极枣花存在集中开放情况，若二茬坐果不理想后期枣吊花量少或无法补量。

综合来看，当前红枣市场陷入“三低一高”困局（低消费、低到货、低波动+高库存），但产区新季变量正在重构时间价值坐果暂未出现绝对性影响，建议参与者警惕库存现实与预期炒作的反向风险。

因旧季过度挂果导致枣树养分严重透支，这一现象为2025新季红枣的产量与品质埋下隐患。新季供应将成为未来供需矛盾的关键拐点，7月中旬正值红枣二茬花坐果关键时期，业内对新季红枣产量关注度提高。7月14日-20日Mysteel特组织主产区红枣花期调研，深入红枣南疆主产区，探寻新季红枣花期及坐果情况，为后市红枣产业非产业客户投资提供研判依据。详情致电王。

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