中国中产“打不起”羽毛球，这家日本品牌却赚了69亿！

尤尼克斯在短期内密集提价，一定程度上是消耗未来品牌的溢价能力。然而当提价空间耗尽之后，尤尼克斯的下一个增长故事该讲什么？

文|谭力文

让国内中产们近两年直呼“打不起”的羽毛球，帮助这条赛道的头部日本品牌尤尼克斯（YONEX）创下营收历史新高。

尤尼克斯在上个月发布的2025财年财报数据显示，该品牌在该报告期内营收同比增长18.8%至1382亿日元（约68.88亿元人民币）；营业利润同比增长22.1%，达到141亿日元（约7.03亿元人民币）。

需要指出的是按照日本会计准则，企业的财政年度从本年4月1日开始，到翌年3月31日结束。因此尤尼克斯的2025财年统计日期为2024年4月1日至2025年3月31日。

而这个时期内体育圈的焦点大事，无疑是巴黎奥运会。尤尼克斯在财报中也明确提及了这一盛会对于品牌带来的积极影响。

“巴黎奥运会和羽毛球单项的其他国际赛事，有效激发了体育市场的活力，提升了外界对于羽毛球运动和尤尼克斯的关注度。”

尤尼克斯股价年初至今已上涨34%

值得一提的是，巴黎奥运会羽毛球项目的五枚金牌，都被尤尼克斯“包揽”。这足以体现尤尼克斯在羽毛球赛道的领先地位。

在体育大生意统计制作的《2024年巴黎奥运会运动品牌价值榜》里，尤尼克斯以7金4银10铜共21枚奖牌的成绩，排在榜单第18位。（延伸阅读：）

尽管羽毛球不断涨价仍然供不应求的市场状况，折射出羽毛球运动的热潮涌动。但2026年是传统意义上的“体育小年”，所以尤尼克斯对2026财年作出了保守向的预测。日本品牌预计2026财年营收为1480亿（约73.8亿元人民币），营业利润为148亿日元（约7.38亿元人民币）。

营收创新高得益于中国羽毛球热潮

从细分市场来看，以大中华市场为核心的亚洲市场对尤尼克斯这份新高财报作出了最大贡献。数据显示，亚洲市场营收占比达到了49.2%，而日本市场为42%。

在该报告期内，尤尼克斯在大中华市场的营收同比增长24%至680亿日元（约33.89亿元人民币），营业利润同比增长9.3%至97亿日元（约4.83亿元人民币）。

尤尼克斯表示，中国市场的强劲增长源于在中国举办的多项国际羽毛球赛事及全民羽毛球热潮。

尤尼克斯赞助的国羽捧起苏迪曼杯

尽管制造羽毛球的原材料大幅涨价，导致挤压了尤尼克斯的毛利率。但由于羽毛球的增收效果，也就是销售额大涨，超过了成本上升带来的影响，因此尤尼克斯的毛利润依然获得可观的增长。

在去年，体育大生意曾经撰文介绍过羽毛球涨价背后的逻辑。由鸭毛和鹅毛加工而成的“毛片”是制作羽毛球的原材料之一，也是导致羽毛球上涨的最大“元凶”。近年因禽类供应波动和物流成本上升，导致毛片价格持续上涨，进而影响了羽毛球在市场上的零售价。（延伸阅读：）

自2023年以来，包括尤尼克斯在内的中外羽毛球品牌已经多次调价，部分产品涨幅甚至超过100%。以尤尼克斯的热门高端款AS-05羽毛球为例，其零售价从2023年的约100元/打涨到了如今超过200元/打。即便是处于商家和平台让利的618电商大促期，AS-05羽毛球在官方零售渠道的价格也在200元左右。

众所周知，由于尤尼克斯是羽毛球赛道的头部品牌，这也导致其在供应链中拥有极大的议价能力。因此即便是原材料价格上升，尤尼克斯可以依靠凭借品牌溢价对产品进行提价。

不止是羽毛球，连球拍和服装也涨价了

然而，消费者对于羽毛球价格持续上涨的“耐心”能维持多久，这可能成为影响尤尼克斯未来营收的关键。

这项曾经被视为“亲民”的羽毛球，随着相关产品价格不断攀升，逐渐变成了部分普通消费者难以负担的“贵族”运动。这种消费成本的转变趋势，可能会显著降低羽毛球运动此前在消费者心目中的定位。

事实上不止是羽毛球，与羽毛球相关的产品都迎来了价格的上升。尤尼克斯的高端球拍，也是最受球友们关注和热议的话题。

根据尤尼克斯此前的通知显示，其旗下球拍在2024年1月1日开始调价。以天斧100ZZ为例，这个热门高端款球拍价格从原价33000日元调价至35200日元（约1754元人民币）。

尤尼克斯羽毛球拍受到球友热捧

如今天斧100ZZ在市场上也存在溢价的现象。据体育大生意在淘宝平台查阅发现，绝大部分天斧100ZZ的售价均在2000元以上，有部分版本甚至超过了4000元。

除了球拍涨价，羽线和手胶的价格也同步上涨。根据国内媒体蓝鲸新闻报道，有穿线师表示尤尼克斯的羽线单条售价上涨1-8块不等。

就连尤尼克斯日本产的比赛服装也难逃涨价。根据界面新闻此前的报道，在2024年7月举办的2025春夏新品发布会上，许多经销商在参会后表示尤尼克斯的速干大赛服上衣定价翻倍，达到900元左右，而短裙的价格已超1200元。

尤尼克斯羽毛球装备

财报数据显示，包含球拍、球和鞋服等在内的羽毛球相关业务占到尤尼克斯总收入70%以上，是其绝对核心品类。

如果说羽毛球的涨价要归咎于毛片价格的上涨，那么从手胶、穿线、球拍再到服装都涨价的客观情况，反映出了尤尼克斯在羽毛球业务上选择了更为激进的提价策略。

创下新高的尤尼克斯，不能只靠羽毛球

诚然，过去几年羽毛球运动热度像火箭般的窜升，这使得原本在中国就拥有坚实和深厚基础的羽毛球市场，得以数倍增长。随着这些国羽选手的知名度和影响力不断扩大，越来越多的羽毛球爱好者开始关注并参与到这项运动中来。

尤其伴随中国羽毛球选手在国际大赛上屡创佳绩，更进一步推动了国羽选手出圈。在巴黎奥运会前后，石宇奇、陈雨菲、“凡尘组合”以及“梁王组合”等选手凭借个人魅力和场上表现吸粉无数，引领了一股羽毛球运动的热潮。

国羽男单选手石宇奇

根据国家体育总局的《全民体育现状调查报告》，羽毛球在中国是参与人数最多的体育运动，整个羽毛球人口高达2.5亿。羽毛球在大众选择运动健身方式中占比6.9%。

根据《观知海内信咨询》的调研报告显示，羽毛球行业2019年消费量为2.33亿只，。预计2024年消费量将达到4.19亿只。

在体育大生意看来，庞大的中国羽毛球人口必然是尤尼克斯最重要的客户群体。但不断上涨的羽毛球运动消费成本，也让一线城市单次场地加耗材成本已逼近网球。长期下去，这样的不利局面将会劝退一些新用户。

此外，还有中国品牌李宁以及威克多（VICTOR）等竞争对手在环伺，尤尼克斯在羽毛球装备上的增长难以保持长期的高速增长。于2022年上任的新社长米山有斋，也意识到了单一业务占比过高给尤尼克斯带来的负面影响。

为此，尤尼克斯正在积极发展北美市场，尤其是网球业务。伴随美国网球参与人数持续增长，尤尼克斯的网球拍市占率在北美市场达21.2%，位列全美第三。不过相比起羽毛球，网球业务营收在尤尼克斯中的占比并不算太高。

无可否认的是，尤尼克斯在短期内密集提价，一定程度上是消耗未来品牌的溢价能力。若销售不及预期，可能引发库存危机。所以当提价空间耗尽之后，尤尼克斯的下一个增长故事该讲什么？

注：本文所用图片来自YONEX官方Ins账号