“隐雷”格力钛：18亿股权冻结，阳光保险入股9年难退出

出品｜达摩财经

格力钛一纸声明，再度揭开了格力电器的“伤心往事”。

6月16日晚间，格力钛在官方微信公众号上发布声明称，其全资子公司珠海广通汽车有限公司（下称“广通汽车”）100%股权被法院冻结。

国家企业信用信息公示系统网站显示，格力钛持有广通汽车的18.06亿元股权被冻结，冻结期限自2025年6月4日至2028年6月3日，执行法院为广东省珠海市中级人民法院。

格力钛在声明中解释，此次事件源于前实控人魏银仓未经审批，于2015年12月盗用公章，在其与阳光人寿保险股份有限公司（下称“阳光保险”）的增资补充协议上盖章违规担保。公司还表示，将尽快启动司法程序，追究相关人员的法律责任。

此次危机的源头还要追溯到2015年。据格力电器（000651.SZ）2021年年报，阳光保险于2015年12月向格力钛增资10亿元，并约定了“业绩对赌”。但由于格力钛业绩未达标，阳光保险在深圳国际仲裁院提起仲裁，要求格力钛、银隆集团、魏银仓补偿本金10亿元、利息1.5亿余元。除阳光保险外，还有7名股东与格力钛签署了“业绩对赌”，涉及本金11.10亿元。

此后几年中，格力电器多次在公告中提及上述纠纷，但并未公布事件的进一步发展情况，直到此次格力钛子公司股权被冻结。

阳光保险没能从格力钛处拿回昔日的投资款，格力电器同样因收购格力钛踩了大坑。

格力钛前身为珠海银隆新能源，成立于2009年，由魏银仓一手创立。在成立之后，公司通过收购美国奥钛获得了钛酸锂电池技术，并建立了珠海广通汽车、石家庄中博汽车等子公司生产新能源汽车。

2015年前后，新能源领域利好政策不断出台，新能源行业也在快速发展。不同于如今磷酸铁锂、三元锂几乎占据全部锂电池市场，当时的锂电行业还处于多种技术路线并举的探索期。主打钛酸锂的格力钛也受到了资本的追捧。自2015年6月起，公司便连续收获投资，阳光保险也成为投资格力钛的机构之一。

到了2016年，正谋求多元化发展的格力电器盯上了这家同处珠海的新能源企业。当年，格力电器宣布将斥资130亿元对格力钛进行重组，进而获得该公司100%股权。

格力电器董事长董明珠正是此次收购案的推动者，在当年10月的临时股东大会上，董明珠曾信心满满地表示，预计钛酸锂大巴车将占据中国一半的市场，全球保守估计至少有10万辆大巴订单。

但这并没能打动格力电器的中小股东，以第三大股东证金公司为首的大量中小股东对这一议案投出了反对票，最终让格力电器全资收购格力钛的交易告吹，阳光保险等投资方也未能实现退出。

但在董明珠看来，跨界新能源是格力集团未来发展的关键。2016年12月，董明珠联合万达集团、中集集团等资方，出资30亿元入股格力钛，并在次年自掏腰包，拿出23.4亿元获得了公司17.46%的股权。

董明珠“攒局”入股后不久，格力钛的情况便开始恶化。2017年，国家对新能源行业的补贴开始退潮，而格力钛主打的钛酸锂技术由于价格较高、能量密度偏低，在竞争中逐渐被磷酸铁锂、三元锂甩开。在此背景下，格力钛陷入了订单下滑、资金链紧张的境地。2018年底，公司的上市辅导也宣告终止。

此后，格力钛又被发现存在严重的管理问题。2018年，因涉嫌通过关联交易侵占公司财产、损害公司利益，格力钛将创始人魏银仓、原总经理孙国华告上了法庭，此次案件的涉案金额超7.8亿元。彼时格力钛发布声明确认，魏银仓已于2018年12月逃往美国，孙国华也被公安部门限制出境。

即便如此，格力电器也没有“放弃”格力钛。2021年，格力电器通过司法拍卖的方式，以18.28亿元的价格拿下了格力钛30.47%的股权。同时，董明珠也将自己持有的17.46%表决权委托给了格力电器。至此，格力钛成为了格力电器的并表子公司。

自2021年10月底并表以来，格力钛始终未能摆脱亏损。其中，2021年并表后，格力钛的营业收入和净亏损分别为6.94亿元、4.17亿元。2022年及2023年上半年，公司的营业收入分别为25.87亿元、14.40亿元；净亏损为19.05亿元、1.71亿元。到了2024年上半年，格力钛仍录得了19.05亿元的净亏损。

持续亏损之下，格力钛在格力电器内部的重要性似乎有所下降。在2023年年报中，格力电器曾以大篇幅介绍格力钛在新能源汽车、锂电池行业的发展现状及前景。但到了2024年，格力钛却消失在了公司年报的主营业务分析栏目中，年报中也未再提及锂电池等字眼。

与此同时，跟随董明珠投资格力钛的资方纷纷选择退出。2023年12月，格力电器以10.15亿元的对价收购了中集集团、万达集团、普润资本等股东持有的格力钛股权。至此，格力电器对公司的持股增至55.01%，表决权增至72.47%。

不过，阳光保险却未能借此机会实现退出。2023年12月，格力电器曾表示，将在未来12个月内与格力钛其他股东进行沟通，计划受让其余27.53%的股权，但这一计划至今未能落地。目前，阳光保险仍持有格力钛11.60%的股权，持股比例仅次于格力集团和董明珠。

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