北京
亿欧获悉，日前，港交所披露信息显示，泰国即饮饮料及即食食品公司IFBH Limited已成功通过港交所主板上市聆讯，中信证券担任独家保荐人。
此次成功通过聆讯，距离其首次递交招股书仅过去两个月。此前在4月9日，IFBH向主板递交了上市申请。
IFBH成立于2013年，总部位于新加坡，前身为泰国知名饮料制造商General Beverage的国际业务分支。公司致力于将地道泰式风味融入天然健康饮品及食品，旗下核心品牌“if”在全球椰子水市场占据重要地位。
自成立以来，IFBH借助轻资产运营模式，专注于品牌开发、营销推广及国际分销，将产品生产、仓储、物流等环节外包给专业第三方。目前，公司仅依靠几十名全职员工，便构建起覆盖中国内地、中国香港以及全球二十多个国家和地区的销售网络。
财务数据显示，IFBH业绩增长势头强劲。2023年公司营收为8744.2万美元，2024年则飙升至1.58亿美元，同比增长80.32%；净利润从2023年的1680万美元增至2024年的3331.6万美元，增幅达98.9%。
据悉，业绩大幅增长主要得益于公司深耕中国市场。2024年，中国内地市场为IFBH贡献了92.4%的收入，若加上中国香港地区，整体占比高达97%。按零售额计算，IFBH旗下“if”品牌椰子水在中国内地市场占有率约34%，已连续五年位居榜首；在中国香港市场占有率约60%，连续九年稳居第一，成为仅次于美国品牌Vita Coco的全球第二大椰子水饮料企业。
随着消费者对健康、天然饮品需求的增长，全球椰子水饮料市场近年来呈现快速扩张态势。灼识咨询报告显示，2019~2025年，中国椰子水饮料零售额预计从1.02亿美元增长至近14亿美元，年复合增长率达54.7%。这一蓝海市场吸引了众多参与者，除国际品牌Vita Coco外，国内也涌现出如可可满分、苏萨生榨等本土椰子水品牌，竞争日益激烈。IFBH凭借先发优势、品牌影响力及市场份额领先，但在产品同质化趋势下，需不断创新以巩固地位，如推出Innococo品牌的电解质椰子水，切入运动饮料细分赛道，丰富产品矩阵。
尽管IFBH取得亮眼成绩，但也面临诸多挑战。其一，公司对单一市场和单一产品依赖度极高。中国市场贡献绝大部分收入，一旦中国市场消费者偏好改变、经济环境波动或监管政策调整，将对业绩造成重大冲击。同时，椰子水产品收入占比超95%，新兴品类尚未形成规模效应，抗风险能力较弱。
其二，轻资产运营模式虽提升效率，但导致上下游高度集中。前五大供应商采购额占比超九成，前五大客户销售额占比近98%，原材料价格波动及下游客户议价能力增强，都会影响公司盈利能力与经营稳定性。
此外，泰国作为目前唯一的椰子水原料来源地，面临气候变化、劳工权益等问题，可能威胁供应链安全。
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