5月宏观数据最新发布！市场回暖证券板块全面走强，证券ETF龙头(560090)爆量收涨1.65%，证券板块两大配置逻辑，一文读懂！

6月16日，随着外围扰动的渐渐弱化，A股市场重新回暖震荡收涨，两市成交额超1.2万亿元，证券板块午后全面走强！截至收盘，证券ETF龙头（560090）爆量收涨1.65%，成交额近9500万元，环比激增148%！资金小幅增仓，上个交易日证券ETF龙头（560090）吸金289万元。

6月16日，证券ETF龙头（560090）标的指数成分股全线收涨，华鑫股份、东吴证券涨逾4%，国信证券、中金公司涨逾2%，光大证券、东方财富等涨幅居前。

【证券ETF龙头（560090）标的指数前十大成分股涨跌幅】

数据来源：Wind，截至2025061615:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

6月16日，国家统计局公布2025年5月份工业增加值、投资、消费等宏观数据。投资方面。2025年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%（按可比口径计算）。5月份，社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%。5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。

总体来看，5月份国民经济运行总体平稳、稳中有进。稳健的基本面也为A股上市上行提供支撑！

去年以来，政策暖风频吹，市场高度活跃，当前已经连续37日两市成交额超万亿元，券商业绩显著修复，此外，并购主题多有演绎，未来业绩修复与并购重组交易主线有望延续，低估值的证券ETF龙头（560090）配置价值突出！

【自营高增速，投行收入有望回暖，业绩持续修复】

民生证券表示，业绩角度来看，上市券商自营收入保持较快增速，持续为券商业绩提供支撑，同时伴随业绩改善、并购重组和再融资稳步推进，券商净资产规模有望持续增厚，为ROE提升构建“攻防一体”体系。：

一是2025年市场交投热度保持高位，沪深两市成交额中枢较2024年显著抬升，同比保持增长。年初以来政策定调积极，4月会议强调持续稳定和活跃资本市场，外部关税冲击下稳市力度加大，中央汇金、社保基金、保险等中长期资金持续入市，5月以来央行降准降息呵护流动性，主要股票指数与债券指数增长趋势有望延续，自营收入或推动证券行业收入和盈利稳步提升。

二是随着上市公司《重组新规》正式发布，并购重组市场持续活跃，叠加科技类企业融资支持政策出台，券商投资银行业务收入也有望持续修复。（来源于民生证券20250615《券商ROE提升的“攻防一体”逻辑：自营为矛，资本金为盾》）

【并购重组持续火热，整合协同效应有望逐步显现】

民生证券表示，并购重组方面，截至1Q25，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。3月湘财股份拟换股吸收合并大智慧并发布交易预案，5月浙商证券成为国都证券控股股东。国信证券、西部证券等股权收购案例获受理。预计2025年行业并购重组或继续推进，整合协同效应有望逐步显现。

（来源于民生证券20250615《券商ROE提升的“攻防一体”逻辑：自营为矛，资本金为盾》）

【券商板块仍处于估值低位，配置性价比突出】

当前证券行业估值仍处低位。从估值角度来看，证券ETF龙头（560090）标的指数市净率于24Q3触底回升，随着4Q24与1Q25业绩修复，上市券商整体净资产规模企稳，业绩兑现推动估值逐步消化。当前最新PB为1.38x，处于近10年29.15%的分位点，配置价值凸显。

有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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