多重因素共振，如何抓住军工行业核心赛道机遇？

近一段时间以来，全球地缘冲突不断，中东地区频频开火，印巴之间也不断摩擦。受到地缘冲突，黄金和原油成为了受益的板块，市场对黄金和原油的关注度颇高。

截至2025年6月13日，伦敦现货黄金一度升破3440美元/盎司，WTI原油期货一度涨超14%。国内资本市场，沪金价格一度再次突破800元，黄金概念板块、石油板块普遍走强。

观察市场发现，除了黄金、石油外，还有一个板块也在地缘冲突不断的影响下被拉动，那就是军工板块。

Wind数据显示，截至2025年6月13日，二季度以来，军工概念板块累计涨幅已经超过5%。而在军工概念中，该板块的核心赛道航空航天表现十分活跃，资金的青睐度颇高。

航空航天赛道上涨的背后，可以看到的逻辑：印巴地缘冲突，加深了市场认知，验证了中国航空航天装备的优秀作战能力，加之巴黎航展的召开，有望推动我国军贸上行。

从产业视角来看，商业航天、低空经济等领域正在快速发展，加之新技术的不断进步和政策的给力支持，航空航天产业向上发展，市场规模巨大。

基本面上，2025年是“十四五”收官之年，行业需求已迎来反转并将延续，过去两年显著延后的，以航天精确制导武器为代表的下游需求正强势落地。

兴业证券的研报指出，从追随到引领，航空航天板块迎来战略性配置机遇。可以说，属于航空航天的“DeepSeek”时刻正在到来。

在此背景下，华夏基金等多家公募机构争相布局通用航空、航天航空等相关产品，以航空航天ETF（159227）为代表的产品一上市便受到追捧，成为市场投资跟紧投资节奏的利器。

多因素共振，航空航天迎历史级战略机遇期

2025年以来，市场上的热点板块不断轮动，从DeepSeek概念到生物医药，再到黄金、石油等等。每一次热点板块重估带来较大的成长收益空间。

近段时间以来，军工板块表现活跃，特别是军工板块中的核心赛道——航空航天受到市场资金的青睐，有望打开成长想象空间。

Wind数据显示，截至2025年6月13日，二季度以来，国证航天指数（CN5082）累计涨幅达6.81%，涨幅好于军工整体概念。

航空航天赛道受到市场关注的背后，是多重的因素共振。

首先从外部环境来看，全球目前的地缘冲突中，空中力量的作用日益凸显。特别是印巴冲突，展现中国歼-10C战斗机与PL-15远程导弹的优秀打击能力，有利于进一步打开中国在国际军贸中的市场。

一组数据显示，2015年至2024年，中国近十年(2015-2024年)的军贸出口 172.54亿TIV,相较于上一个十年(2005-2014年)的军贸出口(110.26亿TIV)增长56.48%。其中，细分类别中，飞机出口增幅达44.65%，防空武器装备出口增幅超450%等。

同时，第55届巴黎航展在6月16日至22日举办，对航空航天赛道带来催化效应。巴黎航展被作为全球航空航天界的“风向标”，中国此次携带歼20、歼35A、歼10CE等多款战斗机、无人机等参展，有望吸引更多国家的采购意向，扩大中国战斗机的出口市场。

其次，从产业发展视角来看，航空航天赛道不仅聚焦在军事领域，民用商用领域也是重要的市场，市场空间巨大。

近两年来，我国商用大飞机产业发展迅速，中国大飞机已经迈入商业化规模化运行新时代。对标最畅销机型波音737、空客A320的国产大飞机C919已成功交付并具备稳定运行能力，可以抢占国际市场。

低空经济是近年来航空航天领域发展的重要方向。2025年两会期间，“低空经济”首次被写入政府工作报告，并将作为新兴产业和未来产业推动经济增长。

作为新兴领域，低空经济产业链辐射带动作用较强，有望成为中国经济增长的新引擎。预计2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元。

商业航天方面，也进入了高速发展期。近年来中国商业航天快速发展，2019-2023年市场规模CAGR高达23%。2025年政府工作报告中，商业航天作为新质生产力被再度提及。

华夏基金基金经理单宽之表示，“大军工”赛道包含了军贸、民机、低空经济、航天发射、卫星制造等多个细分领域，大飞机到低空经济再到商业航天赛道都意味着更大的市场空间，为“大军工”搭载了更为丰富的想象空间，也打开了更高的估值空间。

最后，从赛道的基本面来看，2025年是“十四五”收官之年，同时也是“十五五”规划预期之年，军机换代、导弹备弹量提升等订单进入密集交付期，行业赛道龙头企业业绩确定性高，行业的预期估值从产业逻辑可以延伸到业绩视角，为航天航空产业带来发展机遇。

中金公司研报指出，2024年以来航空航天科技板块业绩受需求影响逐步筑底。在宏观环境快速变化的背景下行业仍具备较强的需求刚性和长期确定性。伴随“十四五”收官及行业扰动因素淡化行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来补偿式增长。

整体来看，多重因素共振之下，航空航天乘风起，正迎来历史级的战略布局机遇。

ETF助力，紧跟航空航天核心赛道投资节奏

军工板块的核心赛道航空航天产业在多重因素共振之下，展现出战略投资的价值。然而，航空航天赛道覆盖的产业企业也众多，高效投资布局也不是一件容易的事。

深圳证券信息有限公司编制发布的国证航天航空行业指数（代码：CN5082/ 下称：国证航天指数）为市场高效布局航空航天赛道提供了参照指引。

国证航天指数由沪深北交易所航空航天行业的证券组成，聚焦军工细分领域，航空航天产业的含量高。该指数的成份股中，申万二级行业中航空装备、军工电子、地面兵装及航天装备分别占比达：66.4%、16.0%、7.8%及6.9%，航空装备和航天装备权重合计高达73%，是全市场航空航天含量最高的军工类指数。

成份股进一步细分来看，国证航天指数龙头齐聚，成份股集中度较高。该指数前十大成份股中包括了航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航高科等航空航天龙头企业。近期，因印巴冲突，大火的歼10CE生产企业中航成飞也被纳入指数，航空航天的含量进一步提升。

从市值上看，国证航天小盘风格更加凸显，成分股市值低于100亿的个数占比达38%。作为典型的小盘风格指数，成长弹性较大。

回顾国证航天指数的发展，Wind数据显示，截至2025年6月13日，近一年、近三年、近五年，该指数的年化收益分别为19.24%、-1.80%、4.98%。而同期沪深300指数的收益分别为9.59%、-2.74%、-0.73%。国证航天指数的表现要好于主流的沪深300指数。

估值视角来看，据兴业证券研报显示，截至2025年5月30日末，国证航天指数的市净率（PB，LF）为3.28，位于统计区间47.30%的中等偏低位置，具备投资性价比。

在航空航天赛道涌现机遇，同时也有重要的投资参考指数背景下，以华夏基金为代表头部公募机构围绕着国证航天指数布局相关ETF产品，助力市场投资者把握紧跟市场节奏把握机遇。

2025年以来，AI、DeepSeek点燃的科技投资热潮，以及前段时间医药生物赛道的升温反弹中，ETF被动投资工具，都成为了市场资金热衷的对象。

这次航空航天赛道起风之下，以航空航天ETF（159227）为代表的相关产品上市以后就获得市场的青睐。

Wind数据显示，截至2025年6月13日末，挂钩国证航天指数的ETF产品有3只，其中，华夏基金的航空航天ETF（159227）规模最大，流通规模为2.30亿元。

华夏基金是国内首只公募ETF基金管理人，也是业务领域最广泛的基金管理公司之一。华夏基金的ETF产品线布局丰富，涵盖宽基、行业主题、风格主题等多个类型，在被动投资领域有丰富管理经验。

站在投资视角，外部环境提供催化成长、产业升级景气度高，叠加基本面的估值因素等，航空航天产业未来的战略价值极具看点。跟紧市场投资节奏，以航空航天ETF（159227）为代表的产品，或许是把握航空航天机遇期高效便捷的工具。

注：基金有风险，投资须谨慎。