北京
高位格局之上的博弈
作者｜时楠
编辑｜小峰
2025年6月中旬，全球制造业复苏节奏分化与新能源战略材料需求增长的矛盾背景下，钼精矿市场今年走出了小阳春的行情。
钼作为特种合金的核心原料，其价格波动牵动钢铁、化工、军工产业链神经。本周相关数据显示，国内钼市呈现"成本刚性支撑"与"终端需求释放"的深度拉锯，市场参与者亟待厘清现状预判趋势。
万联万象基于近期权威数据及供应链多维度调研，对钼精矿当前市场矛盾与未来破局路径进行分析，看一看钼后市如何？
01 高位格局未改
2025年6月第二周，国内钼精矿市场在供需紧平衡中陷入僵持。价格层面，45-50%品位钼精矿周均价小幅回调10元/吨度至3830-3860元/吨度区间，但年内高位格局未改。
这一韧性主要源于北方矿山的强势定价：黑龙江、吉林大型矿山以3860元/吨度平价放量成交，构筑原料成本铁底。与此同时，进口市场呈现量缩价稳态势，40-45%进口钼精矿（含铜0.82%）成交价坚守3845元/吨度，但成交量环比下滑，加剧国内现货紧张局面。
供应侧呈现"矿山主导、散货跟从"的分化特征。主流矿山凭借资源集中度掌控定价权，散货贸易商虽择机出货却普遍惜售，让价空间不足1%，市场流通性持续收紧。
需求侧则显露疲态：尽管钢招总量保持5400吨/月的稳健规模（其中非长单2000吨），但钼铁厂采购仅限刚性补库，深层阻力来自不锈钢终端的负向传导。当前不锈钢价格承压已迫使钼铁厂压缩原料成本容忍度，散货市场议价重心向价格区间低端偏移，单日成交量多次跌破千吨门槛。
市场情绪陷入冰火两重天。矿山与贸易商依托成本支撑坚守报价阵地，而买方因终端订单不确定性增强压价力度，博弈焦点凝聚在10元/吨度的窄幅价差带。这种对峙直接导致成交结构撕裂——矿山直供通道维持80%以上履约率，而散货市场流动性萎缩超三成。
产业链中下游的观望情绪更趋浓厚：一级四钼酸铵价格横盘23.5-23.7万元/吨已达三周，钼粉虽报43.3-44.5万元/吨高位，但深加工企业原料库存周转天数延长至15天，充分印证需求动能衰减。
02 强成本与弱需求博弈的未来
结合供需变动以及国际趋势变化，万联万象对接下来钼精矿的走势进行了研判：
短期来看，钼精矿市场将延续盘整消化态势，价格波动空间显著收窄。下行防线由双重支柱构筑：其一，北方矿山3860元/吨度成交价已形成刚性成本支撑，低价货源稀缺性持续凸显；其二，钢招量能保持稳定，月内5400吨招标规模托底钼铁需求，间接传导至原料端。然而上行通道同样受阻：不锈钢产业链库存压力未解，终端消费未见复苏信号，钼铁厂利润空间被压缩，对钼精矿高价抵触情绪升温。
因此，预计未来1-2周价格将在3830-3870元/吨度窄幅震荡，突破需等待破局变量。
中期走势的关键在于产业链压力传导与外部变量扰动。若不锈钢需求持续低迷，减产压力可能自下而上蔓延，最终迫使钼铁厂压减原料采购量，动摇钼精矿价格基石。同时需警惕两大风险点：一是进口市场波动，当前进口量收缩虽支撑国内价格，但若海外钼精矿集中到港，可能打破现货紧平衡；二是宏观政策变动，全球制造业景气度与新能源产业政策调整，均可能引发市场预期转向。
值得注意的是，国际钼市已显露回调迹象：氧化钼报价跌至21.65-21.8美元/磅钼，若海外跌势加速，或通过比价效应冲击国内信心。
综合来看，钼精矿市场将进入"强成本与弱需求"的深度博弈阶段。价格虽难现深跌，但实质性上涨需等待两大契机：一是终端不锈钢消费回暖，驱动产业链正向循环；二是新能源、军工等战略领域对钼基材料的增量需求释放。
03 结语
当前钼精矿市场正经历产业结构调整的升级期，成本与需求的角力将延续至三季度。在终端需求未现明确拐点前，3830-3870元/吨度的窄幅箱体仍是主旋律。
产业在下半年，可关注价格灵敏度（矿山定价与钢招价差）、库存弹性等方面。唯有在僵局中保持战略定力，方能在新一轮产业周期启动时抢占先机。
钼作为现代工业的"维生素金属"，其长期需求增长曲线依然陡峭，短期盘整恰是布局未来的关键窗口，行情持续小阳春可待！
（本文不进行任何投资建议）
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