巨亏近10亿澳元！蒙牛澳洲奶粉梦碎，靠“承诺信”维稳贝拉米融资？

中国蒙牛巨亏10亿澳元后，被迫为澳洲奶粉品牌贝拉米向银行出具财务支持信

中国乳业巨头蒙牛乳业，被迫向澳大利亚婴幼儿奶粉品牌贝拉米（Bellamy’s Organic）的贷款银行提供财务支持信函。就在过去一年，蒙牛对其澳洲奶粉业务减值高达10亿澳元。

A cow at Van Diemen’s Land Company’s Woolnorth station. The company, and Bellamy’s, were both acquired by Chinese interests. Bloomberg

作为中国最大的乳品企业之一，蒙牛在2019年以15亿澳元收购了曾在澳交所上市的贝拉米。过去十多年间，蒙牛一直是澳洲乳业的重要投资者之一，早在2016年便收购了维州的婴配粉制造商Burra Foods。

贝拉米连续亏损，价值大幅减记

根据提交给澳洲公司监管机构的文件显示，贝拉米已连续两年出现亏损。

• 截至2023年12月31日的12个月内，公司净亏损达9.22亿澳元，其中包括一次性10.3亿澳元的商誉减值。

• 前一年（2023财年），母公司Bright Treasure报告亏损4700万澳元。

最新财报还披露，蒙牛已向汇丰银行与澳新银行（ANZ）发出书面承诺，将继续支持贝拉米业务的运营。目前两家银行对贝拉米的贷款总额约为6000万澳元。

一地鸡毛：Brownes也急着脱手

这已是蒙牛在澳洲业务遇阻的又一例。今年4月，蒙牛已聘请清算顾问McGrathNicol，协助出售其在西澳的牛奶与奶酪品牌Brownes Dairy，此前已向该公司追讨2亿澳元贷款。

业绩暴跌，香港投资者提前预警

蒙牛未就此置评。但早前在香港的投资者更新中，公司已警告称，资产减值与销售不佳将严重拖累全年利润。

• 净利润将从上年的48亿元人民币骤降至2.5亿至5000万元人民币，

• 原因包括“原奶供需失衡”与“消费者需求低于预期”。

在经济疲软的背景下，高价奶粉需求下降，迫使进口商重新考虑市场策略。

蒙牛曾被澳洲政府挡下并购案

这并非蒙牛首次在澳洲投资奶业受挫。

• 2020年，蒙牛曾试图以6亿澳元收购澳洲著名乳品集团Lion Dairy and Drinks（旗下品牌包括Big M、Dairy Farmers、Pura），

• 尽管澳洲竞争与消费者委员会批准该交易，但澳洲外国投资审查委员会（FIRB）最终叫停了该并购案。

最终，澳洲本地食品企业Bega Foods接手了Lion业务。

贝拉米的兴衰简史

贝拉米创立于2000年代初，发源于塔州朗福德镇。

2003年，产品首次进入超市渠道。

创始家族在2007年将公司出售给Tasmanian Pure Foods，2014年以1澳元发行价上市，2019年被蒙牛以每股13.25澳元高价收购，风光一时。

行业整体遇冷，a2 Milk也受影响

并非只有贝拉米遭遇打击。去年，a2 Milk也因供应问题导致营收增长大幅低于市场预期，并发布预警。虽然其在中国市占率升至7.3%，但公司正在推动产品多元化，拓展至儿童与老年营养产品，以摆脱婴儿奶粉需求下滑的影响。

行业展望：需求趋弱，价格承压

Rabobank乳业分析师Michael Harvey警告称，全球乳品消费面临多重不确定性，表现为：

• 美国消费者信心降至历史低点

• 中国经济放缓，餐饮与包装消费品销量下滑

尽管澳洲本地奶价仍在上涨，但Harvey表示，“我们预计今年下半年全球乳品价格将面临下行风险，主要受到供应扩张与需求疲软的双重压力。”

不过他也指出，这更像是市场从过去几年高点的“自然回调”，而非断崖式崩盘。

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