仅2.9%，国外机构：贸易战对中国企业的影响被明显高估了

据世界贸易组织（WTO）等机构发布的数据显示，2024年，中国货物出口总额约合3.58 万亿美元，占全球货物出口总额24.43 万亿美元的14.64%。这一比例较 2023 年的 14.15% 提升了0.49个百分点。

虽然，自2013 年以来，中国已连续12年位居全球货物出口榜首，但中国企业的销售收入仍然以中国市场为主，美国市场销售占比相对较低。

据摩根士丹利近日发布的报告显示，在MSCI中国指数成分股中，仅有2.9%的收入来自美国市场，为美国十大新兴市场贸易伙伴中对美营收敞口最低者。不仅远低于韩国的18%、新兴市场国家平均水平的12%，也明显低于墨西哥和印度等国。

摩根士丹利表示，这与中国公司高度依赖本土市场的特征相符，在过去12个月里，MSCI中国企业有85%的收入来源于中国内地。

国家统计局和海关总署公布的数据显示，2024年，全国规模以上工业企业实现营业收入137.77万亿元。中国货物出口总额为25.45 万亿元人民币，其中，对美国的出口为3.73 万亿元人民币。

中国货物出口总额和中国货物对美出口额占全国规模以上工业企业营业收入的比重分别为18.47%和2.7%，与摩根士丹利的统计大体吻合。

即使将转口贸易，越南和印度等国从中国大量进口中间件组装后再出口到美国等方式统计在内，对美出口占中国企业总营收的比重仍然处于较低的水平。

例如，据Oxford economics等机构的研究数据显示，由于部分中国贸易以绕道出口等方式被重新定向，导致美国2023年实际从中国的进口金额被低估了约25%。

因此，与其他新兴市场国家相比，贸易战对中国企业的影响被高估了。

与此同时，近年以来，中国通过拓展东盟、非洲等新兴市场，对美出口依赖度持续下降。

2024年，中国对美国出口额占中国总出口额的比重为14.67%，2025年前5个月，这一比例下降至11.90%，较 2017年的21.6%显著下降。

2024年，中国对共建“一带一路”国家合计进出口同比增长6.4%，占中国进出口总值的比重首次超过50%。

虽然，在中国的贸易顺差当中，美国仍然占据较高的比重，但与高峰时相比，也出现了明显的下降。

2024年，中国对美贸易顺差为2.57 万亿元人民币，占中国全年总贸易顺差的36.4%。如果将转口贸易等方式包括在内，将会更高。美国仍是中国最大的单一贸易顺差来源国。但与2018年的92%相比，下降幅度明显。

2025年前5个月，中国贸易顺差为 3.4 万亿元，与2024年同期的2.4万亿元相比，增长了41.67%。其中，对美贸易顺差为8224.9 亿元，占中国总贸易顺差的比重为24.2%，中国贸易顺差对美国的依赖持续下降。

随着新兴市场国家未来将成为全球经济增长的主要驱动力。“一带一路”沿线国家和东盟等国家未来具有更高的经济增长潜力，将为中国商品出口提升更多的机会，抵消美国贸易战所带来的负面影响。

因此，虽然中国是全球第一大商品出口国，部分企业对美国市场依赖严重。但在中国企业整体的营收中，对美出口所占的比重较低。加上在经历数年的贸易战后，美国在诸多领域还仍然难以找到中国商品的替代供应国，美国贸易战对中国企业的整体影响被明显高估了。