美国关税打压英国经济

在美国政府关税政策重压之下，英国经济于4月遭遇了自18个月以来最严重的冲击。

6月12日公布的官方数据显示，英国4月份经济大幅放缓，反映出美国总统特朗普宣布征收大范围关税的冲击，以及英国房地产销售税收减免结束的一次性打击。

GDP环比增速转负

英国国家统计局（ONS）12日公布的官方数据显示，英国4月GDP环比增速由正转负，萎缩程度达0.3%，远超预期的收缩0.1%。这一数据为今年第一季度GDP增长0.7%的短暂复苏彻底画上了句号。

英国国家统计局指出，对美出口的创纪录下跌是拖累此次整体经济表现的重要因素。

4月，特朗普宣布对贸易伙伴和对手征收全球贸易关税，引发了广泛的商业不确定性，导致全球经济出现下滑。

在关税政策正式落地前，美国进口商所展开的抢购热潮一度推高年初英国工厂产出。然而，随着4月政策生效，外需骤然收缩，工厂产出急速直下，英国经济对外部需求的高度依赖性由此暴露无遗。

英国工业联合会(CBI)副首席经济学家阿尔佩什·帕莱贾在接受采访时表示：“企业投资是最受不确定性影响的领域，而全球贸易壁垒的增加则进一步加剧了谨慎情绪。”

英央行行长安德鲁·贝利近日向议员直言，全英企业普遍反馈，在当前不确定性加剧的环境下，鉴于投资决策的“不可逆”性质，更倾向于等待。

财政支出加大

就在英国国家统计局公布数据的前一天，英国财政大臣蕾切尔·里夫斯宣布未来几年政府将向国防、医疗、基础设施和其他经济领域注入数十亿英镑。

这一举措在市场上引发了广泛关注与质疑。在经济增长乏力的情况下为公共支出提供资金，意味着政府面临通过税收筹集资金或承担更多债务两种选择。

英国政府选择通过向公共市场发行债券融资。今年1月，英国政府的长期借贷成本飙升至数十年来的高点，20年期和30年期英国国债的收益率均稳定维持在5%以上。官方估计，英国政府预计在2025财年花费超过1050亿英镑支付国债利息，比去年秋季预算时高出94亿英镑，到2026年每年的利息支出将达到1110亿英镑。

6月11日，牛津经济研究院首席英国经济学家在一份报告中称：“如果近期金融市场定价走势得以维持，偿债成本将比春季声明发布时高出约25亿英镑。”

结构性困难

英国当前经济困境不仅是周期性波动的结果，更源于长期结构性问题的累积。

分析指出，长期以来投资不足与生产率增长停滞，叠加“脱欧”带来的贸易摩擦、新冠疫情、劳动力市场的紧张等接连冲击，进一步削弱了英国经济体系的韧性与抗压能力。

近期生效的税收改革也加重了企业负担。雇主税负的增加、最低工资的上调等措施虽然在一定程度上有助于改善财政收入与分配，但也直接推高了运营成本。

金融服务公司Ebury的市场策略师Matthew Ryan提及：“英国的招聘冻结、裁员压力逐步加大。”经济学家也同样警告，虽然劳动力市场曾在低迷的市场中表现得坚韧，但是英国或许还是会迎来失业率激增。

面对近期的经济数据，英国财政大臣里夫斯表示，她对当前的经济增长数据“并不满意”。她强调，英国政府将继续采取长期战略措施，以促进经济增长并提高国民生活水平。

然而，在当今压力依然存在的背景下，经济学家预计今年剩余时间经济增长会是放缓状态，英央行预测，2025年的GDP增速将放缓至1%。不过，尽管短期内复苏结构放缓，中期的前景依旧有回升趋势。英国预算责任办公室预计英国2026年经济增长率将回升至1.9%，随后在2027年至2029年间保持在1.7%至1.8%区间。

市场在数据公布后迅速作出反应，交易员们即时调整了仓位，将对英国央行的降息预期幅度上调至52个基点。然而，分析指出，英国当前的通胀水平仍然高于英国央行所设定的2%的目标，这限制了货币政策的宽松空间。相较于欧洲央行，英国央行降息的空间明显面临着更大的约束，因此可能会采取更为谨慎的立场。