港股创新药本周继续飙涨，机构认为A500下半年或迎机会

在中东紧张局势突然升温的扰动下，A股失而复得的3400点再度失守，今日全市场超4400只个股下跌，导致大部分指数周内涨幅转跌，科创50、科创100、中证1000、深证成指、上证指数、沪深300和A500指数本周分别跌1.89%、1.43%、0.76%、0.6%、0.25%、0.25%和0.27%。

格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF最新周度表现出炉，本周小幅上涨0.53%，今年累计上涨8%。

其中港股创新药ETF本周以10.19%涨幅领涨，今年累计上涨64.14%。券商ETF小幅上涨0.78%，A500ETF基金(512050)本周小幅下跌0.11%，6月至今上涨0.75%。

1、A500ETF基金(512050)6月小幅上涨0.75%

A500ETF基金(512050)本周小幅下跌0.11%，6月至今上涨0.75%。

A股股债收益比仍处于历史高位，以万得全A为例，股债收益比3.11倍，处于近10年96.27%的分位数，意味着A股的安全边际和投资性价比较高。

当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.86倍、36.79倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。

5月降准降息落地后，市场资金面整体处于宽松充裕状态，后续货币政策尚有增量空间。财政政策则持续发力专项债和新质生产力领域，为经济高质量发展提供坚实后盾。市场预计美联储最早或于9月份进行下一次降息操作，海外流动性进一步宽松尚需等待。

浙商证券在A股下半年策略展望中，预计中国金融周期进一步向上，就边际变化而言，成长和周期风格下半年基本面改善幅度或相对较好。

该分析团队建议以沪深300或中证A500为底仓，重点关注A500指数，对于风险承受能力较低的投资者可以加入低波因子，对于风险承受能力较强的投资者可以布局沪深300指数增强或中 证A500指数增强。

相比沪深300而言，A500指数成份股在通信服务、可选消费、信息技术等行业的占比更高，而在金融等传统行业权重相对更低，新质生产力含量更高，且市值分布更均匀，能体现经济新动能的发展方向。

A500ETF基金(512050)是同标的产品中规模靠前的一只产品，截止6月12日的最新规模为157.71亿元，且交投活跃，今年日均成交额达36.84亿元，稳居同类第一。

02、港股创新药ETF本周大涨10%

港股创新药本周继续狂飙，港股创新药ETF本周大涨10%，年内涨幅扩大至64%。

消息面来看，对外授权交易披露和相关预期是推升本轮创新药行情的重要原因，BD交易创历史新高。2025 年 1-5 月，中国创新药对外授权交易金额达455亿美元，超过2024 年上半年总和，占全球超30%。

6月13日，阿斯利康宣布与石药集团达成战略研究合作。根据协议，阿斯利康与石药集团同意为多个靶点发现和开发具有多种慢性疾病治疗潜力的临床前候选药物，包括一种用于免疫疾病的临床前小分子口服疗法。石药集团将获得1.1亿美元的预付款，并有资格获得最高16.2亿美元的潜在研发里程碑付款及最高36亿美元的潜在销售里程碑付款，以及基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成。从这看，通过授权合作，石药集团有望获得的金额超过50亿美元。

6月12日，中国生物制药在第46届高盛全球医疗健康年会上宣布近期将有一笔标志性的重磅对外授权交易落地。其表示BD交易将成为公司的经常性收入和利润来源，这不仅将进一步提升公司的国际化收入占比，开启业绩第二增长曲线，还有望成为带动公司估值重估的催化剂。

方正证券指出，创新药板块系统性估值提升是本轮行业配置回归最大的催化剂，核心是中国创新药企的商业模式获得市场广泛认可。第一是龙头公司纷纷进入盈利阶段，第二是研发管线通过BD开始转化成常态化收入因此创新管线进入系统性拔估值阶段，市场开始给予药品公司创新管线更多估值溢价。

03、券商ETF本周小幅上涨0.78%

券商ETF本周小幅上涨0.78%。

一方面是并购重组预期升温，6月6日，证监会核准文件显示，长城国瑞证券、东兴证券、信达证券三家券商，以及东兴基金、信达澳亚基金等共八家机构实际控制人变更为中央汇金。在股权划转后，汇金旗下有8家券商和6家基金公司，重新点燃市场对券商合并重组的预期。。

除汇金系券商整合外，兴业证券与华福证券的合并传闻虽被澄清，但市场对同一实控人下的券商整合预期强烈。此外，国泰海通吸收合并海通证券后净利润反超中信证券，验证了并购重组对业绩的提振作用，进一步强化市场对行业集中度提升的预期。

另一方面是券商回购护盘释放信心。

截至6月5日，今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，已回购金额13.1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券，不仅直接支撑股价，更向市场传递对长期价值的认可。