凯石基金董事长陈继武遭限消！公司旗下2/3产品长期跑输业绩基准，管理规模较峰值缩水逾九成

企查查数据显示，上海市黄浦区人民法院的近期公布两则限制消费令，涉公募行业资深从业者陈继武。作为凯石基金董事长，陈继武被限制实施包括乘坐飞机、高铁一等座、在星级酒店消费等高消费行为。主体涉陈继武旗下两家公司，包括上海凯石财富基金销售有限公司、上海凯石益正资产管理有限公司。

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作为专业基金销售机构的凯石财富已遭多家公募“断交”。2025年2月，中信保诚基金宣布终止凯石财富办理其基金相关业务；不到一个月后，新疆前海联合基金也宣布暂停与其业务合作。

股权冻结问题同样困扰着陈继武。企查查数据显示，凯石基金管理有限公司多笔股权遭法院冻结，累计金额超3亿元，冻结期限最晚至2027年。

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作为陈继武旗下核心公募平台，凯石基金的现状同样堪忧。Wind数据显示，截至2025年3月31日，公司总资产管理规模余1.17亿元，仅存3只产品。

这一数字较2019年三季度14.29亿元的峰值缩水逾90%。

产品线萎缩已成为凯石基金的常态。自2017年成立以来，公司先后有凯石浩品质经营基金、凯石淳行业精选等多只基金清盘。2025年3月，公司时隔多年推出的凯石元鑫混合发起式基金，由总经理李琛亲自掌舵，最终募集金额1061.39万元，且外部资金认购为零。值得一提的是，李琛此前从未管理过公募产品。

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产品业绩表现方面，Choice数据显示，在凯石基金历史存续3只产品中，2只长期跑输业绩基准。其中凯石澜龙头经济持有期混合、凯石岐短债A近3年分别跑输业绩基准27.98%、2.64%；成立以来回报分别为16.64%、10.02%。

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作为公募行业“老人”，陈继武拥有32年投行、证券和基金从业经验。曾任浙江省国际信托投资公司投资银行总部副经理、南方基金基金经理、中国人寿资金管理中心基金投资部投资总监、富国基金投资总监、副总经理。现兼任上海凯石益正资产管理有限公司董事长兼总经理、上海凯石财富基金销售有限公司董事长。

2008年，陈继武选择“公转私”，创立私募机构凯石资本。2017年，他重返公募领域，发起成立凯石基金——国内第二家“私转公”的公募基金，突破了当时自然人直接持股设立公募基金的制度门槛。

陈继武及其“凯石系”的境遇，折射出中小基金公司在激烈市场竞争和严监管环境下的生存困境。行业马太效应不断加剧，头部机构占据80%以上市场份额，小型公司生存空间被严重挤压。

截至2024年底，凯石基金规模仅1.90亿元，在同类“私转公”公司中排名垫底，而同期鹏扬基金规模已超1248亿元。

中小公募的出路何在？多位业内人士指出，构建差异化竞争力是关键。专注细分领域或提升服务灵活性成为可能路径，但解决股权冻结等历史遗留问题、稳定团队并加强投研体系建设更为紧迫。

面对规模持续萎缩、产品业绩欠佳的多重困境，凯石基金能否走出泥潭，市场和时间将给出最终答案。

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