见证历史！美国、英国，重大变局！

英国经济遭遇关税冲击波。

今日，英国公布的官方数据显示，受关税冲击，英国4月GDP环比增速由正转负，萎缩程度达0.3%，远超预期的收缩0.1%。另外，4月份英国对美国的商品出口出现了自1997年有记录以来的最大月度降幅。

数据发布后，英镑兑美元汇率一度直线跳水。另外，欧洲多国股指走低，截至北京时间21:00，德国DAX30指数跌0.96%，意大利富时MIB指数跌0.79%，法国CAC40指数跌0.43%，欧洲斯托克50指数跌0.77%；英国富时100指数则小幅上涨0.16%。

受此影响，市场对英国央行的降息预期飙升。交易员增加了对英国央行降息的押注，预计今年将降息52个基点。另有分析称，英国就业市场的降温速度也比预期的更快，英国央行将采取降息措施，可能会在2025年8月下调基准利率，并可能在11月及2026年进一步下调。

英国经济意外萎缩

当地时间6月12日，英国国家统计局（ONS）公布的数据显示，英国4月份国内生产总值环比萎缩0.3%，为2023年10月以来的最大月度降幅，远高于路透社调查预测的0.1%的降幅，前值为增长0.2%。4月份国内生产总值同比增长0.9%，增幅也低于路透社调查预期的1.1%。

英国国家统计局经济统计主管利兹·麦基翁 (Liz McKeown) 表示：“在前四个月连续增长之后，由于近期美国对英国加征关税，4月份英国对美商品出口出现了有记录以来的最大月度降幅，大多数商品种类均出现下降。”

数据显示，从3月份开始，包括贵金属在内的对美出口商品下降了20亿英镑至41亿英镑，这是自2022年2月以来的最低水平；而从美国进口的商品额下降了4亿英镑，至47亿英镑。英国统计局称，“这可能与美国对所有进口商品征收关税有关”。

英国GDP数据发布后，英镑兑美元汇率一度直线跳水，由涨转跌，随后跌幅收窄，再度转涨。英国10年期国债收益率日内最低跌至4.507%，为自5月8日以来的最低水平。

汽车制造商也报告称，英国汽车产量以及对美国和欧盟的出口均出现下降。

英国国家统计局称，4月份房地产和法律活动在购房临时减税政策结束后出现下滑，这在4月份英国经济产出下降0.3个百分点中贡献了0.2个百分点。

相比之下，4月份英国建筑业、研发业和零售业表现强劲，这些行业的增长仅部分抵消了其他行业的下滑。

回顾此前披露的数据，2025年第一季度，英国经济增长0.7%，超过七国集团其他发达经济体的增长速度，促使英国央行上个月将英国经济全年增长预测上调至1%。

但英国央行下调了2026年经济增长预测至1.25%，并表示预计关税将在三年内使英国产出下降0.3%。

有分析称，最新披露的经济数据为英国第二季度经济表现奠定了疲软的基调，当前英国企业和消费者面临失业增加、税负加重和关税等问题。目前英国央行正面临着通胀和相对低迷的经济的双重压力。

英国企业的商业调查总体上是悲观的，调查显示，由于英国财政大臣雷切尔·里夫斯去年10月宣布劳动力成本大幅上涨，企业放慢了招聘和投资计划。

最新的经济数据发布后，里夫斯承认，4月是一个“充满挑战的月份”，但表示，考虑到关税政策的不确定性，这些数据“或许并不完全出乎意料”。

同时，她坚称，英国需要摆脱过去几年陷入的“低增长周期”。

与此同时，英国下议院财政委员会主席梅尔·斯特莱德迅速将英国4月份GDP的萎缩归咎于“里夫斯的经济破坏行为”。

斯特莱德表示：“大选前，工党承诺‘增长、增长、增长’，但今天GDP的下降暴露了里夫斯的经济破坏行为造成的令人失望的后果。”

经济学家警告称，原本在低迷经济中表现坚韧的劳动力市场，可能即将迎来失业率激增。金融服务公司Ebury的市场策略师Matthew Ryan评论称：“英国企业正身处完美风暴，招聘冻结与裁员压力齐增。”

英国央行的抉择

英国GDP数据发布后，交易员增加了对英国央行降息的押注，预计今年将降息52个基点。

与此同时，英国就业市场也传来了预警信号。英国国家统计局最新公布的数据显示，英国5月份就业人数下降10.9万人，降幅大于预期，为2020年5月以来的最大降幅。

英国酒店业协会新任主席凯特·尼科尔斯表示：“一个月内整个经济领域失去超过10万个工作岗位，远远超出了政府的财政监管机构、各大银行和无数商业团体所预测的最坏情况。”

荷兰国际集团预测称，英国就业市场的降温速度比预期的要快，英国央行将采取降息措施。英国央行可能会在2025年8月下调基准利率，并可能在11月及2026年进一步下调。

薪酬方面，在截至4月份的三个月里，不计奖金的薪酬增幅降至5.2%，为去年第三季度以来的最低水平。经济学家此前的平均预期是5.3%。

英国央行最为关注的私营部门工资增长从5.5%降至5.1%。在截至5月份的三个月里，职位空缺有所下降。

这些数据表明，在工党增加了企业工资税并提高了最低工资之后，企业正在寻求节省成本——这些变化于4月份生效。这可能会缓解英国央行的担忧，即工资增长加快将继续推动通胀，因为官员们正试图遏制物价压力抬头。

汇丰银行高级英国经济学家Elizabeth Martins指出：“目前就业疲软和薪资增长放缓，可能促使央行在8月份降息。当然，市场对这种结果的预期已经上升。”

但也有经济学家分析认为，英国官方统计中的薪资就业人数降幅可能存在失真现象。该数据未覆盖多类劳动者群体，且后续存在较大修订可能性。潘西恩宏观经济学机构经济学家罗伯特·伍德和埃利奥特·乔丹—多克指出，英国就业市场疲软态势可能不会继续恶化，这将制约英国央行进一步降息的空间。

责编：罗晓霞

排版：汪云鹏

校对：祝甜婷