大消费行情发酵！美容板块逻辑生变，下一批翻倍股即将诞生

大消费行情继续发力向上！

今天领涨的板块中，贵金属+3.26%、美容护理+3.00%、珠宝首饰+2.20%、家用轻工+1.64%，君临之前都分析过一遍了。

今天想跟大家再深入分析一下美容护理板块。

主要有两个原因：

第一，近期赚钱效应最强的，还得是美容板块。

东财美容板块总共才20多只个股，而近一个月涨幅在20%以上的就有10只之多。

押中率非常高，而且不少个股都有优质业绩支撑，被坑概率低。

第二，投资逻辑出现了变化。

前期涨幅较大的一线龙头，近期有点滞涨了，资金开始对二线阵营里的潜力股进行重点挖掘。

一线龙头，主要是下游具有渠道优势的消费品牌，具有较强的溢价能力和较高毛利率。

一般来说，当一个行业开始复苏，下游品牌企业通常是春江水暖鸭先知，最早出现业绩的爆发。

比如我们前面写过的登康口腔、润本股份、稳健医疗、丸美生物等，就属于这个类型。

而随着行业复苏的持续，下游品牌企业产能扩张，这种业绩爆发便会逐渐传导至上游供应链企业。

具有技术优势、毛利率相对较高的环节，便成为了下一个市场投资的热点。

今天君临想跟大家盘点一下其中业绩不错的几只二线龙头。

1，华业香料。

公司是二线龙头中近期股价最亮眼的，近一月涨幅高达82%。

不过，距离上市后的高位，还有着接近50%的跌幅。

从业绩来看，近5个季度公司表现出色，扣非净利增速全部在100%以上。

公司主营香精香料，核心产品丙位内酯和丁位内酯系列香料，是食品和日化调香的关键原料。

举几个例子：

拳头产品丙位内酯系列，24年占营收比例80%，能够呈现椰子、奶油、桃子等独特风味，是元气森林、喜茶等饮料龙头的背后供应商。

另一个丁位内酯系列，24年占营收比例10%，具有麝香、奶油等香气，是香水、护肤品、电子烟的核心香基来源。

近两年国产化妆品快速发展，这类产品的需求增长非常快，丁位内酯的毛利率高达43.08%，成为公司业绩爆发的重要动力。

近6个季度，公司的毛利率分别为：17.03%、23.46%、21.40%、21.22%、23.88%、28.50%。

最新一个季度，毛利率已经比之前高了10个百分点，主要就是丁位内酯的贡献。

2，青松股份。

近一月涨幅34%，近一年涨幅73%，近期股价有加速向上的趋势。

不过，公司股价的顶峰是2020年的27.29元，至今仍然打了三折。

业绩方面，前几年公司曾经连续亏损，三年合计亏损了17亿。

直到去年下半年才扭亏为盈，近三个季度的业绩增速分别为150.07%、180.02%、131.83%。

公司早年的主营业务是松节油和樟脑丸，不过经历了一系列的资本运作后，现在的主业已经是化妆品代工。

现在的青松股份，装进来的是国内最大化妆品代工龙头诺斯贝尔，面膜日产能650万片以上、护肤品日产能128万瓶、湿巾日产能8300万片，是全球四大化妆品ODM企业之一。

不过要承认，现在虽然恢复盈利了，但净利率依然只有0-2%，毛利率也不过从之前的个位数提升到了15%左右。

可以说，公司仍然处于复苏的早期，离周期高点还有很大的增长潜力。

3，诺邦股份。

近一月上涨27%，同样只是回到了半山腰。

近两年的业绩增速都很好，大致在30-50%之间波动，业绩复苏比其它个股都更早。

公司主营水刺无纺布，技术含量不高，毛利率只有15%左右。

近期业绩增长主要由两方面带来：

一个是湿巾代工业务，公司拥有国内最大的湿巾产能。

近年来湿巾市场快速增长，年化增速在12%左右，主要原因是疫情后卫生意识的提升和个性化需求增长。

另一个是自有品牌小植家，基于公司具有专利技术卖点的湿厕纸和厨房清洁产品实现了大爆发，24年收入同比增长80.62%。

4，依依股份。

近一月股价增长21%，离周期高点还打着四折。

公司自去年开始走出阴霾，业绩恢复增长，一季度扣非净利增速40.99%。

公司主营宠物卫生用品，如宠物垫、宠物尿裤等，跟其它几个二线龙头的差异在于，主要靠出口，海外营收占比93.57%。

这种代工模式，老实说不确定性是比较大的。

因此4月初关税战发酵的时候，公司股价跌的也比较惨，一个月跌去了40%。

不过，随着后续中美谈判展开，我国占据有利位置，近期股价也快速的反弹了回来，甚至还创下了年内新高。

市场可能判断，这类劳动密集型产品我国具有竞争优势，即使加一些关税，也不可能回流美国。

目前公司深度绑定亚马逊、沃尔玛等渠道，占据我国同类产品出口额的三分之一以上，行业地位强势，而且实现了智能化、自动化工厂的高速运转，生产效率对比东南亚具有明显优势。

中期内，只要关税维持在目前水平，公司业绩还是有继续增长的空间。

以上4只美容板块二线龙头，分别主营香料、化妆品代工、水刺无纺布、宠物卫生用品，都是行业上游的供应链企业。

股价方面涨得最好的是华业香料，市场一致共识最强烈，无论业绩还是前景都无可挑剔。

而青松股份、诺邦股份、依依股份都各有一些瑕疵。

要么毛利率太低，生意模式不太好，要么产品太小众，前景存在不确定性，这也是其股价表现相对落后一些的重要原因。

但不管怎么样，它们的整体表现，在当下的市场中仍然是算得上出色的。

随着大消费行情的深入，相信未来会有越来越多的二三线个股被挖掘出来，不断发酵，直至走向泡沫。

这也是A股结构性牛市的基本规律之一。