商会第三十七期会长圆桌会之2025一季度宏观市场解析分享会

2025年4月15日，杭州市温州商会组织第三十七期会长圆桌会，本期会长圆桌会主要围绕宏观经济、中美贸易、资产配置等热点话题展开热烈讨论。

杭州市温州商会党委书记兼常务副会长吴小丽，副会长包功、戴珏珺、黄肃初、李道演、林毅、刘日益、刘祥银、瞿建云、申鸿茜、宋海欧、项文杰、叶挺，秘书长陈光秒，执行秘书长周笑蓓，宁波银行杭州分行副行长张瑞，宁波银行总行私银部副总周衍长，宁波银行杭州分行私银部总经理泮珍珍，宁波银行城北支行行长郑旭峰等人共同出席本次会长圆桌会。

活动伊始，杭州市温州商会秘书长陈光秒对宁波银行杭州分行、城北支行的到访表示热烈欢迎，同时介绍了商会及在杭温商概况。杭州市温州商会自2000年成立以来，形成了具有20家商协会分会、4000多家会员的温商大平台，走出了22家境内外主板上市公司和9位风云浙商获得者。商会始终秉持着“服务温商 赋能温商；服务社会 奉献社会”的宗旨，助力企业家成长，助推创业企业发展。

随后，宁波银行杭州分行私银部总经理泮珍珍向大家作宁波银行私银服务体系介绍。为了更好的契合高净值客户的“人、家、企、社”需求，宁波银行隆重推出私人银行悦未来综合服务平台，泮珍珍通过财富规划、融资无忧、专属产品等16项权益向大家进行了详细的介绍。

解析会前，与会企业家纷纷介绍了自身企业经营情况，表示希望能多了解国内外风云变幻的政治经济环境，随时更新自身的知识体系，市场分析见仁见智，希望多听专家的意见求同存异，赋能自身企业的发展。

周衍长

首席策略分析师，宁波银行总行私人银行部副总经理。

本硕毕业于浙江大学，资深的投资专家。

从事专业投资工作16年。曾任华泰证券和东方证券研究所研究员、上海复星集团投研副总监、宁波上市公司均胜电子投资部负责人。

宁波银行总行私人银行部副总经理、首席策略分析师周衍长针对2025一季度宏观市场进行了解析分享，他重点分析了特朗普2.0时代:风险溢价抬升下的全球资产波动与机遇，两会后的中国资产重估:政策发力与新质生产力共振与资产配置策略:平衡风险与收益。

美国发起的关税战加重了2025年全球经济衰退，特朗普新一波的关税政策涉及范围之广、幅度之高，超乎所有人预料。美国视角下的贸易战是以关税作为短期工具，用于平衡财政、促进制造业回流和谈判施压，并对不同地区采取差异化策略，加拿大/墨西哥：谈判手段；欧盟、日韩：平衡贸易对象；中国：复杂博弈，涉及科技竞争和国家安全。中国视角下的贸易战是历史影响可控，中国通过扩大全球贸易份额维持出口稳定。静态测算显示短期冲击有限，动态考量认为中国的高性价比和规模优势将显现。

在如此政治经济格局剧变的背景下，周衍长建议灵活调整资产配置策略，应以应对不确定性为主：重应对，轻预判。

关于境外资产配置

美股：短期承压（降息预期弱化），中长期受益于“双宽松”（降息+减税）。

美债：中短期受通胀支撑，中长期受财政政策影响。

关于境内资产配置

A股/港股：外部扰动短期影响节奏，内部政策宽松决定长期趋势。

债券：宽松政策提供下行空间，但需警惕财政加码带来的波动。

关于汇率与黄金

汇率：美元短期偏强，人民币韧性可期。

黄金：中短期博弈因素多，中长期因逆全球化和美元信用风险仍有空间。

最后，周衍长指出特朗普2.0时代的经济政策应以“对内宽松、对外强硬”为核心，资产配置需动态应对政策变化，短期内应关注贸易战升级和通胀压力，中长期内把握住美国“双宽松”机会，同时以中国内部政策为导向布局A股和债券市场，同时避险资产中黄金仍具配置价值，但需注意波动。

宁波银行杭州分行副行长张瑞充分肯定了杭州市温州商会“服务温商 赋能温商；服务社会 奉献社会”的宗旨，并感谢大家长期以来对宁波银行杭州分行的信任与支持。希望今后双方能够进一步深化交流与合作，充分发挥各自的优势，助力在杭温籍民营企业家迈向“更新、更优、更大、更强”的良性发展轨道。

“杭州市温州商会会长圆桌会”作为商会会长班子开展交流与合作的核心平台，已发展成为凝聚商业智慧、驱动创新合作的品牌活动。它深度激活了商会核心圈层的协同势能，通过跨维度的思想交锋与资源整合，突破了行业壁垒与资源边界，使来自多元领域的企业家实现价值共振。未来，商会将继续深化圆桌会的战略枢纽功能，以更开放的视野搭建价值共创平台。期待下一次思维碰撞的星火燎原成跨界融合之势，开拓更广阔的合作共赢的新蓝海。