屈光手术价格战“硝烟散尽”，爱尔眼科称未来将押注老花治疗与AI赋能

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

6月11日，爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称“爱尔眼科”或“公司”）发布公告称，公司近日接受了多家机构投资者的特定对象调研。爱尔眼科就行业价格竞争、人口结构变化等热点问题作出系统性回应。爱尔眼科称，随着技术升级驱动客单价回升，持续近两年的屈光手术价格战正逐步退潮，同时将老花治疗与海外并购定位为新增长曲线，并披露了公司人工智能战略的生态化布局。

针对持续近两年的屈光手术价格战现象，公司指出市场正在理性回归。自去年三季度以来，随着全光塑、全飞秒4.0等升级术式推广，以及今年推出的全飞秒Pro等新技术应用，患者对高品质手术的接受度持续提升，带动平均客单价稳步回升。爱尔眼科表示，屈光手术的本质是医疗服务，患者的长期安全性始终摆在第一位，医疗质量和服务水平是医院的立身之本。医院要想长久发展、高质量发展，一定要打造基于医疗技术、人才实力的品牌和信任度，医疗服务必须合理定价。

爱尔眼科直言，无序的“价格战”是歧路，不符合医疗行业的基本规律，不利于行业可持续发展，必将损害患者权益。“卷价格”没有安全，更没有未来。实践证明，技术强、服务优、口碑好、定价合理的医院，比“无序低价”的医院更受患者信任。近一两年，行业呈现逐步出清，需求将进一步向实力雄厚、患者信赖的医院集中。

面对出生率下滑的行业担忧，爱尔眼科认为中国庞大的人口基数与低眼病诊疗渗透率仍将支撑市场增长空间。尤其值得关注的是，老龄化趋势正加速年龄相关性眼病需求释放。其中老花治疗在国内普及率不足5%，远低于欧洲成熟市场水平。随着教育程度高、支付能力强的60后、70后群体进入老花高发期，这片蓝海市场有望逐步激活。公司欧洲子公司的成功经验表明，老花治疗具备成为继近视矫正后第二大增长曲线的潜力。

海外拓展方面，公司采取“宁缺毋滥”的审慎策略。2024年，公司海外业务收入占比约为12.5%，较上一年提升1%左右，未来有望进一步突破。一方面，公司现有海外机构保持健康增长；另一方面，公司也将利用现有海外平台在其所在地进行并购扩张，完善医疗网络，如2024年欧洲子公司收购英国Optimax。此外，公司将会把握时机，进军其他地区。

自2015年首次“出海”以来，公司积累了多年的海外收购和运营经验，树立了广阔的全球化视野，通过董事会主导决策，国内外共享管理经验，推进融合创新。虽然国内外具体环境不同，但在管理上也有共通之处，公司将根据不同国家、地区的具体情况，因地制宜、双向赋能、内外联动。

爱尔眼科透露，公司人工智能战略进入实质性落地阶段。基于自有海量眼科数据库，公司正与中科院等机构合作构建“AI眼科医院”生态。已投入应用的AI辅助诊断系统显着提升基层诊疗效率，而正在研发的眼科垂直大模型将突破优质医疗资源的地域限制。公司明确将AI定位为“革命性工具”，而非简单技术升级。爱尔的目标是打造全球化的AI眼科医院，通过可量化的指标提升，逐步实现。公司基于现有的海量眼病数据库布局人工智能模型，未来通过人工智能的发展，让优质医疗资源突破地域限制，切实强化旗舰医院的技术领先、提高基层医院的诊疗水平。

关于盈利质量提升路径，公司透露净利润增速有望持续高于营收增长。这源于多方面驱动力：非医保业务占比提升优化收入结构，成熟医院规模效应带动经营杠杆释放，以及品牌效应缩减营销成本占比。爱尔眼科称，目前，国内屈光手术和OK镜、离焦镜等视光服务渗透率极低，还有很大增长空间。此外，公司近年推出的干眼治疗、老花眼手术等，在国内尚处于起步阶段，发展空间极大，势头良好。

对于眼科医院来说，初期投入过后，固定成本变化较小，随着门诊量、手术量爬坡，规模效应会不断增强。虽然公司已是全球规模最大的连锁眼科医院集团，但公司境内大多数医疗机构比较年轻，成长空间还很大，同时成熟医院也还在不断增长。随着公司医院成长，规模效应进一步增强，公司毛利率、净利率也会随之提高。

公司旗下成熟医院销售费用率显着低于新医院。原因是成熟医院经过持续多年提供高质量医疗服务，在当地积累了良好口碑和影响力；同时成熟医院收入规模较大，因此销售费用与收入比值较低。随着公司体内医院逐步成熟，销售费用率也将逐渐降低。当然，从整体上看，公司近年销售费用率处于缓慢降低、螺旋下降趋势，原因是:一方面体内医院逐步成熟；另一方面公司还在不断开设新医疗机构。随着销售费用率的下降，将对公司净利率带来正面帮助。

审读：汪蓓