股市特别报道丨多家公募终止与民商基金等代销机构合作 业内建议代销机构加速转向“买方视角”

深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

多家公募机构本周宣布与民商基金终止基金代销业务合作。近来不少第三方基金代销机构被公募机构“分手”，代销市场竞争加剧。业内人士认为，长期来看，投资者体验优化、销售机构生态改善是必经之路，“客户体验为王”。

根据公告，长城基金、富荣基金、浦银安盛基金、前海开源基金等6月10日宣布，将陆续自10日~12日起终止与民商基金的销售业务合作关系，且不再受理投资者通过民商基金办理该公司旗下基金的相关销售业务。本月宣布与民商基金终止合作的公募还有华泰保兴基金、富安达基金、兴证全球基金、宝盈基金、华夏基金、中邮创业基金、融通基金、英大基金、太平基金、中海基金、上银基金、创金合信基金等。

公开信息显示，民商基金成立于2016年1月，2017年10月拿到基金销售牌照，是一家由银行业专业人士发起成立的基金销售公司。同花顺数据显示，截至6月10日，民商基金代销基金数量为1519只。

此前与公募机构“分手”的代销机构还有海银基金销售有限公司、北京中植基金销售有限公司、上海凯石财富基金销售有限公司、武汉佰鲲基金销售有限公司、中原银行等。从公告看，双方“分手”原因包括代销机构主动提出终止、代销成绩差被基金公司解约、代销机构被监管部门处罚等。

代销机构马太效应明显。据中基协此前公布的基金销售机构保有规模数据：至2024年末，榜首的蚂蚁基金合计代销了183家基金公司的10158只基金，非货保有规模14529亿元；而排在第100名的国都证券代销了88家基金公司的4962只基金，非货保有规模仅有36亿元。

政策面上，今年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次提出将建立基金销售机构分类评价机制，拟将投资者盈亏与持有期限等纳入评价指标体系，并在牌照申请等方面优先考虑分类评价结果靠前的机构。

展望未来，平安证券分析师王维逸称“渠道端优化在即，客户体验为王”。随着公募费改推进，监管要求规范销售环节收费，预计可能涉及让利投资者、优化销售行为等。“未来各类销售机构将着重关注投资者长期服务，基于保有量的销售服务费和客户维护费收入比重或将继续提升。”基金投顾业务或将成为销售机构买方服务转型的重要抓手。他认为，费率优化短期内将一定程度影响各类销售机构业绩表现，公募持续扩容或将对冲部分降费影响。长期来看，投资者体验优化、销售机构生态改善是必经之路。头部机构具备流量、人才、经验、品牌等差异化优势，有望在行业由卖方销售向买方投顾转型的窗口期中筑高竞争壁垒。

有业内人士认为，在当前背景下，基金代销机构需要加快从“卖方视角”向“买方视角”的转型节奏，要提升投研能力，打造专业团队定制资产配置方案；同时还要拓展财富管理咨询等多元业务，减少机构对销售手续费收入的依赖。