又一汽车行业巨头面临破产！

　　电动知家消息，2025年6月7日，日本共同社一则报道引爆全球汽车供应链：日产与Stellantis的核心供应商、全球排名第23位的马瑞利（Marelli）正计划在美国申请破产法第11章保护程序。这家拥有百年历史的零部件巨头因债务危机深陷泥潭，6500亿日元（约324亿元人民币）的债务压顶，而印度Motherson集团的收购方案成为其另一条求生路径。

　　马瑞利的历史可追溯至1919年诞生的意大利Magneti Marelli。2019年，美国私募巨头KKR主导“世纪（参数丨图片）并购”，将日本康奈可（Calsonic Kansei）与菲亚特克莱斯勒旗下的玛涅蒂马瑞利合并，催生年营收145亿美元的全球第23大零部件集团。然而，这场强强联合却埋下隐患：业务协同失败：康奈可的传统燃油车热管理系统与玛涅蒂的电子电气架构技术未能融合，2023年合并后毛利率反降2.3%；大客户暴雷：核心客户日产北美销量连跌三年，2024财年净亏2200亿日元；Stellantis因电动化转型迟缓关停三家欧洲工厂，订单量锐减；财务崩盘：2024年自由现金流暴跌67%，债务股本比飙升至185%，即便KKR在2022年豁免其4000亿日元债务，剩余债务仍高达6500亿日元。

　　为填补1000亿日元的运营资金缺口，马瑞利已启动破产保护预案。美国破产法第11章并非清算，而是允许企业在法院保护下继续运营，同时重组债务。其核心价值在于：暂停债务偿还，保留客户关系与技术团队；管理层可重新谈判供应商合同，120天内提交重组计划。纽约律所Davis Polk合伙人Richard Stone指出：“这相当于在谈判桌上放了一把枪——债权人要么接受重组，要么承受清算风险。”

　　值得注意的是，马瑞利并非没有其他出路。据日本《日经新闻》5月27日报道，印度汽车零部件供应商Motherson Group正积极考虑收购马瑞利。若交易达成，Motherson集团将跃居全球汽车零部件企业前十强。马瑞利管理层已于5月26日向债权人提交该收购方案，但部分债权人尚未同意该计划。目前，马瑞利仍在积极与金融机构磋商，以解决短期营运资金缺口，并强调公司业务正常运行。

　　马瑞利的困境反映了当前全球汽车零部件行业面临的挑战。一方面，市场竞争加剧，企业需要不断投入研发以保持竞争力；另一方面，财务成本升高，企业面临着巨大的资金压力。接下来几周内，马瑞利能否成功推动新一轮重组融资，或达成并购协议，将成为决定其命运的关键节点。

　　马瑞利在中国的业务布局广泛，涵盖了多个关键领域，覆盖研发、生产、技术合作及市场服务等。马瑞利在中国已构建“研发-生产-服务”全链条体系，以本土创新驱动全球输出为核心，同时通过分层技术平台与敏捷开发响应市场迭代需求。其业务深度融入中国汽车产业链，成为电动化与智能化转型的关键技术伙伴。