派林生物违规遭监管“警示”，血制品龙头一季度业绩变脸

6月2日，山西A股上市公司派斯双林生物制药股份有限公司（000403.SZ，下称“派林生物”）披露了针对山西证监局行政监管措施决定书的整改报告。

此前，派林生物因多项违规行为，被山西证监局出具警示函。

因涉多项违规被要求整改

5月11日，派林生物公告称，收到山西证监局出具的《行政监管措施决定书》。该决定书显示，派林生物涉多项违规，要求其在2025年6月8日前向山西证监局报送书面整改报告。

图片来源：派林生物官网公告

警示函显示，经核查，派林生物存在多项违规行为：一方面，其子公司就部分销售事项与个别客户及推广商签署附带责任义务条款的补充协议、备忘录等，可这些协议签署及承诺安排未被纳入公司内控管理体系，致使公司内部业务及合同管控存在缺陷，相关信息披露也不准确；另一方面，公司部分重大事项未进行内幕信息知情人登记，部分内幕信息知情人登记档案并不完整。

基于上述情况，山西证监局决定对派林生物采取责令改正的监督管理措施，并将其记入证券期货市场诚信档案，要求公司在2025年6月8日前报送书面整改报告。同时，对公司董事长李昊、总经理荣先奎、董事会秘书赵玉林，以及时任董事长付绍兰、总经理袁华刚采取出具警示函的监督管理措施，同样记入证券期货市场诚信档案。

6月2日，派林生物发布了针对上述问题的整改报告。针对子公司相关协议签署及管理的问题，公司已上线数字化印控系统，对子公司合同及印章进行规范管理，还修订了印章管理制度，规范业务合同模板并优化审批流程，同时组织相关人员开展专题培训。对于内幕信息登记不完整的问题，公司已严格按照规定进行内幕信息知情人登记，要求知情人签署确认以保证登记档案完整，并增加登记审计机构工作人员。派林生物表示将以此次整改为契机，强化公司内控管理，加强子公司规范管理，避免类似问题再度发生。

图片来源：派林生物官网公告

内控混乱，陷入股权争端

公开资料显示，派林生物的前身是宜春工程机械股份有限公司。1996年，该公司经中国证监会批准在深交所上市。自成立以来，公司经历了多次名称变更，同时实控人也随之变更，其发展历程较为复杂。2021年，公司更名为派林生物，主营业务聚焦于血液制品的研究、生产和销售。

浙民投于2017年通过旗下浙民投天弘等成为新的实控人，到了2020年，时任控股股东浙民投对派林生物实施资产重组，通过发行股份的方式收购了黑龙江血制品企业派斯菲科。借此，派斯菲科实控人、董事长付绍兰进入派林生物，随后被推举为上市公司董事长，派林生物自此迈入高速发展阶段。

2023年，与付绍兰方面传出不和的浙民投决定退出派林生物。陕煤集团旗下的胜帮英豪以超过38亿元的价格，受让浙民投所持的20.99%股权，至此陕西省国资委成为派林生物新的实际控制人。然而，陕煤集团“入主”后，曾与付绍兰方面因董事会换届问题产生纠纷。当时，曾任陕煤集团企业管理部副总经理的李昊担任派林生物董事长，付绍兰一度退出董事会。

图片来源：天眼查

直到2023年末，陕煤集团与付绍兰方面达成和解，付绍兰重新回到派林生物董事会。此时，陕煤集团在公司董事会中占据7个席位，公司第二大股东、付绍兰实际控制的哈尔滨同智成方面占据5个席位。同时，派林生物调整了公司章程，安排付绍兰出任新设的联席董事长职位。

尽管形成了“董事长+联席董事长”的“双保险”董事会结构，但这并未阻止派林生物出现内控失陷、信披违规等问题。这些问题究竟是公司新旧管理层衔接不当所致，还是“新主”陕煤集团整体管控水平的问题，其中的原因值得深入探讨。

面临业绩下滑的挑战

财报数据显示，2024年派林生物表现亮眼，实现营业收入26.55亿元，同比增幅达14.00%；归母净利润7.45亿元，同比增长21.76%。这一业绩增长主要得益于采浆规模的持续扩大以及市场销售需求的攀升。

图片来源：派林生物2024年年度报告

从历史数据来看，2021年至2024年，派林生物实现的营业收入分别为19.72亿元、24.05亿元、23.29亿元、26.55亿元，归母净利润分别为3.91亿元、5.87亿元、6.12亿元、7.45亿元，均呈增长趋势。

图片来源：东方财富网

然而进入2025年一季度，公司业绩出现明显波动，其一季度营收和净利润双双下滑，营收和净利润分别同比下滑14.00%和26.95%，终结了自2018年以来连续6年净利润正增长的态势。

派林生物对此解释称，业绩下滑主因是全资子公司派斯菲科二期产能扩增期间停产，导致产品供应量同比减少。值得注意的是，一季报显示派斯菲科二期已完成产能升级，年产能提升至1600吨并顺利投产，另一全资子公司广东双林二期也预计在2025年年中投产，投产后年产能将达1500吨。

图片来源：派林生物2025年一季报

从行业对比视角来看，相较于上海莱士、天坛生物、博雅生物、华兰生物，派林生物2025年一季度的经营数据也呈现出较同业更为显著的下行压力，两个数据的下滑幅度都较大。

图片来源：中新经纬

从成本费用维度剖析，派林生物2025年一季度三费（财务费用、销售费用、管理费用）合计达6759.29万元，较去年同期呈现显著增长态势。具体来看，三费占总营收比重从13.87%攀升至18.04%，增幅达30.03%，这一数据凸显出公司在成本管控层面或许面临较大压力。

图片来源：派林生物2025年一季报

派林生物作为血液制品龙头，正面临治理与业绩的双重挑战：多次实控人更迭引发的治理隐患，在此次内控缺陷与信披违规事件中集中爆发，尽管已启动整改，但管理层协同与制度执行的有效性仍待检验；2024 年高增长与 2025 年一季度业绩“变脸”形成反差，随着两大子公司产能释放，其能否借产能优势重塑增长、以治理改善扭转内控困局，将成为行业竞争中重拾优势的关键，而此次整改能否成为治理转折点，后续业绩与治理成效值得市场持续关注。（《理财周刊-财事汇》出品）