帝欧家居化债引援，成都80后“资本猎手”反客为主

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

帝欧家居（002798.SZ）的控制权变更，有别于其他上市公司。

据其6月5日晚间公告，公司现有的刘进、吴志雄等三名实控人与自然人朱江签订战略合作协议及一致行动协议，公司实控人将新增朱江。

综合多方消息可知，朱江，1983年生人，具备证券、期货、基金多重从业经历，并曾出任三泰控股（川发龙蟒前身）董事长等职，2021年离职后亦长期活跃在资本市场，与多家四川上市公司及其实控人存在关联。

此次入主，朱江也将获得帝欧家居的更多主导权。

根据上述协议，朱江有权提名上市公司董事长，以及9名董事会成员中的5名，同时在一致行动关系方面，如果各方在正式协商两次后仍不能达成一致意见时，将以朱江的意见为准。

值得注意的是，朱江投资偏好于“问题企业”，尤其是大股东股权被冻结或者被司法拍卖的上市公司，比如三五互联（已更名“琏升科技”）、迅游科技等。

帝欧家居也不例外，公司尚存可转债偿付风险待化解。

“资本猎手”入局

2021年10月，帝欧家居发行过一笔总额15亿元的可转债。

该笔可转债的初始转股价格为13.53元/股，后经三次价格调整，到2024年11月已经向下修正至5.1元/股。

截至今年3月末，上述“帝欧转债”余额仍有14.52亿元。

也正是在今年3月，朱江实际控制的成都水华智云及其一致行动人张芝焕，开始增持公司股份及可转债。

如果合并计算上市公司股份、可转债转股数量，朱江、水华智云与张芝焕在帝欧家居的权益占比达到6.45%，超过实控人刘进、陈伟和吴志雄三人的各自权益比例。

上述背景下，才有了帝欧家居引入朱江作为实控人的一幕。

根据战略合作协议，朱江承诺自本协议签署之日起10个交易日内，将促使水华智云完成截至协议签署日已持有的全部公司可转债按当前转股价格5.1元/股转股，并承诺“尽全力持续推动上市公司可转债余额实质性减少。”

同时，朱江还会根据上市公司的实际经营需要，在必要时提供流动性支持。在此之前，帝欧家居的负债情况及偿债能力已有明显恶化。

相关数据显示，帝欧家居上市初期的2017年资产负债率仅有16.6%左右，此后逐年上升，到2024年时已经增加至72.3%，公司所有者权益亦从2021年的45.4亿元回落至今年一季末的15.9亿元左右。

刘进等三人所要付出的，则是上市公司的未来主导权。

根据战略合作协议，刘进、朱江等方同意，帝欧家居董事会由9名董事组成，其中朱有权提名5名董事候选人，同时上市公司设董事长1名，同样由朱江提名的董事担任。

此外，在《一致行动协议》有效期内，在任一方拟就帝欧家居经营发展的重大事项向董事会、股东会提出议案之前，或在行使董事会、股东会等事项的表决权之前，各方应先对相关议案或表决事项进行充分协商，并达成一致意见后按一致意见行动。

如果经各方正式协商两次后仍不能达成一致意见，各方应以朱江的意见为准。

不难看出，在帝欧家居现有的朱江、吴志雄、刘进、陈伟四名实控人中，朱江对董事会的控制力、内部话语权明显更强。

在此之前，上市公司的控制权转让，普遍采取股份协议转让、股份协议转让加表决权委托等方式进行。

如今，随着帝欧家居变更实控人案例的出炉，后续会否引起更多上市公司的效仿同样值得关注关注。

剑走偏锋往事

长期关注四川上市公司的投资者，对朱江这个名字不会感到陌生，此前他已经与多家上市公司及其实控人产生关联。

相关资料显示，朱江，出生于1983年，2007年至2016年，此人先后在中信证券股份有限公司、广州期货有限公司、金鹰基金管理有限公司等机构任职。

2016年，朱江加入四川上市公司三泰控股，历任公司副总经理、总经理及董事长等职。2018年，时年35岁的朱江升任公司董事长时，还曾引起当地资本市场的关注。

2021年3月，三泰控股实控人由自然人补建变更为四川省国资委，同年4月朱江从三泰控股离职后独立创业。

自此，朱江及其关联公司在资本市场上频繁出没。

2021年7月，海南巨星科技有限公司成立，该公司的共同实控人为朱江与唐光跃，唐光跃则是四川知名企业巨星集团的实控人，旗下拥有上市公司巨星农牧（603477.SH）。

后经2022年8月的一笔增资扩股，海南巨星的实控人再次变更为黄明良、欧阳萍夫妇，此二人又是四川上市公司华神科技(000790.SZ)的实控人。

2023年，海南巨星通过司法拍卖竞得厦门上市公司三五互联部分股权，后者实控人随之变更为黄明良、欧阳萍，后者旗下上市公司也达到两家。

直至今日，三五互联已经更名为琏升科技(300051.SZ)，黄明良、朱江分别担任其董事长、副董事长。

而朱江所涉及的上市公司，也不是只有三五互联一家。2023年四季度开始，朱江的关联公司福州水华老友企业管理咨询合伙企业、成都水华互联科技有限公司，又再次出现在迅游科技(300467.SZ)的前十大股东名单中。

到2024年10月时，上述两家公司及其一致行动人中玮海润、钱玮，合计持股比例已经达到6.63%，成为迅游科技的第二大股东。

不过，在朱江将目光转向帝欧家居后，福州水华老友、成都水华互联今年4月下旬开始亦减持了部分迅游科技的股份，其一致行动人合计持股比例重归5%以下。

不难看出，朱江从三泰控股离职不过四年时间，但是与其产生关联的上市公司数量却已经不止四家。

而从他选择的投资标的来看，几乎清一色的是“问题公司”，尤其是上市公司大股东陷入困境或者是股权被司法冻结，甚至是股权被拍卖的企业，三五互联、迅游科技均是如此。

来源：21世纪经济报道