【邻二甲苯】价格松动，6月供应收紧能否托市？

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6月初，中石化邻二甲苯挂牌价下调200元/吨至6900元/吨，结束此前横盘走势。此次调价主要受到双重压力影响：一方面，印度主要邻苯生产商复产导致亚洲市场供应增加，我国邻苯出口订单明显缩减；另一方面，下游苯酐行业持续亏损，对原料采购维持压价策略。在成本端支撑与需求端压制的博弈下，邻苯厂商选择适度让利以维持产业链运转。

数据来源：金联创

从成本端来看，华东异构二甲苯价格自5月中旬以来维持在5700-5800元/吨区间震荡，波动有限，使得邻苯生产利润仍保持在600-700元/吨的较好水平。然而，亚洲邻苯市场在经历数月上涨后开始回落，主要因印度信实工业重启了一条邻苯生产线，缓解了区域供应紧张局面。此前，由于该生产商去年底因PX利润低迷而停产，印度邻苯进口需求一度激增至3万-4万吨/月，但随着其产能逐步恢复，印度市场对邻苯的需求有所下降。这一变化也间接影响了中国邻苯的出口预期，进一步缓解了国内邻苯市场供需偏紧的局面。

下游邻法苯酐行业的持续低迷是本次邻苯价格下调的另一关键因素。目前，国内苯酐市场整体表现疲软，价格阴跌不止，行业亏损压力加大。由于苯酐下游增塑剂等需求未见起色，企业仅能依靠生产过程中的蒸汽成本优势或较低的运输成本勉强维持运营。在此背景下，苯酐企业对原料邻苯的压价情绪浓厚，而邻苯行业因利润空间尚可，因此选择小幅让利以缓解下游成本压力，维持产业链的平衡。此次调价不仅反映了苯酐市场疲弱对上游原料的传导效应，也体现出邻苯厂商在利润可调节范围内的策略性调整，旨在刺激需求并稳固市场份额。

展望6月市场，国内邻二甲苯或呈现博弈僵持的走势。原料端来看，异构二甲苯价格预计震荡偏强，原油及下游PX、汽油价格的上涨预期将为其提供支撑。邻二甲苯自身供应端存在收紧预期，6月中旬金陵石化装置计划停车检修，加之福建福海创邻苯装置计划降负减产，将导致行业产量及产能利用率下滑。虽然裕龙石化二期新装置计划投产，但投产初期产量较小，对市场补充有限。尽管成本和供应面支撑较强，但下游苯酐需求若持续疲软，邻苯价格上行空间或受限制。综合来看，6月邻苯市场可能呈现供需双弱格局，价格走势将取决于成本推动与需求抑制的博弈，短期内或维持窄幅震荡，后续需密切关注装置动态及下游需求恢复情况。

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