北京
【多品种期货市场表现分化，玉米中期仍有上行空间】油脂方面，马棕5月产量增幅预计有限，市场情绪有所企稳。蛋白粕现货下跌，基差走弱，盘面技术反弹高度预计有限。 玉米/淀粉市场，现货市场平稳，盘面持续上行。生猪供增需弱，猪价偏弱运行。 橡胶暂无新变量，盘面企稳；合成橡胶盘面暂时企稳运行。纸浆暂无大驱动，以震荡为主。 棉花棉价震荡运行，需关注消费情况。白糖下榨季预期供需宽松，糖价走弱运行。原木现货偏弱，盘面下行。 玉米今日国内稳中偏弱，港口贸易商持续观望，价格稳定；深加工收购价表现弱势。中期来看，进口谷物持续收紧，确立库存去化预期，“产需缺口”下盘面持续上行。 基本面显示，山东深加工早间剩余车辆440台，工厂到货增加，华北深加工玉米收购价普遍下调。下游用粮企业因新季小麦上市，新增玉米采购需求有限，且采购小麦积极性增强，压制玉米需求。 此外，玉米淀粉企业持续亏损，开机率下行，压缩玉米需求。基于供需阶段性宽松，短期玉米价格无明显回升动力。 政策端未释放明确信号，市场购销心态谨慎，再传进口玉米拍卖将落地，带动偏空情绪。但中期进口谷物收紧，库存去化预期确立。 海关数据显示，2025年4月我国进口玉米18万吨，同比减少100万吨，减幅85%；进口高粱19.8万吨，同比减少61万吨，减幅76%；进口大麦114.9万吨，同比减少46.5万吨，减幅29%。预计待情绪转向，价格仍存上行空间。 展望玉米市场，将震荡运行。风险因素包括天气扰动、政策变化、小麦冲击、地缘政治影响。
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