雷军造车，即将盈利？

首发｜明见局

作者｜周叙

6月3日的小米投资者大会上，雷军抛出重磅信息“小米汽车业务将在今年三四季度盈利”。

关于小米汽车，这并不是雷军第一次立下“盈利flag” ，早在去年8月他就放话称“小米汽车有信心在2025年实现盈利”。

让我们先看一组数据：小米汽车一季度财报，能窥见一些信息——营收181亿元，环比增长10.7%；经营亏损收窄至5亿元，较去年四季度的7亿元进一步下降。

更关键的是毛利率：从2024年二季度的15.4%一路攀升至2025年一季度的23.2%，不仅高于行业平均，甚至超过保时捷的21%和宝马的16.3%等豪华品牌。小米用18个月逼近盈利，上演了一场教科书式的逆袭。这背后，是雷军怎样的底层逻辑？

成本、规模、技术: 扭亏为盈的三大杀招

2024年二季度，小米每卖一辆SU7平均亏6.36万；到四季度，单车亏损降至3.8万；2025年一季度，进一步收窄至6500元，同比降幅高达86%。短短三个季度，小米是如何做到单车亏损锐减的呢？

• 第一刀，砍向成本链

雷军早就算准了生死线“车企月销不过3万，别想赚钱”。小米集团发布的2024年财报披露，2024年，小米汽车交付13.7万辆，月均仅1.14万辆，距离盈利门槛相去甚远。这时候月销量距3万辆还相差甚远，怎么办？小米的解法是“深度捆绑供应链”。自2021年宣布造车起小米先后投资宁德时代、经纬恒润等30余家核心供应商，构建起紧密的产业同盟。不仅如此，小米还自建了工厂，北京亦庄一期工厂年产能15万辆，二期工厂6月投产，年产能扩充至40万辆。从设计、研发到生产、销售，全流程掌控，极大降低了成本。以SU7为例，小米通过供应链协同，将激光雷达、800V高压平台等高端配置的成本降低20%-30%，同时优化生产流程，将单车制造成本降低10%以上。

• 第二刀，捅向定价权

当对手深陷价格战（比亚迪海豹降价5.3万、特斯拉Model Y最高降价4.8万），小米却高调宣布“不打价格战”。小米汽车的底气来自于产品力。SU7标准版21.59万起，却标配激光雷达、800V高压平台、835km超长续航，配置远超同级竞品。在网络平台可以看到，有的用户甘愿排队46周提车，足见对产品价值的认可。雷军自曝YU7研发投入35亿，全行业罕见。自研澎湃OS、Thor芯片、智能底盘等核心技术密集落地，将“性价比”升维成“技术溢价”。

• 第三刀，刺向新变量

7月量产的全新SUV车型YU7，正成为盈利关键变量。留资用户达SU7同期3倍，未上市已引爆大湾区车展；定位“豪华高性能 SUV” ，续航835km、标配激光雷达，剑指Model Y。值得一提的是，雷军还亲自辟谣定价“23.59万？绝不可能”， 暗示更高的价格空间。若YU7月销破2万（年化达24万+），再叠加上SU7月均2.8万辆的基盘，小米将稳稳跨过 “月销3万”的盈利生死线。

雷军的底层逻辑：生态破局，技术控本

从小米开始造车到现在，可以看出，雷军的造车逻辑与传统车企截然不同。

在他看来，汽车不再是单纯的交通工具，而是智能生态的关键一环。小米以手机、AIoT为根基，构建起庞大的智能生态，汽车的加入将生态价值最大化。

这种生态协同，体现在多个维度上：硬件层面，小米澎湃OS实现手机、平板、汽车、家电无缝连接，跨端体验领先行业；软件层面，小米应用商店、小爱同学等服务在汽车端无缝迁移，用户黏性大幅提升；渠道层面，小米 1.6 万家线下门店成为汽车销售新阵地，去年汽车销售额超 100 亿。

更重要的是，生态协同降低了成本。以研发为例，小米 AI、OS 等技术在多终端复用，单车研发成本降低 30% 以上。

除了生态，雷军还有另一张王牌：技术控本。传统车企研发周期长、成本高，一款新车研发动辄数十亿、耗时数年。小米则反其道而行之，通过技术创新，大幅缩短研发周期进而降低成本。

例如，小米自研的大模型MiLM-1.3B，将智能驾驶研发效率提升50%；虚拟仿真技术让新车测试里程缩短80%，测试时间从18个月压缩至6个月。

在成本控制上，小米同样做到极致。雷军要求供应链 “一分钱一分货，一块钱十分货”，通过规模采购、技术创新，将成本控制在行业最低水平。

挑战与展望：小米汽车的未来之路

当然，小米汽车也并非高枕无忧。

价格战的阴云未散，中汽协虽倡议“反低价倾销”，但比亚迪、吉利等巨头降价刀锋依旧。小米能否在20-30万价格带扛住冲击，考验品牌韧性呢？

另外，产能与交付也是挑战。SU7积压订单超12万辆，YU7上市后将双线作战。小米亦庄工厂虽已扩产，但面对爆发式增长产能仍显吃紧。

不过，雷军早已布局。除北京工厂外，小米武汉工厂已开工建设，规划产能30万辆，预计 2026年投产。届时，小米汽车年产能将超70万辆，为销量增长提供坚实保障。

长远来看，小米的野心可能不止于造车。雷军布局财险牌照、自研芯片、人形机器人，试图复刻 “手机 - 汽车 - AIoT” 黄金三角，构建万物互联的智能生态。

小米用18个月逼近盈利，也给行业上了一课：汽车行业的未来，或许属于生态破局者，属于技术控本者。