【财经早餐】2025.06.04星期三

每日金曲：任然-《那年》

► 工商联汽车经销商商会：发布《关于反对“内卷式”竞争 促进汽车经销行业高质量发展的倡议》。全行业应以中国汽车产业实现高质量发展大局为重，严格遵守公平竞争原则，坚决抵制以“价格战”为主要形式的“内卷式”竞争行为。

► 财经头条App：前5个月已有184家中小银行获批复合并或解散。近几年中小银行撤并呈现逐步上升趋势，2025年这一趋势继续延续，且有加速迹象，未来银行的发展会从追求“量”到“质”的变化，银行数量或从高峰期的4600家降至3000家。

► Canalys：一季度，全球智能手机市场仅实现0.2%的增长，出货量达2.969亿台。三星凭借最新旗舰产品的发布以及性价比A系列新品巩固了第一的位置，出货量达6050万台。苹果凭借其在亚太新兴市场的增长位列第二，出货量达5500万台，份额19%。小米稳居第三，出货量达4180万台，份额14%。

宏观经济

1、5月，财新中国制造业PMI录得48.3，环比下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。

2、国务院总理李强：会见日本国际贸易促进协会会长河野洋平率领的访华团。一致同意全面推进中日战略互惠关系，致力于构建契合新时代要求的建设性、稳定的中日关系。中日是搬不走的邻居，既然搬不走，就要做好邻居、好伙伴。

3、发改委、能源局：发布《关于深化提升“获得电力”服务水平 全面打造现代化用电营商环境的意见》，到2029年，我国基本建成办电便捷化、供电高质化、用电绿色化的现代化用电营商环境；支持绿色电力应用，鼓励引导重点用能单位使用绿电；将低压办电“零投资”扩大至160千瓦及以下各类民营经济组织。

4、科技部：目前，中国已经与160多个国家和地区建立了科技合作关系，中外政府间科技协议达到了119个。

5、文化和旅游部：端午节假期3天，全国国内出游1.19亿人次，同比增长5.7%；国内出游总花费427.30亿元，同比增长5.9%。

地产动态

1、广东省深圳市：印发实施《深圳市2025年度建设用地供应计划》，全市(含前海、深汕)2025年度计划供应建设用地1060公顷。足量供应居住和公配等民生用地，灵活安排供应时序，实现各类用地精准供应。

2、上海市：5月新建商品住宅成交面积61.8万平方米，环比增长16.5%，同比增长23.7%。新房市场呈低开高走格局。

3、碧桂园地产：新增一条股权冻结信息，冻结股权数额10亿元，冻结期限自2025年5月21日至2028年5月20日，执行法院为浙江省杭州市中级人民法院。

股市盘点

1、周二，上证指数报3361.98点，上涨0.43%，成交额4682.93亿。深证成指报10057.17点，上涨0.16%，成交额6731.17亿。创业板指报2002.70点，上涨0.48%，成交额3071.27亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨。两市成交额1.14万亿，较上个交易日放量22.3亿。盘面上，美容护理、足球概念、创新药、宠物经济等板块涨幅居前，汽车整车、钢铁、白酒、煤炭等板块跌幅居前。

2、周二，恒生指数涨1.53%，报23512.49点。恒生科技指数涨1.08%，报5189.49点。国企指数涨1.92%，报8519.86点。盘面上，珠宝钟表、汽车、银行等板块领涨。工商银行、建设银行、农业银行、招商银行等银行股均涨近3%。比亚迪股份在连续多日下跌后迎来反弹，收涨4%。中国光大控股涨15%。医药股强势，微创脑科学涨近20%。稳定币概念股回调，连连数字跌超39%。南向资金净买入39.05亿港元。其中，港股通（沪）净买入29.76亿港元，港股通（深）净买入9.29亿港元。

3、截至6月3日，北交所上市公司266家，当日无新增。总市值8042.75亿元，成交金额226.45亿元。

4、两市融资余额：截至5月30日，上交所融资余额报9050.66亿元，较前一交易日减少33.17亿元；深交所融资余额报8787.75亿元，较前一交易日减少48.68亿元；两市合计1.78万亿元，较前一交易日减少81.85亿元。

5、深交所：根据指数编制规则，和深圳证券信息有限公司决定于6月16日，对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。

6、证券日报：截至6月3日，今年以来，累计28家上市公司“脱星”“摘帽”（不含*ST威帝），超过去年同期。这些公司主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式，实现“脱星摘帽”。

7、高盛：对冲基金上周以2024年11月以来的最快速度买入全球股票，而股市刚刚以数十年来最积极的5月表现结束了当月交易。标普500指数上涨略超6%，这是其自2023年11月以来的最大单月涨幅，也是自1990年以来5月的最佳表现。

8、证券日报：公募机构5月的调研动向侧面揭示了资本市场对“硬科技”与“全球化布局”的关注。共有156家公募机构参与A股上市公司调研，累计调研频次达4791次。其中，半导体、自动化设备等行业成为机构“深挖”的核心方向，企业“出海”战略则成为调研问答中的高频关键词。

9、蔚来：一季度营收超120亿元，同比增长超21%，研发投入31.8亿元；新车交付42094台，同比增长超40%，整车毛利率10%。二季度交付指引7.2万至7.5万台，同比增长25.5%至30.7%。

10、隆基绿能：公司HPBC2.0产品在全球范围内的客户认可度持续提升，累计订单较年初大幅度增加，其中超过50%订单来自海外客户。

11、四维图新：与阿里云签署战略合作框架协议，计划开展大模型应用、辅助驾驶及车联网等合作。

12、百利电气(12天7板)：公司关注到“可控核聚变”热点概念，但相关业务收入金额较小，不会对公司业绩产生重大影响。

13、德邦股份(5连板)：公司目前暂未实际应用无人驾驶物流车，目前相关热点概念不会对公司业绩产生影响。

14、共创草坪(2连板)：公司产品以出口为主，美国关税政策目前不确定较强，公司将持续关注并评估具体影响，采取措施灵活应对。

15、中衡设计(2连板)：近期公司关注到市场对公司的“低空经济”、“商业航天”等概念关注度较高，目前相关项目设计收入占公司合并报表收入比例很小。

16、海南海药(2连板)：派恩加滨及氟非尼酮两款创新药后续临床试验是否成功等具有不确定性。

17、科兴制药：公司在研的多个创新药项目尚处于临床前阶段。

18、菲林格尔：实控人将变更为金亚伟，股票将于6月4日开市起复牌。

投融资

19、慈星股份：公司股票将于6月4日开市起复牌。公司正在筹划发行股份及支付现金，购买沈阳顺义科技股份有限公司75%股份并募集配套资金。

增减持

20、广康生化：股东拟合计减持不超过6%公司股份。

21、国科军工：股东拟减持不超2.97%公司股份。

财富聚焦

1、上证报：渣打人民币环球指数（RGI）前4月连续上行，升至八个月以来高点5167，年初以来指数涨幅达8.3%。北向通债市资金流、南向通股市资金流，以及人民币贸易结算在货物贸易结算中保持稳定占比，是带动离岸人民币市场持续扩大的积极因素。

2、证券时报：5月公募基金发行市场继续上演“冰与火之歌”。债券型基金以55.07%的发行比例强势主导市场，而ETF发行规模则遭遇年内四连降，单月仅募资110.68亿份。

3、财经头条App：理财行业掀起“降费潮”，多家理财公司宣布旗下多款产品费率优惠，涵盖固定管理费、销售服务费等，部分产品管理费率低至0.01%/年，这意味着1万元的理财产品一年管理费仅需1元。

4、上证报：公募基金新发市场迎来一波“小高峰”。6月，共有89只基金进入发售期，部分基金公司新发数量超过5只。仅端午假期后首日，就有41只基金启动发行。

5、中国基金报：2025年以来，公募REITs市场表现强劲。中证REITs全收益指数今年以来累计上涨12.54%，消费类与保障性租赁住房REITs涨幅居前。“分红”“扩募”“解禁”三大主题成为公募REITs二级市场策略主线。

行业观察

1、商务部等五部门：开展2025年新能源汽车下乡活动。选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。

2、发改委：新一轮成品油调价窗口于6月3日24时开启。国内汽、柴油每吨分别上调65元和60元。折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均上调0.05元。加满一箱50L的92号汽油将多花2.5元。

3、广东省人大常委会：培育发展海洋新兴产业，激发新动能。引导支持电子信息企业向海洋领域拓展，加快物联网、大数据、人工智能等技术在海洋领域的融合应用。推动海洋工程装备制造业巩固提升，支持发展深潜器、无人船艇、水下机器人等新型海洋装备。

4、上海海关：前5个月，监管进出境航空器10.4万架次，同比增长14.5%；进出境航空旅客近1700万人次，同比增长超2成，均创同期历史新高。

5、中物联：4月，我国物流展现较强韧性与发展潜力，1-4月，全国社会物流总额为115.3万亿元，同比增长5.6%。

6、央视财经：第一季度自行车出口1266.3万辆，同比增长15.5%。欧美市场库存周期进入尾声，东南亚、南亚、拉美等新兴市场对中国产品的需求快速增长。

7、WSTS：2025年全球半导体市场规模将达到7009亿美元，同比增长11.2%。半导体市场规模攀升将由逻辑和存储器的增长引领，这两大市场均受到AI、云基础设施、先进消费电子产品等领域持续需求的推动。

8、Gartner：到2030年在企业使用生成式人工智能（GenAI）模型中，将有50%以上侧重于特定领域（即用于特定行业或业务职能），2024年这一比例仅为5%。

9、TrendForce：第一季由于一般型DRAM合约价下跌，加上HBM出货规模收敛，DRAM产业营收为270.1亿美元，季减5.5%。第二季随着PC OEM和智能手机业者陆续完成库存去化，将带动位元采购动能升温，原厂出货位元显著季增。

10、GGII：2024年中国机器视觉市场规模181.47亿元，同比下滑1.97%。2025年中国机器视觉市场规模有望突破210亿元，同比增速超14%。

11、美团闪购：发布618首周期消费数据洞察，白酒、精酿啤酒、手机、运动鞋服、智能设备等50余类商品成交额同比增长超过1倍，其中白酒成交额增长近19倍，智能设备增长超8倍。

12、中新网：中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”自2024年1月6日上线运行以来，已为143个国家和地区的用户完成超50万个量子计算任务，全球访问量突破2900万次，刷新中国自主量子算力服务规模纪录。

公司要闻

1、小米汽车：正在为小米YU7大规模量产做准备。小米YU7售价不是网传的23.59万元，定价将在开售前1-2天确定。五年前小米就开始投资研发机器人领域，预计很快推出。

2、赛力斯：5月汽车销量3.65万辆，同比增长13.19%；1-5月问界M9累计销量5.05万辆，累计同比增长19.46%。

3、胖东来集团：截至6月2日，本年合计销售额超100亿元，达101.76亿元，其中超市业态销售额超55亿元。

4、台积电：关税政策存在不确定性和风险等潜在影响，截至目前为止并未看到客户行为有任何转变。未来几个月也许整体情势会更加清晰。2025年销售额增速以美元计预计将在20%区间中段。今年是稳定成长的一年，预期先进制程占比续扬。

5、顺丰同城：无人车运营规模已增至200台，服务网络覆盖全国38个主要城市，5月全国月度活跃路线已突破万条。

环球视野

1、新华社：共同民主党候选人李在明当选韩国总统。

2、新京报：6月2日，美国特朗普政府请求联邦上诉法院阻止此前哥伦比亚特区联邦地区法院裁定其关税政策“违法”的命令。5月29日，位于首都华盛顿的哥伦比亚特区联邦地区法院就特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征的关税措施发布初步禁令。

3、经合组织：预计在经贸政策不确定性等因素影响下，今年美国经济增长1.6%，较3月预测值下调0.6个百分点，为增长放缓较为显著的主要经济体。美国今年总体通胀预期较3月预测值上调0.4个百分点，至3.2%。

4、央视新闻：4月全球多国赴美商务出行预定出现下跌，整体跌幅高达19.3%。欧洲国家赴美商务出行跌幅尤其严重，跌幅高达26%，其中德国下跌30.4%，法国下跌22.4%，英国也下跌了14.4%。

金融数据

国内

1、央行：端午假期（5月31日至6月2日），银联、网联共处理支付交易140.5亿笔、金额4.8万亿元，同比分别增长13%、3.4%。其中，处理境外来华人员支付交易笔数、金额同比分别增长118.6%和58.8%。

2、新三板：6月3日，合计挂牌6086家公司，当日增加3家，成交金额1.99亿。三板成指报762.04，跌0.07%，成交额1.53亿。

3、国内商品期货：截至6月3日下午收盘，跌多涨少。BR橡胶、NR等跌超3%，菜粕、烧碱等跌逾2%，焦炭、锰硅等跌超1%，生猪、豆二等小幅下跌；沪银、原油等涨超2%，沪金、沥青等涨超1%，甲醇、花生等小幅上涨。

4、国债：6月3日，2年期国债期货主力合约TS2509下行0.04%至102.352，5年期国债期货主力合约TF2509下行0.04%至105.960，10年期国债期货主力合约T2509下行0.03%至108.685。10年期国债利率涨0.52BP，至1.68%；10年期国开债利率涨0.81BP，至1.72%。

5、上海国际能源交易中心：6月3日，原油期货主力合约2507，以462.5元/桶收盘，上涨9.9元，涨幅为2.19%。全部合约成交88065手，持仓量减少4581手至46764手。主力合约成交64117手，持仓量减少4624手至22683手。

6、央行：6月3日开展4545亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有8300亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3755亿元。

7、Shibor：隔夜报1.4100%，下跌6.10个基点。7天报1.5150%，下跌10.20个基点。3个月报1.6520%，上涨0.00个基点。

8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1895，涨0.0806%，人民币中间价报7.1869，跌0.0292%。

9、上海环交所：6月3日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量11782吨，成交额79.54万元，收盘价68.34元/吨，跌0.18%。

国外

10、亚洲：日经225指数跌0.06%，报37446.81点。

11、美股：道指收涨0.51%，报42519.64点；纳指收涨0.81%，报19398.96点；标普500收涨0.58%，报5970.37点。

12、欧洲：英国富时100收涨0.15%，报8787.02；德国DAX30收涨0.67%，报24091.62点；法国CAC40收涨0.34%，报7763.84点。

13、黄金：COMEX黄金期货跌0.58%，报3377.40美元/盎司。

14、原油： WTI 7月原油期货涨超1.42%，报63.41美元/桶。布伦特8月原油期货涨1.55%，报65.63美元/桶。

15、波罗的海干散货指数：涨0.56%，至1430点。

· 脑机接口临床推进，中国迈向“脑控”新时代·

► 第一财经：复旦大学附属华山医院院长透露，由华山医院和北京宣武医院牵头的脑机接口临床队列研究已正式启动患者入组工作，旨在进一步验证植入式脑机接口治疗方案的有效性和安全性等关键问题。2025年被视为中国脑机接口技术正式步入临床的关键一年。此前，北京、上海等地已纷纷出台相关产业规划，计划在2030年前完成5款以上侵入式产品的临床试验。《自然》杂志还将中国植入式脑机接口设备临床试验列入2025年全球最值得关注的科学事件之一。

► 方正证券：脑机接口有望成为下一代人机交互的核心技术，彻底改变人类与机器的交互方式。在短期内，脑机接口技术的应用将主要集中在医疗康复领域；中期来看，输出式脑机接口技术将拓展至教育、娱乐、军事和工业等领域；长远而言，脑机接口将转向功能改善与增强，实现脑机融合智能。

► 上海证券：近年来，随着生物医学工程、神经工程与康复工程、人工智能等领域的发展，脑机接口发展进程加快，产业化提速显著。我国“十四五”规划已将“脑科学与类脑研究”列为国家重点前沿科技项目。预计2028年全球脑机接口市场规模将突破60亿美元，五年复合年增长率达到25.22%。中国虽然起步较晚，但市场规模增长迅速。2024年，中国脑机接口市场规模为32.0亿元；预计到2027年，中国脑机接口市场规模将达到55.8亿元。

► IT之家：为推动脑机接口技术的发展，复旦大学成立了神经调控与脑机接口研究中心，重点突破柔性电极和类脑芯片，致力于打造脑机接口“国家队”。在政策层面，医保局印发的《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》也为脑机接口新技术走向临床铺平了道路。然而，脑机接口技术仍面临诸多挑战。如侵入式脑机接口的长期生物相容性及术后免疫反应等，仍需长期验证。专家强调，只有建立完善的伦理规范，明确数据隐私、生命安全、人体试验等红线，脑机接口技术才能实现规模化应用。

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创新就是创造一种资源。——彼得・杜拉克