浙江
生意社05月30日讯
5月铝价回暖
5月铝价回暖。据生意社商品行情分析系统，截止2025年5月30日国内铝锭华东市场均价20303.33元/吨，较5月1日市场均价20073.33元/吨，上涨1.15%。
铝锭基本面
1. 原料端：氧化铝
供应方面：几内亚政府收回部分矿业许可，Axis矿区等停产，涉及产能约4000万吨/年，虽国内铝土矿库存高位，短期未严重影响供应，但引发市场对原料供应担忧。国内方面，2025年1-4月氧化铝产量同比增长8.7%，但4月产量环比下滑11.3%。上周运行总产能环比下降290万吨，开工率下调至77.02%，不过随着利润修复，部分停产产能有复产计划。
需求方面：国内氧化铝需求整体稳定，虽5月进入铝消费传统淡季，但电解铝企业开工率因利润高维持高位，对氧化铝需求形成支撑。出口需求边际走弱，4月中国出口氧化铝同比增长101.6%，但近两个月进出口窗口持续关闭。
成本方面：铝土矿价格下跌，加工费上涨，烧碱价格也走弱，氧化铝生产成本下降。截至5月22日，5月氧化铝行业平均完全成本为2850元/吨，较4月下降230元/吨，行业利润由负转正，平均利润为106元/吨。
价格方面：5月以来，国内氧化铝现货价格持续上扬，截至5月29日，氧化铝现货达3294.4元/吨，环比上月涨14.43%。
2. 铝锭供应端：
5月铝锭供应端基本面呈现出运行产能增长但受限、产量预期增加、进口维持一定规模以及库存持续去化等特点。5月国内电解铝运行产能小幅增长，主要是贵州、四川部分企业复产。粗算5月国内电解铝运行产能修复至4092万吨附近，产量预计同比增1%至347万吨附近。1-4月国内电解铝维持净进口状态，4月份铝锭净进口逼近10万吨左右，海外铝需求疲软状态持续，预计国内原铝后续或仍维持一定净进口规模。
3. 主流社会库存：
库存持续去化：截至5月26日，国内铝锭社会主流库存为53.4万吨，远低于5月中旬的64.3万吨和4月底的77.4万吨，处于持续去库态势。库存下降一方面是下游企业补库需求启动，另一方面新疆地区运力紧张，铝锭发运情况不佳，导致到货量及入库量减少。
4. 铝锭需求端：
5月铝锭需求呈现出整体有支撑但结构分化的特点，新能源领域和出口需求表现较好，传统领域需求则较为疲软。
【大宗商品公式定价原理】
生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。
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