高瓴、腾讯、礼来捧场，三年累计亏损17亿，科望医药借IPO“续命”！

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主笔|李苗

近日，科望医药集团（Elpiscience Biopharmaceuticals, Inc.，以下简称“科望医药”）再次向港交所提交主板IPO申请，这距离其2024年首份招股书递表失效不足一年。

两位“医药圈顶配大佬”——礼来亚洲基金前合伙人纪晓辉与免疫学专家卢宏韬于2017年创立科望医药，并吸引了众多知名投资方，4轮融资吸金2.52亿美元，估值飙至6亿美元。

然而，科望医药基本面并不好看。在“烧钱”研发的背景下，公司净利润近年来持续亏损，截至2024年12月31日，公司负债净额高达27.38亿元。

让人吃惊的是，巨亏之下的科望医药，其创始人之一纪晓辉在2024年年薪超千万元，卢宏韬的薪酬亦不菲。

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二次冲击港股

5月23日，科望医药向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市，中信证券为独家保荐人。

值得一提的是，科望医药此前多次尝试IPO。

2021年8月，科望医药曾以保密方式向美国证监会提交上市申请文件，但鉴于美国的市况，后于2022年撤回。2024年6月，科望医药首次向港交所递交上市申请，由于未在6个月内通过聆讯，申请失效。

此次再度赴港IPO，科望医药募集资金尚未披露，但拟将用于候选药物的研发；未来三至五年内巩固专有技术平台、开发临床前资产，并发现新的候选药物；候选药物的预期商业化上市准备；营运资金及其他一般企业用途。

谈起科望医药，就不得不说其创始人团队——纪晓辉、卢宏韬。纪晓辉、卢宏韬作为科望医药的联合创始人，是典型的“投资人+专家”的搭配。

纪晓辉是中国医科大学临床医学博士、英国谢菲尔德大学分子生物学博士，曾联合创立澎立生物，并曾担任礼来亚洲基金风险合伙人。卢宏韬是克利夫兰州立大学调控生物学博士，免疫学专家，曾任葛兰素史克首任全球神经免疫部门负责人，并参与创建了再鼎医药。

2017年，二人联合礼来亚洲基金孵化了科望医药。

在科望医药，纪晓辉一人身肩董事会主席、执行董事兼首席执行官之职，负责整体公司战略和业务运营。卢宏韬出任执行董事兼首席科学官等职，主导研发策略，负责制定和执行科学战略和计划。

自成立以来，科望医药获得了众多明星资本的加持，已完成四轮融资，所筹总额约为2.52亿美元（约合17.9亿元人民币）。除了礼来亚洲基金外，科望医药的投资人还有上海礼轶、大湾区基金、汇鼎、腾讯及高瓴等。

具体来看，科望医药曾在2018年完成2000万美元的A系列轮融资，估值为2480万美元；同年9月完成3500万美元A+轮3500万美元融资，投后估值为1.05亿美元；2020年5月完成9150万美元融资，投后估值为2.14亿美元；2021年5月完成1.05亿美元融资，投后估值6亿美元。

2021年至今，科望医药都没有再拿到过投资。唯一的较大的进账来自一笔对外授权收入：2023年，科望医药与安斯泰来达成平台合作，并授权出一款临床前分子，拿到3700万美元的首付款和行权费。

科望医药IPO前，两名执行董事纪晓辉、卢宏韬持股分别为10.18%、8.96%，并非控股股东。LAVUSD（礼来亚洲基金的投资部门）持股22.93%，为公司的单一最大股东集团。此外，上海礼轶持股10.59%，高瓴投资持股9.51%，大湾区基金持股5.38%，汇鼎持股4.92%，腾讯持股4.09%。

需要注意的是，科望医药面临着对赌风险。截至2024年末，科望医药非流动负债中可转换可赎回优先股的账面价值达到32.41亿元。如科望医药未能于特定日期或之前成功IPO，公司将需按照发行价履行赎回义务并按照年化8%的单利利率支付股息。

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盈利遥遥无期

科望医药是一家处于临床阶段的生物医药公司，致力于全球范围内开发新一代癌症疗法。目前，公司的创新管线包括六个领先资产，其中四项处于临床阶段，两项处于临床前阶段。

根据招股书，根据监管沟通及上市批准的情况，科望医药预计最早可于2028年将公司的临床阶段资产商业化。

迄今为止，科望医药并无产品已获准可进行商业销售，亦无自获批药物的销售产生任何收入，一直处在“烧钱”研发的进程里，这也导致公司持续处于亏损状态。

根据招股书，2023年、2024年，科望医药的营收分别为0、1.07亿元；研发成本分别为1.08亿元、1.17亿元；年内亏损分别为8.53亿元、8799.7万元。2022年，科望医药的亏损为7.71亿元，也就是说，科望医药三年累计亏超17亿元。

当下，科望医药的资金压力较大。截止2022年末及2023年末，科望医药持有的现金及现金等价物分别为3.39亿元及2.7亿元，分别较上一期末减少5.12亿元及7257.2万元。而截至2024年末，科望医药持有的现金及现金等价物为3282万元。

科望医药在招股书中坦言，公司于报告期内产生负债净额，并于截至2023年12月31日年度产生经营现金流出净额，这可能会持续至可预见未来，令公司面临流动资金风险。截至2024年12月31日，科望医药负债净额为27.38亿元。

值得注意的是，科望医药两位创始人纪晓辉、卢宏韬手拿千万年薪。招股书显示，2023年，两人年薪分别达到1244.5万元和1031.4万元；2024年，两人年薪分别达到1101.8万元和897.5万元。纪晓辉、卢宏韬仅仅两年间合计领取超4000万元年薪。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

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