上海
大家盲猜一下这几年哪个行业的基民最痛苦？
买白酒的你？
重仓科技的他？
追热点的迷弟？
也许只有抄底医药的你我他！
绝望的时候给你希望，看到希望的时候又让你失望，反反复复，因为大家总以为估值会消化完、医保局会心软、减肥药会拯救基金净值。
好不容易反弹了，结果港股创新药出来摘了桃子。
以至于某只场内医疗ETF的份额从2020年市场高点的100亿不到，被大家抄底到了接近800亿，越跌越买，越卖越跌，反转没等到，却等到了超过70%的回撤。
但我想说的是大家可能买错方向了！
因为有一些医药主动基金净值已经快爬出深坑了。
1
如果从20年医药指数的历史高点开始算，全市场共有6只基金收复了本轮跌幅。
制胜秘籍就是出奇制胜——买美股医药、买创新药、中药、小微盘股医药。
排名第一的是鹏华医药科技，上轮高点以来涨幅接近30%。
基金持仓主要布局的是A股创新药，基金经理选股能力比较强，净值曲线全程压制创新药指数，可以说是回撤小，弹性高！
还有一点做的比较好的是，结构性行情下持股集中度比较低，起风时持股集中度有明显的放大，知进退，明得失。
排名第二到第四的都是主做美股医药的基金。
因为和咱们国内医药行业的涨跌周期不是特别一致，这里不做过多分析，三只基金的收益和回撤完全取决于基金经理的选股习惯。
从持有体验来看，广发全球医疗保健会略胜一筹。
排名第五的是前海开源中药研究精选。
这只产品主要专注中药行业，以至于在整个医药进入下行区间的时候，该基金凭借中药在疫情期间的表现走出了逆生长曲线，与其说是收复跌幅，倒不如说是在23年以后出现了补跌。
排名第六的是圆信永丰医药健康A。
这只基金比较特别，布局的方向是医药行业的小微盘股，器械、创新药、医疗服务都有涉及，持股集中度比较低，属于借了小微盘股的东风，附带的波动有点大，适合做波段投资。
这六只基金给大家属于八仙过海，各有各的保命手段。
而基民可以学习的姿势就是，结构性行情下，你可以去买非A股美股医药，可以买独立医药周期的中药，可以买盈利率先复苏的创新药，你还可以买游资扎堆的小微盘股生物医药。
唯一需要注意的是不能什么都买。
2
而这些方向中，创新药行业基金的占比最高，也是今年以来医药基金反弹的先锋，尤其是港股创新药含量越高，弹性越强。
例如排名第一的长城医药产业今年以来的涨幅已经超过56%。
这是一只次新基金，成立时间只有6个多月，这也是医药研究员出身的梁福睿管理的第一只基金。
来的早不如来的巧，这只基金今年以来涨幅超过56%，前十大重仓股中有多只成分股今年以来成为翻倍大牛股，例如康方生物、科伦博泰生物。
最大回撤也只有-11%左右，在本次上榜基金中回撤相对较小，唯一的缺点就是规模太小，合计规模只有3600万。
创新药回暖的原因有三个：人工智能+、政策松绑、企业出海。
AI应用的落地，让创新药行业完成了降本增效。
AI通过提高研发效率、降低成本、优化药物设计等多个方面，为创新药的研发提供了强有力的支持，例如靶点发现、分子设计、虚拟筛选等等。
对于创新药企业来说研发周期越短，企业的盈利能力越强。
政策松绑，让创新药行业打开了盈利空间。
医保谈判降价幅度从早期70%收窄至30%，《全链条支持创新药发展实施方案》明确创新药定价保护机制，政策从“控费”转向“促新“。
创新药出海已具规模，找到新的增长点。
2024年国产创新药License-out交易总额超3300亿元，头部企业如百济神州泽布替尼全球销售额突破15亿美元，验证“中国创新药超市”逻辑。具备全球权益布局的企业（如恒瑞医药、康方生物）有估值重构的预期。
3
当然了，没有回本的小伙伴也不要着急，因为你买的基金也正在快马加鞭的追赶！
从数据上来看，基金规模在20亿以上的17只医药主题基金，今年以来全部取得正收益，对基民来说只有吃饱和吃好的区别，阴跌的阵痛暂时消失。
其中最接近回本的基金有4只，今年以来的涨幅都在20%以上，距离20年高点还有不到10%的落差。
距离岸边最近的是平安医疗健康。周思聪算是一位基金行业的老将，2019-2023年在长盛基金任职，主管的医药基金年化接近20%。
她旗下在管的三只医药主题基金采取的是复制策略，今年以来的涨幅都在40%左右。
只是个股的权重和持股集中度有细微的差别，属于有明确投资方向的选手，没搞赛马制，基民不会有选择困难症，这一点要点赞。
这里给大家提示一点风险，买基金是一定要仔细核对基金的持仓行业，因为很可能会出现同一个基金经理管理的医药主题基金，收益差能达到60%！
P I C U S
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