最长超10年！两年未披露年报的百年人寿现280亿关联交易

5月22日，百年人寿发布重大关联交易披露公告，长达29页，一共披露27个关联交易项目。

公告显示，这些关联交易发生于2011年底至2020年底，总金额高达280.1亿元，目前剩余金额仍有84.4亿元。

其中，涉及原大股东大连万达集团旗下公司（涵盖大连万达集团股份有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司、青岛万达影视投资有限公司、万达影视传媒有限公司）的关联交易累计112 亿元，占全部关联交易总额的 40%；对应的剩余金额为 46.2 亿元，占全部剩余金额的55%。此外，关联交易还涉及江西恒茂房地产开发有限公司、大连一方集团有限公司、苏宁电器集团有限公司、中国华建投资控股有限公司、科瑞集团有限公司、新光控股集团有限公司、大连国泰房地产开发有限公司、宁夏嘉泽新能源股份有限公司等企业。

蒙受巨额投资损失

自2015年起，百年人寿通过多种渠道开展关联交易，涉及房地产、信托计划、资产证券化产品及股票投资等领域，部分交易呈现金额大、周期长、退出难的特点。

在房地产领域，百年人寿通过增资、股东借款及私募基金等方式进行布局。2016年11月，公司向合源资本旗下房地产私募基金注资13亿元，目前仍有4.3亿元关联交易余额。2017年3月，参与共青城混改投资基金25亿元，关联交易余额达24.9亿元。同年6月，通过“增资+股东借款”方式向珠江投资旗下项目输血10亿元，至今仍有9.9亿元关联交易余额。

信托计划与资产证券化产品亦是百年人寿关联交易的重要渠道。2017年11月，公司斥资10亿元认购渤海信托从化奥特莱斯集合信托计划，底层资产为商业地产收益权，目前仍有7.2亿元关联交易余额。2020年，公司投资27.0亿元于徐州苏宁广场ABS优先级，当前余额仍高达25.8亿元。

此外，部分资金用途未明确披露底层资产。2015年8月，百年人寿与中孚和泰资管签署协议，分两次向上海五益投资合伙企业投入5亿元，目前仍有3.6亿元关联交易余额，涉及股东方江西恒茂房地产和中国华健投资。2016年9月，公司再次与中孚和泰资管签署协议，向上海锦靓投资中心出资10亿元，至今仍有8.7亿元关联交易余额。

值得注意的是，百年人寿曾有两笔合计11亿元的投资，目前关联交易余额为零元，但底层资产曾涉及上海莱士股票。2016年3月及2018年3月，百年人寿分别投资10亿元及追加1亿元认购资管产品，穿透后底层投资标的均为上海莱士股票。然而，随着上海莱士股价下跌（2018年跌幅近60%）及后续被剔出关联方名单，这两笔投资虽在账面关联交易余额上归零，但实际损失未明。上海莱士曾作为血液制品行业龙头，因股票投资失利导致股价暴跌，百年人寿的投资也随之遭受重大损失。

股东深陷债务泥沼

百年人寿成立于2009年6月3日，是东北地区首家中资寿险法人机构。其初始注册资本为11.1亿元，由17家股东共同发起设立，包括大连地方国资、国电电力、东方资管、华信信托等。

自成立以来，百年人寿的股权结构经历了多次变动。2014年至2015年，大连万达集团通过股权受让的方式，陆续从国电电力、辽宁时代万恒等公司手中拿下百年人寿约11.6%的股权，并于2015年成为公司的第一大股东。此后，百年人寿进行了史上最大规模的增资，注册资本增加至77.95亿元。

然而，随着万达集团自身流动性危机的加剧，其于2018年起多次谋求退出百年人寿，但交易均未获监管批准。目前，万达集团虽仍为百年人寿的第二大股东，持股比例降至11.39%，但与管理层矛盾激化，甚至因股权转让纠纷引发仲裁案件，涉及无偿占用资金27.18亿元。

在百年人寿的股东结构中，地产背景股东占据主导地位。除了万达集团外，还包括大连一方地产、大连城市建设集团、新光控股集团、江西恒茂房地产等。这些股东普遍面临行业下行压力，自身财务状况不佳，部分股权已被质押或冻结。

具体来看，万达集团面临流动性危机和偿债压力，近期出售48座万达广场以回笼资金，但账面现金仍不足以覆盖近3000亿元负债；新光控股集团已破产重整，其持有的百年人寿股权长期处于冻结状态。

大连一方地产是一家小微企业，成立于2001年11月14日。公司注册资本5亿元，实缴资本5亿元，参保人数仅22人。然而，该公司曾涉及多项经营纠纷和涉诉关系，近三年有1条失信被执行人记录；近一年有3条限制高消费记录；有3条被执行人记录，被执行总金额433万元；并且有1起终本案件，未履行总金额4亿元。

科瑞集团同样曾经被列为失信人。据公开信息，科瑞集团近三年存在1条失信被执行人记录，共存在7起终本案件，未履行总金额高达9.4亿元。

江西恒茂房地产自开年以来，频繁出质百年人寿股份，短短两个月时间合计质押了4.8亿股百年人寿股份给当地金融企业。

2024年，大连市国有金融资本管理运营有限公司（下称“大连金运”）的入主为百年人寿带来了新的变化。大连金运通过增资入股和股权受让两步走战略，成为百年人寿的第一大股东，持股比例升至11.51%。大连金运由大连市财政局全资控股，其入主旨在推动大连金融业发展并实现国有资本保值增值。尽管持股比例仍低于12%，且百年人寿股权结构高度分散，但国资背景为百年人寿提供了政策支持和信用背书，有助于缓解偿付能力压力。

值得注意的是，自2022年发布信息披露报告及2023年一季度发布偿付能力报告后，百年人寿迄今已连续两年未向社会公开其偿付能力报告及任何年度报告。

在业绩方面，百年人寿盈利能力持续恶化，2022年净亏损27.1亿元，2023年一季度继续亏损10.5亿元。偿付能力逼近监管红线，2023年一季度末核心偿付能力充足率64.43%，综合偿付能力充足率102.59%。此外，公司治理风险也持续存在，风险综合评级连续多季度为C类。