聚飞光电MLED产品增长显著，随下游生态扩展抢占市场先机

近期，小米推出搭载Mini LED PHUD全景显示技术的首款SUV车型YU7、首款低反屏Mini LED电视，618大促推动TCL、海信、创维等电视厂商销售增长，叠加旅游、影视、演出赛事等文化消费场景扩容，市场下游对LED大屏需求激增。

在消费电子与文化娱乐产业的双重驱动下，MLED技术正迎来新一轮应用爆发期。作为A股背光LED龙头，聚飞光电（300303.SZ）凭借领先的技术积累与产能布局，相关产品迅速放量出货。2025年一季度，公司营业收入7.8亿，同比增长21.08%，扣非净利润同比增长10.89%，增速领先行业。

下游需求全面扩容 产品放量打造应用生态

随着显示技术升级与成本优化，Mini LED正从高端市场向主流消费领域渗透。TrendForce集邦咨询数据显示，2024年Mini LED显示屏芯片出货量超过150万片，同比增长92%。在国家以旧换新消费补贴政策助推下，2025年这一数据有望继续增长，据洛图科技（RUNTO）统计，今年一季度Mini LED电视销量同比增幅高达520.4%，预计全年销量有望超900万台。

除电视、车载显示等领域外，文娱消费的兴盛也为Mini LED技术拓展了新的应用边界。五一黄金周期间，演唱会、音乐节及大型演出活动密集举办，带动高清Mini LED租赁屏需求大幅提升，各地文旅景区也广泛推出裸眼3D屏、球形屏等创意显示产品，全面提升消费者体验。

在此背景下，聚飞光电针对不同应用市场推出专属Mini LED背光定制方案，在国内主流品牌海信、小米、创维等终端客户中保持主要的产品份额，并在韩系三星、LG、日系Sony 等客户中取得突破。车规显示方面，与法雷奥、马瑞利、佛瑞亚、大陆集团等国际核心战略级Tier1供应商建立了合作关系，全球市场占有率持续提升。

2024年，聚飞光电为长安汽车正式进军端到端大模型智驾领域的首款车型——启源E07定制打造全球首款商业量产Mini COB星环式智慧全彩交互屏，将Mini LED直显技术首次创新应用于商用量产乘用车，具备显示画面清晰、色彩柔和细腻、高对比高光感等优势，并通过AEC-Q 104车规级测试及长安汽车企标测试，彰显公司技术实力。

针对文化产业细分场景，聚飞光电Mini＆Micro LED超高清显示屏设备可满足广电演播、会议会务、展览展示等各类高清显示需求，并凭借“质量可靠、运行稳定、显示出彩、安全节能”的产品优势，已应用于中国海关AEO（世界海关组织认证）资质实训基地（深圳）、2024碳达峰碳中和论坛暨深圳国际低碳城论坛等户内外场景。

2024年，公司LED产品实现营业收入27.78亿，占营业收入比重90.99%，同比2023年增长20.37%，持续巩固行业龙头优势。

研发与产能多维驱动增长 频回报股东彰显长期价值

能够在市场竞争中脱颖而出，得益于聚飞光电独特的研发实力与产能优势。

经过多年深耕，公司构筑起强大的专利与技术壁垒。数据显示，截至2024年末，聚飞光电累计申请专利753余项，旗下拥有国家级企业技术中心1项、省级企业技术中心2项、省级工程技术研发中心2项，并与小米共同设立联合实验室，聚焦LED应用研究与开发。今年3月，公司MLED超高清显示屏系统入选工信部2024年度视听系统典型案例。

2024全年，聚飞光电研发投入达2.05亿元，同比增长34.24%，研发人员数量超500人，占总员工的比重达21.28%。截至目前，公司旗下拥有深圳、惠州、芜湖三大生产基地，通过规模化生产降低成本，并聚焦Mini LED、车用、中尺寸LED、光耦等业务持续扩充产线，实现立足珠三角、辐射全国、放眼全球的区域布局。

在做大做强主业经营的同时，公司还持续通过分红、回购等多元方式，积极回馈投资者。其《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》明确计划，在符合条件的情况下，公司每年派现比例应不低于当年可分配利润的10%，且最近三年累计派现比例不少于该三年年均可分配利润的30%。

2025年4月，聚飞光电披露股份回购计划，拟以人民币8000万元至1亿元，通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购价格不超过9.87元/股（含本数）。5月22日，公司完成首次回购，回购股份数量83.74万股，回购金额约500.75万元。

据机构预测，2025年全球MLED终端市场规模有望突破千亿美元大关，实现95.9%的同比增长，而聚飞光电凭借技术先发与产能储备优势，有望在这一进程中抢占更大市场份额，并随着MLED成本下降与应用场景拓展，在高端显示领域实现更大突破，引领行业变革。值得注意的是，截至5月28日收盘，公司最新滚动市盈率为24.43，显著低于行业平均值，长期成长空间显著。