3.69亿！大型药商将被卖

地方医药流通格局生变？英特药业拟竞购华通医药。

又一起，挂牌底价超3亿元

华通医药将被拍卖

5月28日，浙江英特集团股份有限公司发布《关于英特药业参与竞拍浙江华通医药集团有限公司100%股权的公告》，挂牌底价为3.691亿元。

华通医药100%股权通过浙江产权交易所公开挂牌方式进行，最终交易价格目前还无法确定。

当前，医药行业正处于收并购的热潮之中，国有企业出手频繁。英特药业、华通医药同为浙江省的两大流通药商，会否真正走向整合？

华通医药成立于2020年12月，注册地位于浙江省绍兴市柯桥区，其历史可追溯至1982年创立的绍兴县钱清供销社医药商店。2020年12月，其承接原浙江华通医药股份有限公司资产和业务，是重组上市后的浙江省供销社成员企业浙农集团股份有限公司旗下的一家药品批发零售、中药研发生产销售、医药物流及中医诊疗服务的综合性医药企业。

作为区域性医药龙头企业，华通医药构建了完整的医药健康产业生态链。如药品流通：年销售规模达20亿元，目前药品批发建立了从绍兴全市乡村卫生室到三级甲等医院的城乡一体化药品配送网络，基本药物配送区域覆盖绍兴各县（市、区）及萧山、余杭等地；零售终端：拥有超100家连锁药店，创新打造“医+药”融合业态，包括国医药馆、DTP药房等特色模式；产业延伸：布局中药研发生产等。

华通医药的批发业务在基层公立医疗市场具有明显优势，同时旗下零售板块华通连锁属于医药零售百强企业。

直到华通医药挂牌拍卖100%股权，其财务表现一直比较良好，截至2024年12月31日（经审计），华通医药（合并报表）总资产约为6.73亿元，总负债4.62亿元，净资产2.10亿元，营收12.10亿元，净利润0.23亿元。

英特集团是浙江省国资委控股的浙江省国贸集团旗下上市公司，作为区域性医药流通重点企业，旗下拥有五十余家成员企业，销售网络遍布浙江，辐射华东，面向全国。

英特集团下设药品事业部、器械事业部、新零售事业部、物流事业部、中药事业部5大事业部以及英特医贸公司，涵盖医药分销、终端零售、现代物流、电子商务、品牌推广等多种业态。各事业部发展迅速，以中药事业部为例，其客户分布辐射全国11个省份，实现浙江省内11地市100%覆盖，合作省市级医疗机构350余家。

英特集团还是浙江百强企业、浙江省重点流通企业，承担了浙江省级医药流通储备总量的60%，可谓稳坐浙江省内市场的第一把交椅。

近些年来，英特集团的表现也不俗。2023-2024年的营收分别为320.52亿元、333.52亿元，同比+4.68%、+4.05%；净利润分别为4.89亿元、5.26亿元，同比+130.09%、+7.53%。

商务部药品流通行业直报系统显示，浙江省146家医药流通直报企业2024年1-9月七大类医药商品销售总额1254.42亿元，英特集团2024年的营收已经达到浙江省七大类医药商品销售总额的四分之一。

显然，英特集团还在加速对省内市场的渗透——交易符合其战略规划及业务发展需要，有助于提升医药批发及零售业务在浙江市场的占有率，快速进入绍兴市场，强化区域竞争力，以及增强对上游供应商的议价能力和终端消费者的影响力。

医药流通行业并购整合

头部药商跑马圈地

相比于医药工业企业，收并购对于医药商业公司来说可能更为迫切。“医药行业的中间商”无论是在上游的工业企业面前，还是在下游的客户（医疗机构、药店）面前，更广的渠道覆盖都决定着其更高的知名度、更低的成本、更强的议价权、更完善的服务能力。

两票制改革以来，医药流通行业的并购整合明显加速，带量采购之下，市场的合纵连横还在继续。

不仅是地方药商，全国性的龙头商业公司亦是如此。

仅2025年至今，年初重药控股正式加入通用技术集团，中国医药和重庆医药合体为“重庆医药-中国医药联合体”，2024年的市场规模超过千亿元；华润医药以1.2亿元收购绍兴震元医药，拓展浙江及周边地区的医疗器械和药品流通市场。

《2023年药品流通行业运行统计分析报告》显示，2023年药品批发市场销售额为22902亿元，扣除不可比因素同比增长7.5%，增速提高2.1个百分点。按照商务部指导意见，到2025年，我国要培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业。

回到英特集团，在2023年药品流通行业批发、零售企业百强榜中，英特集团在地方药商中仅次于南京医药、广州医药、华东医药、海王生物。不过，目前来看，地方药商军团和千亿以上的四大药商还差着不小的身位。

《2023年药品流通行业运行统计分析报告》指出，2023年药品流通行业28家上市企业披露82起医药流通相关投资并购活动，较2022年增长54.7%。内外部整合下，“大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼”的格局逐渐形成。

未来，医药流通商之间的收并购大概率还将继续，在中小药商被陆续整合之后，市场格局或将呈现全国性千亿级巨头与区域性龙头企业并存的态势，二者是形成竞争对立还是协同共生？