香港
近期，航空股频频活跃。富途牛牛显示，自4月8日起，港股航空概念指数累计涨幅已超30%，跑赢大盘。
5月28日，在港股普跌走势中，航空股表现依旧强势。其中，中国东方航空股份（00670.HK）涨3.4%，中国国航（00753.HK）涨2.05%，中国南方航空股份（01055.HK）涨2.56%，美兰空港（00357.HK）涨1.36%。
今日A股航空板块虽稍逊港股同业，仍逆势走强彰显韧性。吉祥航空（603885.SH）涨1.71%，中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、中国东航（600115.SH）分别上涨0.87%、0.65%、0.5%。
近期，航空股反复活跃，或与市场预期向好有关。
端午假期日益临近，机票进入预订高峰。据航旅纵横大数据显示，截至5月27日，端午假期国内航线机票预订量超293万张。国际航线机票预订量超62万张，比去年同期增长约19%，中短途热门航线机票预订量同比增长近1倍。
价格方面，由于端午假期较短，旅客出行以中短途为主，选择自驾和高铁出行的旅客占比更高，因此部分航线机票价格较"五一"假期出现下降。
去哪儿大数据显示，截至目前，端午机票平均售价环比"五一"下降22%。青岛、宁波、舟山、荆州等热门城市机票价格分别下降29%、28%、19%、23%。
与此同时，端午假期过后的首个周末，全国高考也如期而至。据在线旅游平台数据显示，6月7日的国际机票均价相比前一日增长近20%，并且在随后两天持续攀升，6月17日，国际机票均价预计或将突破3000元，达到5月2日以来的峰值。
此外，近期各航空公司披露的2025年4月运营数据也显示，其各项运营指标，包括客运力投入和旅客周转量、平均客座率等均实现了同比上涨。
然而，从业绩层面看，今年一季度，多家航空公司利润大幅缩水甚至亏损。业内人士分析，春节后出行需求季节性回落，叠加"以价换量"竞争，导致票价承压下行，航司陷入"旺丁不旺财"的困境。
不过，高考过后，每年的暑期旺季也随之而来。在客运量的有力支撑下，加上油价下跌，券商认为今年大部分航司仍有望实现全年盈利。
兴业证券研报称，油价下降+长周期供需优化、2025年是行业业绩转正起点。展望行业未来，成本下降收入企稳，行业继续受益剪刀差，供需优化兑现概率高，板块短中长期向上可能性兼具。
中金公司研报亦指，预计2025-2028年中国民航客运供给年均增速约3.1%，其中行业客运飞机年均增速仅 2.8%。这为航空周期启动奠定了坚实而长久的基础。2025年以来油价大幅下跌，航空公司成本有望明显改善。若周期上行，航空公司利润弹性较大。
作者|瓶子
编辑|Annie
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