观点直击 | 美团“不惜代价赢得竞争”

观点网 2025年2月份，京东和美团在即时零售领域已经开战。春节之后，京东正式上线外卖业务，迅速覆盖了142个城市，吸引了45万家餐厅入驻。

4月11日，京东上线百亿补贴计划；4月14日，美团宣布“三年千亿投入计划”，补贴商家及优化配送。

而在5月26日举行的美团第一季度电话会议上，对于京东百亿补贴对美团外卖业务造成的影响，美团CEO王兴回应称“将不惜代价赢得竞争”。

王兴表示，过往美团也经历了几轮非常激烈的竞争，因此对这次的获胜同样抱有信心。

美团今年一季度财报，似乎也为其面对竞争所持有的态度提供了一些数据支撑。

首季业绩

根据2025年第一季度财报内容，美团营收达到865.6亿元人民币，同比增长18.1%，超出市场预估的854.4亿元人民币。

盈利能力方面，美团第一季度净利润实现100.6亿元人民币，同比增长87.3%，高于预估的86.3亿元人民币；调整后净利润达到109.5亿元人民币，同比增长46.2%，同样超过预估的97.3亿元人民币。此外，新业务分部的经营亏损由上年同期的人民币28亿元收窄至人民币23亿元。

第一季度调整后息税折旧及摊销前利润为123亿元人民币，营业利润为105.7亿元人民币，亦均超出市场预期；毛利为324.1亿元人民币，销售费用和研发支出分别为155.5亿元和57.7亿元人民币。

在收入构成上，配送服务收入和佣金收入分别达到257.2亿和252.1亿元人民币，同时线上营销服务收入也达到了119.5亿元人民币。

美团在电话会议中表示，新公司加入即时零售领域所导致的竞争将推动整个行业的发展。然而，面对当前“内卷式”竞争现状，美团认为，竞争应与业务基本面保持一致，并基于业务基本面去做调整，只有这样才能有效激活消费需求，并在消费者、商家、配送网络三方面实现最好的协同可持续增长。

因此，基于长期的规模优势和对用户需求的分析，美团对自身当前的竞争优势和商业模式充满信心。

当然，为了应对之后的市场波动，美团也说明了企业未来将采取的措施。

会上，美团详细介绍了“三年千亿投入计划”：通过多方面的持续投资，帮助行业找到新的增长机会。例如，通过AI服务和资源的重新分配赋能商家；通过美团神券刺激用户消费；推出了骑手养老保险试点项目以保护骑手权益等。

虽然对于捍卫和巩固当前市场领导地位具有充分信心，但美团未否认竞争对自身所造成的负面影响。

根据美团高层预计：2025年二季度核心本地商业收入的同比增长率将低于一季度；且核心本地商业的营业利润率将同比大幅下降。

多策并举

随着年轻人生活方式的改变，美团闪电仓未来需要进一步覆盖更多商品品类。在2025年第一季度，非食品品类的订单增长超过6%；美团闪购总交易用户规模超过5亿，其中90后年轻消费者占二分之三左右。

美团于2018年就上线了闪购业务，依托积累的经验，将便利店即时超市的覆盖密度不断加大。在服务保障方面，与家电品牌合作，提供半天送达和安装服务。

在即将到来的“618”，美团也会推出新的餐饮和零售品牌合作举措。

而在供给侧方面，美团继续迭代“拼好饭”和“神抢手”，满足消费者对不同价格产品的多样化需求。

此外，美团通过“品牌卫星店”让连锁餐饮商家能以更优的成本结构进行地域扩张，并通过流量支持、免费数字化工具和线上服务等方式扶持平台上的中小商家。

作为深耕于餐饮外卖业务的企业，美团也重点关注了食品安全问题，推出“明厨亮灶”行动，帮助品质商家获得更多曝光。为参与该行动的商家提供硬件设备采购和安装费用的补贴，通过此举改善食品安全透明度。

为了优化行业的生态系统，美团还致力于改善骑手工作条件，自2022年7月以来，为7个试点省份的全部骑手提供了超过人民币15亿元的职业伤害保障，并计划在今年将保障推广到更多省市，预计在明年年底前推广至全国。

此外包括今年4月启动的骑手养老保险试点计划，也将逐步推广至全国。并为骑手提供了人才培养计划、职业发展机会以及平台内部转岗机会等福利。

至于服务链的最终端——用户，美团在3月底推出了“美团会员”计划，该计划以“神券”作为通用权益，为不同会员等级设置差异化的附加权益，鼓励会员增加交易，解锁更多会员权益。后续，将推出不同会员等级的专属特权，以进一步提升会员体验。

“我们不知道‘内卷式’竞争会持续多久，因此没有办法为2025年第二季度以及今年剩下的时间提供非常准确的财务指引。”除了传统的生态模式，美团也在其他方面求新求变，以应对当前市场多变的环境，

美团旗下外卖服务“Keeta”于5月22日实现了上线香港两周年，据悉已成为当地最大的餐饮外卖平台。在平均订单价值，市场份额以及餐厅数量和骑手数量方面都实现了持续增长。

自去年9月在沙特阿拉伯上线以来，Keeta已扩张至多个城市。截至今年1月8日，据谷歌应用商店数据，Keeta已经成为沙特地区下载量排名第一的外卖软件。

5月12日，巴西总统卢拉与美团CEO王兴会面，双方签署投资协议。根据协议，美团将在未来几个月内将Keeta引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元支持该项目的发展。据悉，巴西在餐饮外卖领域年交易规模超过100亿美金，在全球排名前五。

尽管竞争会导致短期内的利润波动，但是美团认为，本地商业将持续产生强劲现金流，为海外扩张和杂货零售等相关业务提供坚实的财务基础。此外，美团还将把握中国在数字化方面的市场机遇，发掘市场数字化潜力，通过数字化提供更好的用户体验，建设更好的基础设施。

关于资本配置问题，考虑到一线市场的分散情况，美团将进一步做相应的市场潜力验证。管理层表示，比预期的挑战要严峻得多，为了给第一线的市场需求提供更好的体验，未来企业也许将专注于建立相应模式，满足更多场消费场景需求，而不是一味扩张规模。

在AI技术方面，美团认为AI基础设施、产品的AI和工作中的AI是三大层面。在2025年第一季度，美团迭代了基础大语言模型，为外部用户推出了新的AI驱动应用和服务，并在内部拥有员工的AI驱动生产力套件。

另外，关于股东回报，美团表示，将继续使用现金储备和潜在净流入做出灵活安排，并将继续把股票回购计划作为股东回报之主要渠道，根据业务情况灵活决定，实现“每年都有相应股票回购举措”的基本目标。

会上，美团高层还指出：“在经历非理性的激烈竞争后，餐饮外卖行业终将回归理性，回归到可持续增长的道路。”

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