A股弱势震荡还要多久？业内人士这么说

5月26日，A股延续弱势震荡态势，深市下跌更为明显。不过，尾盘出现拉升，跌幅有所收窄。全天交易量能略有下滑，但仍有3797只个股收涨。

近期市场资金明显倾向于中小市值品种，此前多日回落的北证50指数今日也迎来反弹。

受访人士指出，特朗普执政风格的高度不确定性以及美债风险仍未缓解，这两大问题重新成为市场焦点。A股在外部扰动与政策托底的交织影响下，短期震荡态势或延续至6月中下旬。不过，随着政策的逐步落地以及产业趋势的进一步明朗，结构性机会将逐步显现。

市场情绪偏弱

截至今日收盘，沪指微跌0.05%报3346.84点，创业板指收跌0.8%报2005.26点。科创50指数在连续下跌多日后，今日微幅上涨；沪深300、上证50则出现微跌；北证50今日反弹，涨幅达到1.94%。市场整体交易量能有所下降，今日成交额为1.03万亿元。

虽然指数整体表现不佳，但板块和个股表现却是涨多跌少。3797只个股收涨，涨停股85只；1432只个股收跌，跌停股4只。

传媒板块以2.14%的涨幅领先全场，中国科传、游族网络涨停。计算机、环保、通信、轻工制造、国防军工板块涨幅均超过1%，其中，智莱科技、中科信息、浪潮软件等6只计算机个股涨停。

汽车、医药生物板块领跌，银行、家用电器、电力设备、食品饮料板块均下跌。

可控核聚变概念涨逾5%，超导概念、商汤概念、AI语料涨幅均不错。

刀片电池概念板块跌近5%，麒麟电池、重组蛋白、小米汽车、宁组合、减肥药、创新药等均表现不佳。

“今日沪指微跌显示出市场整体情绪较为谨慎，创业板指跌幅明显，表明成长股受到一定压制。同时，板块轮动现象表明市场尚未形成明确的主线，资金在不同板块之间寻找机会。”尚艺投资总经理王峥向《国际金融报》记者分析，市场震荡与分化的原因主要有以下几点：

一是外部扰动加剧避险情绪。近期，美国对欧盟加征关税的言论加剧了市场对贸易摩擦的担忧，导致资金从成长股中流出。同时，特朗普政府对欧盟加征关税以及对苹果产业链征税的威胁，冲击全球供应链预期，导致出口相关板块（如消费电子、汽车等）承压。

二是政策与资金面的博弈。国内政策持续发力（如央行降息、地方稳外贸政策），但缺乏超预期的利好，市场情绪偏谨慎。同时，美联储加息预期的分歧及美债收益率的波动，加剧全球资本市场波动，导致北向资金净流入趋缓，机构短期态度谨慎。资金向高股息、低估值资产（如银行、公用事业）集中，防御属性凸显，而科技成长板块因外部风险和估值压力出现调整。

把握逢低布局机会

接下来，A股怎么走？

中航证券首席经济学家董忠云对《国际金融报》记者表示，特朗普执政风格的高度不确定性以及美债风险仍未缓解，这两大问题重新成为市场焦点。这意味着自5月以来全球市场所经历的阶段性低波动时期或将告一段落。展望未来，若全球金融市场波动加剧，在中国政府维护金融市场稳定的政策支持下，中国资产的整体波动率有望保持在较低水平，从而可能成为全球资本的避风港。从结构上来看，红利板块仍具有较高的配置价值。

排排网财富研究员隋东向《国际金融报》记者分析了当前市场的特征。一方面，随着季报披露期的结束，市场进入信息真空期；另一方面，欧美股市走势相对平稳。因此，A股市场的波动率明显降低，近期走势更多体现为持续上涨后的正常技术性调整。此外，市场资金近期明显倾向于中小市值品种。北证50指数和微盘股指数持续走强，反映出资金对低市值股票的集中配置偏好。这两个指数的强势表现不仅打开了进一步上涨空间，也为市场注入了新的活力。

隋东建议投资者保持耐心，避免因短期波动而盲目操作。同时，密切关注沪指3316点缺口的支撑力度，并持续跟踪北证50和微盘股的走势，把握优质个股的逢低布局机会。

“市场在外部扰动与政策托底的交织影响下，短期震荡或延续至6月中下旬。不过，随着政策的逐步落地以及产业趋势的进一步明朗，结构性机会将逐步显现。投资者需在防御与成长之间保持动态平衡。”王峥预计，短期震荡或延续至6月上旬，需关注外部风险，特别是中美关税谈判的进展以及美联储6月议息会议的表态，这些因素将影响市场的风险偏好。若相关风险未出现缓和，震荡格局可能难以突破。

同时，6月份是政策窗口期，投资者需关注国内宏观政策的落地情况，以及上市公司财报的发布情况。王峥指出，随着中国在新技术开发方面的影响力不断增强，外资对科技股的关注度也在上升。在相关政策的驱动下，国内财政发力（如特别国债投向新能源）以及国产替代逻辑的强化，有望推动产业升级（如AI、半导体）成为下半年的主线。

鸿涵投资首席投资官呼振翼告诉《国际金融报》记者，海外市场的短期确定性明朗仍需几周时间观察。如果外部美元流动性变化对A股市场形成冲击，这将是非常好的进场机会，其机会性质甚至可能超过4月初关税冲击时的水平。未来一个月内，科技主线将逐渐清晰，其中AI应用环节和半导体上游环节的逻辑将更为顺畅。

名禹资产认为，美元持续走低，叠加海外市场的波动加剧，导致全球避险情绪上升，这可能对国内市场造成一定影响。宏观政策加力的必要性取决于国内经济基本面的压力，政策逐步加码仍有必要。此外，近期优质A股公司密集赴港上市，体现出香港市场的吸引力正在不断提升。从市场风格来看，当前小微盘的拥挤度较高，市场风格或更多向防御属性更强的大盘核心资产倾斜。