5月26日|承兑汇票贴现日评|贴现利率小幅上行，大行缺席波动加剧

资金市场概况

5月26日，人民银行开展了3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与此前持平。因有1545亿元到期，当日实现净投放2275亿元，短期流动性持续宽松。

隔夜与7天期市场利率整体维持低位运行，银行间交易活跃，资金面处于偏松状态，为承兑汇票市场提供了较好支撑。

转贴现市场行情

今日承兑汇票承兑总额1971.49亿元，贴现量为1666.22亿元，银票转贴现交易量为1207亿元。

整体来看，转贴现市场呈现上涨趋势，贴现利率小幅抬升。
尽管一级市场出票节奏略有放缓，但企业卖盘意愿积极，票源补充充足。
需求端方面，大行继续观望未进场，导致市场收票主力由城商、农商等中小银行承担。

在收票方较为分散的情况下，市场整体收票情绪偏弱，价格重心抬升。当前已临近月末，资金考核逐渐明确，若大行明日继续缺席，预计贴现利率仍存小幅上行空间。

直贴市场行情

一级市场今日签发量回落至1900亿元附近，融资企业贴现量同步减少，供给侧卖盘情绪相对稳定。

买方需求释放一般，直贴行报价整体维稳，个别机构上调贴现利率1-2BP。

当前供需博弈下，直贴市场贴现利率震荡小涨，但整体利率曲线结构未出现剧烈波动，市场处于相对温和调整区间。

现在承兑汇票贴现利率几个点？

我们从银企贴平台抓取了2025年5月26日最新承兑汇票贴现利率数据，并结合走势图做一轮全面解析，帮助您看清市场利率走势、合理决策是否贴现。

承兑汇票贴现利率走势：整体抬升，短期震荡

下图为国股与大商银行半年期承兑汇票贴现利率的走势图：

（可看出蓝色大商6M与橙色国股6M在5月中旬后快速上行）

核心观察：

• 国股银行半年期承兑汇票贴现利率从5月中旬的1.17%低点上涨至1.40%
• 大商银行半年期贴现利率已达到1.55%
• 整体趋势为：国股与大商贴现利率双双上行，短期有继续上涨可能

解读：
当前阶段大行进入收票冷静期，市场买盘主力变成中小银行及非银机构，推动贴现利率抬升。此外月底临近，企业释放承兑贴现需求，造成供需错位，也是导致承兑汇票贴现利率上涨的主要原因之一。

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