美股最新评级｜中金公司维持BOSS直聘跑赢行业评级，目标价21美元

财联社5月26日讯（编辑 齐灵）以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

招商证券(香港)维持Baozun（BZUN.O）买入评级，目标价3美元：

分析师基于1Q25业绩超预期，BBM业务收入增长23%及BEC业务收入增长1.4%，预计2Q25E BEC利润增长33%，BBM亏损收窄至RMB40mn，维持2025E非GAAP运营利润预测RMB119mn，调整目标价至3.55美元。

中信证券维持微软（MSFT.O）买入评级：

分析师看好微软中长期投资价值，尽管短期面临产品商业化和IT开支复苏偏慢的扰动，但智能云业务健康增长，且在AI领域领先布局，通过AI Agent全面渗透开发者工具、办公生态和操作系统等场景，实现“平台+应用”双轮驱动。

广发证券维持唯品会（VIPS.N）买入评级：

尽管收入短期承压，但公司展现出高效的经营效率和成本管控能力，净利润率维持在8.8%。同时，公司持续进行股东回报，包括分红和回购。分析师预计2025-2027年公司Non-GAAP净利润稳健增长，并基于8倍PE估值，给予合理价值18.98美元/ADS。风险包括电商竞争加剧、SVIP用户增长瓶颈及宏观消费疲软。

国信证券维持唯品会（VIPS.N）优于大市评级：

尽管收入受需求疲软和竞争加剧影响，但公司积极推动SVIP增长，提供独家产品吸引用户，预计Q3收入将重回增长轨道。Non-GAAP净利润虽同比下降，但费用率变动在可控范围内，且公司已用完10亿美元回购额度，并启动新的回购计划。风险包括政策、市场和宏观经济风险。

交银国际维持信也科技（FINV.N）买入评级，目标价13美元：

信也科技1季度盈利超预期，净利润同比增38.7%，环比增8.4%，为2019年以来单季新高。国际业务保持高增速，资产质量改善，预计2025年净收入同比增长10%，净利润同比增长15%，当前估值具吸引力。

招商证券维持ADI（ADI.O）持有评级：

ADI季报显示营收超指引中值，毛利率提升，工业及汽车业务强劲复苏，指引FY25Q3营收同环比增长。尽管面临竞争加剧、贸易摩擦等风险，但公司在工业自动化、AI与机器人等领域的增长动能预计延续，且产能灵活调配机制增强竞争力。

中信证券维持AMD（AMD.O）买入评级：

AMD FY1Q25业绩超预期，数据中心业务高速增长，CPU受益AI PC新周期，游戏和嵌入式业务见底。二季度指引超预期，看好公司成为英伟达外最受益AI计算扩张的公司之一，建议关注MI系列AI GPU放量节奏。

中金公司维持BOSS直聘（BZ.O）跑赢行业评级，目标价21美元：

1Q25收入符合预期，Non-GAAP净利润超预期14%，主要因销售费用率控制得当。公司毛利率达83.8%，费用率同比下滑，Non-GAAP营业利润率36%。AI融合招聘提升效率，预计全年SBC费用持续同比下滑。风险：宏观经济下行，企业招聘需求疲软。

华泰证券维持BOSS直聘（BZ.O）买入评级，目标价23美元：

公司25Q1收入超预期，经调整净利润同比增76.2%，毛利率提升，费用率下降，盈利能力强劲。招聘需求回暖，蓝领用户占比提升，预计25年调整后经营利润30.7亿元。风险包括企业需求承压、行业竞争加剧及蓝领业务拓展不及预期。

招商证券维持BOSS直聘（BZ.O）“强烈推荐”评级：

公司2025Q1营收19.2亿元/+12.9%，经调整归母净利润7.7亿元/+44.2%，符合预期。用户强劲增长，MAU为5760万人/+23.6%，付费企业客户数640万/+12.3%。毛利率稳定，费用率优化，盈利能力改善。看好Q2及后续现金收款增长，AI产品孵化前景。风险包括宏观经济下滑、用户增长不及预期、付费意愿下滑。

东方证券维持爱奇艺（IQ.O）买入评级，目标价1美元：

分析师看好公司在微短剧领域的增长潜力，预计其将驱动ROI持续提升。尽管25Q1营收和利润有所波动，但公司通过整合微短剧内容，有望在25Q2实现Non-GAAP营业利润转正。此外，公司在长剧和广告业务上的布局也值得期待。风险包括内容监管、版权成本提升等。

华创证券维持哔哩哔哩（BILI.O）评级，目标价21美元：

公司25Q1财报表现强劲，收入和利润均超预期，费用控制有效。移动游戏、广告和增值服务业务均符合预期，且有增长潜力。分析师看好公司未来利润率提升，给予26年20xPE估值，对应25年目标价21美元：

风险包括产品流水下滑、宏观经济波动和行业竞争加剧。

中金公司维持德克斯户外（DECK.N）跑赢行业评级，目标价124美元：

尽管4QFY25业绩超预期，但受贸易政策不确定性及宏观环境影响，下调FY26 EPS 8%至6.03美元。分析师认为，HOKA新品反馈积极，叠加渠道优化和扩张，销售有望改善，维持跑赢行业评级。风险包括宏观经济不确定性和全球贸易风险。

国海证券维持多邻国（DUOL.O）买入评级：

1Q2025业绩超预期，收入、利润均超市场预期，新增用户带来全年收入增量，经调整EBITDA利润率超预期。看好AI驱动内容扩展带来MAU及付费率提升，Max覆盖率提升带来客单价提升，以及成本优化下利润逐渐释放。风险提示：AI技术进展不及预期风险等。

中信证券维持高途（GOTU.N）买入评级：

公司1Q25收入和盈利超预期，盈利改善显著，OPM/NPM同比提升9.8/9.0ppts。分析师认为，公司通过提升人效、控制成本、线下网点爬坡及经营杠杆，有望进入健康增长模式，盈利改善或将持续。

华泰证券维持乐信（LX.O）买入评级，目标价12美元：

乐信1Q25业绩强劲，归母净利润同比增113%，净利润率提升至1.59%，主要因信用成本降低219bps至3.4%，贷款质量改善。公司持续提升股东回报，2H25分红比例将提升至30%。预计25年盈利显著增长，维持买入评级。

东吴证券维持满帮集团（YMM.N）买入评级：

公司25Q1业绩超预期，营业收入同比增长19%，Non-GAAP运营利润率显著提升。用户数、履约率及完单量增长亮眼，抽佣业务高增，毛利率创新高。尽管短期投资或影响利润，但公司在货主/司机端份额有望提升，带动收入高增，维持买入评级。

华泰证券维持微博（WB.O）买入评级，目标价15美元：

分析师上调评级主要基于微博1Q业绩超预期，营收和经调整净利润均高于预期，且AI应用驱动用户规模与参与度回升，预计广告增速将回暖。此外，AI赋能提升广告投放效率，智搜用户高速放量，有望商业化。风险包括广告恢复和商家投放低于预期，智搜新增用户不及预期。

中信建投维持小马智行（PONY.O）买入评级，目标价19美元：

分析师看好其Robotaxi业务高速增长，预计2025年底车队规模达千台，且第七代平台BOM成本下降70%，有望实现单车UE模型跑通。此外，公司与腾讯云、Uber等合作，进一步扩大市场影响力。尽管面临多重风险，但增长前景和成本优化潜力支撑买入评级。

国信证券维持小牛电动（NIU.O）优于大市评级：

公司一季度收入增长35.1%，净亏损收窄，毛利率稳定在20%以上。通过产品策略调整，推出高端铅酸电动两轮车，并加强渠道下沉，有望迎来销量及业绩向上拐点。预计25/26/27年归母净利润1.38/2.70/4.08亿元，对应PE分别为15/8/5倍。风险包括新品放量不及预期、渠道拓展进度缓慢等。

（财联社 齐灵）