出借“通道”设立私募基金？深圳证监局通报多起私募乱象

出借“通道”设立私募基金、出借私募基金证券账户或持仓股票、向外部人员让渡私募基金投资交易权限……近日，深圳证监局发布《深圳私募基金监管情况通报》，曝光了多起私募乱象。

深圳证监局称，在日常监管中发现，辖区部分私募机构从事让渡产品投资管理职责的“通道”业务，将投资管理职责委托他人行使，未独立行使投资决策权，未恪尽职守，未履行谨慎勤勉义务，违反《私募投资基金监督管理条例》以及《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定，损害投资者权益，严重影响行业形象。

监管重拳出击私募乱象

根据深圳证监局的通报，部分私募机构以“合作”为名，通过签署投资顾问协议、通道协议或口头约定等方式，允许第三方机构以其名义发行私募基金，私募基金募投管退环节交由第三方机构负责，由第三方机构具体开展尽职调查、资金募集、投资决策、投后管理、清算分配等事项，私募机构不承担主动管理职责，仅承担基金备案、资料保管、用印用章等事务性管理职责。

另外，深圳证监局发现，部分私募机构投资交易活动完全依赖于投资者的投资指令，未独立进行投资决策。一些私募机构在管私募基金开展债券交易，交易价格、交易数量及交易对手均由投资者指定。有的私募机构与某私募基金投资者约定，相关私募基金需认购投资者指定的债券。还有的私募机构在管私募基金在开展投资交易前，需取得投资者出具的书面确认材料，划款指令需由投资者或其委派代表签批后方可进行投资交易。个别私募机构在管私募基金由投资者自行通过投资交易系统录入并下达投资指令。

另外，个别私募机构从业人员向外部人员出借基金持仓股票用于日内回转交易，允许外部人员接入公司投资交易系统、以公司名义下达交易指令，相关人员因涉嫌非法经营犯罪被公安机关侦办。有的私募机构将其在管私募基金证券账户提供给第三方机构或个人运作，用于开展大宗交易、定向增发等交易。还有个别私募机构向第三方机构或个人出借部分私募基金证券账户，用于规避监管从事市场操纵等证券违法行为或非法配资活动，对第三方机构或个人利用私募基金从事违法犯罪活动持放任心态，合规风险突出。

同时，部分私募基金向外部人员让渡私募基金投资交易权限。深圳证监局称，发现个别私募机构由非公司在职员工进行私募基金投资交易活动的用印审批，并由其直接向基金经理下达交易指令。部分私募机构在管私募基金交由非公司在职员工进行投资决策、下单交易。还有部分私募机构法定代表人签署授权委托书，授权非公司在职员工代表私募基金对外签署投资协议及相关法律文件，实际上向外部人员让渡了投资管理权限。

以及私募机构未独立开展投资决策，部分私募机构在管私募基金的基金合同约定，设立投资决策委员会（下称“投委会”），由3名委员组成，投资决策需经三分之二以上的委员同意方可执行，投委会委员均为投资者或其关联方委派代表，或私募机构委派代表仅占1个席位，私募机构实际无法对投资决策产生决定性影响。个别私募机构在管私募基金为双执行事务合伙人结构，私募基金的投资决策和资金划转均由私募机构以外的其他执行事务合伙人作出。

“募集、管理、运作”全方位扫描

第一财经发现，年内，深圳证监局已经通报了3期关于私募基金的监管情况，涉及私募基金的募集问题、管理义务、运作问题等。

比如，部分私募机构存在委托不具备基金销售业务资格的单位或违规设立分支机构从事资金募集活动，向不特定对象宣传推介、非法拆分转让私募基金份额或其收（受）益权、承诺保本保收益、向非合格投资者募集资金、未谨慎勤勉履行投资者适当性管理义务等情形。

部分私募基金管理人存在违反法律法规规定、违反基金合同约定开展投资运作的情形，产品估值、申购赎回及关联交易等展业行为损害投资者权益的情形较为突出，个别机构触犯挪用基金财产的底线要求。

据第一财经不完全统计，截至最新，深圳证监局向14家私募基金管理人下发了行政监管措施决定书，其中，部分私募机构涉及了上述通报的问题。

比如，深圳前海嘉德丰资本管理有限公司、深圳景行投资管理有限公司、深圳市珠投股权投资基金管理有限公司等在从事私募基金业务活动中，存在未独立开展投资决策；深圳瀚墨天成投资管理有限公司在从事私募基金业务活动中，向外部人员让渡私募基金部分投资管理权限，未尽谨慎勤勉义务。

数据显示：截至2025年3月底，深圳辖区内已登记私募基金管理人数3032家，较年初的3107家减少75家；已备案私募基金数量19103只，较年初减少487只。