ETF-FOF市场迎“第二春”！产品焕新与配置热度上升

ETF-FOF市场正在迎来新一轮的布局窗口期。

2025年以来，随着多家基金公司密集推出或申报相关产品，这个曾一度沉寂的细分品类重新回到市场焦点，成为机构多资产配置体系中的重要补充工具。

券商中国记者注意到，ETF加速融入FOF组合的趋势不仅体现在产品端，配置端的变化亦不容忽视。从FOF到银行理财子、险资账户，越来越多机构开始在资产组合中提升ETF权重。无论是出于交易效率、主题表达，还是配置透明度考量，ETF正加速从辅助工具走向组合核心，成为推动FOF实现精细化管理的重要支点。

ETF-FOF市场迎“第二春”

近日，随着中欧积极多元配置3个月持有混合（ETF-FOF）发行，ETF-FOF市场在沉寂一段时间后再度迎来活跃期。作为一类将资金投资于多只ETF的FOF产品，ETF-FOF具备资产配置透明、交易效率高等优势，逐渐受到基金公司与投资者的重新关注。

2021年，上海证券交易所推出ETF-FOF产品，采用LOF模式在场内上市，首批产品掀起了市场的初步关注。2022年，市场延续扩容态势，新增部分ETF-FOF产品，主要集中在权益类方向，产品类型较为单一，布局也尚处于探索阶段。2023至2024年间，ETF-FOF市场进入调整和蛰伏期，ETF-FOF发展速度显著放缓，投资者热情也有所降温。

进入2025年，随着市场环境回暖以及多资产配置需求升温，ETF-FOF开始进入“第二春”。除了中欧基金正在发行的产品，多家基金公司也正积极布局相关产品，包括上银稳健慧选三个月持有期混合型发起式基金中基金（ETF-FOF）、兴证全球盈丰多元配置三个月持有期混合型基金中基金（ETF-FOF），以及平安盈轩90天持有期债券型基金中基金（ETF-FOF）等，均已进入审批通道，预计将陆续推出。

从当前存量产品的表现来看，部分ETF-FOF的收益能力已展现出较强的竞争力。其中，富国智鑫行业精选A近一年收益率达19.80%，工银睿智进取一年A也取得17.67%的年内回报，凸显出在震荡市场中通过精选ETF实现优质资产配置的能力。

整体来看，ETF-FOF作为联接被动与主动、场内与场外的桥梁型产品，正迎来新的发展机遇期。伴随产品形态的进一步丰富、场外渠道的拓展以及机构客户参与度的提升，该类产品有望在未来资产配置格局中占据更为重要的位置。

机构配置意愿显著升温

观察近年来FOF的持仓情况，FOF加大对ETF的配置已成为业内普遍趋势。

沪上一位基金评价人士表示，从三方销售渠道的反馈来看，越来越多资金方在配置中倾向于提高ETF的比重，这一现象不仅限于公募FOF，银行理财子公司、保险资金等机构投资者也在同步跟进。而在几年前，ETF在这类资金账户中的存在感还较为有限，当前的配置变化反映出机构对这一工具接受度的显著提升。

从华北一位公募FOF投资负责人的观察来看，ETF热度上升的背后有多个因素驱动。首先是市场环境使然。在波动频繁、节奏快速的行情中，ETF所具备的高流动性、低交易成本和盘中交易便利性，使其成为调仓轮动的高效工具。ETF能在日内进行交易操作，相比传统场外基金更灵活，便于把握市场节奏，也有机会获取短期价差收益。

ETF产品本身的进化也为其在FOF中争取了更多“席位”。近年来，随着ETF产品线不断丰富，涵盖越来越多细分赛道和策略型主题，许多具备独特配置价值的ETF已逐步成为主动基金的替代方案。不少细分领域ETF的表现并不逊于同类主动型基金，同时费率更低，尤其对于大体量资金而言，配置成本优势更为明显。

从FOF组合构建的角度出发，ETF所具有的透明度与风格稳定性，也是其被青睐的重要原因。沪上一位FOF基金经理也向券商中国记者表示，ETF底层持仓清晰明确，能够有效表达FOF投资经理的策略意图，尤其适合用于增强核心资产的贝塔暴露或填补主动基金覆盖不足的空白区域。

在这位基金经理看来，ETF已不再只是交易工具，更是FOF长期配置体系中不可或缺的模块。随着ETF产品生态不断完善，资方投资理念逐步成熟，未来ETF在FOF中的战略地位有望进一步提升，成为推动FOF产品走向多元与精细化的关键支点。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏

校对：刘榕枝